Bu məqalə ilk dəfə GuruFocus -da dərc edilib. Buraxılış tarixi: 14 avqust 2026-cı il . Gəlir zənginin tam stenoqramı üçün tam gəlir zəngi stenoqramına müraciət edin. Müsbət Məqamlar: Valyuta tənzimlənməsi ilə gəlirlərin 7% artımı, xərclərin 4% artımını üstələyərək, EBITDA -nın 18% və EBIT -in 23% artmasına səbəb olub. Unikal iştirakçıların 7% artımı sayəsində məşqlərin 3% və qrup məşqlərinin 5% artması ilə üzvlərin güclü fəallığı müşahidə olunub. EBITDA marjasının 2.3 faiz bəndi, EBIT marjasının isə 2.6 faiz bəndi artması ilə mənfəətlilik yaxşılaşıb, Norveç , İsveç və Danimarka da ölkə EBITDA marjaları artıb. Son 12 ay ərzində 602 milyon NOK sərbəst pul axını və 82% yüksək EBITDA -dan nağd pula çevrilmə nisbəti ilə möhkəm nağd pul yaranması. 1.1x səviyyəsində hədəf diapazonundan aşağı olan borc səviyyəsi və 1.3 milyard NOK həcmində kifayət qədər likvidlik ilə güclü balans hesabatı, səhmdar gəlirlərini və genişlənməni dəstəkləyir. Mənfi Məqamlar: Rüb ərzində xalis üzv inkişafı mənfi 25,000 olub ki, bu da əvvəlki ilin mənfi 19,000 -dən daha pisdir, bu da kohort effekti və kampaniya vaxtı ilə əlaqədardır. 2026-cı il də klub portfelində üç klubun xalis azalması müşahidə olunub, rüb ərzində iki klub bağlanıb ki, bu da üzv bazasının böyüməsinə təsir edib. Bildirilən gəlir artımı zəif İsveç və Danimarka kronu və zəif avro tərəfindən ləngidilib, bu da əsas performansı gizlədib. Valyuta tənzimlənməsi ilə 4% xərc artımı qrup məşqlərinə qəsdən edilən investisiyalar və fərdi məşq və pərakəndə satışdan əldə edilən daha yüksək birbaşa xərclər tərəfindən qismən idarə olunub ki, bu da davam etdirilməzsə marjalara təzyiq göstərə bilər. Baxım CapEx vaxtlama səbəbindən müvəqqəti olaraq aşağı olub, illik gəlirlərin təxminən 5% -i hədəflənir ki, bu da gələcəkdə kapital xərclərinin artma potensialını göstərir. Sual-Cavab Əsas Məqamları Xəbərdarlıq! GuruFocus CHIX:SATSo ilə 4 xəbərdarlıq işarəsi aşkar edib. CHIX:SATSo ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezisinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. S: 2026-cı ilin 2-ci rübü ndə güclü maliyyə performansının əsas səbəbləri nə idi? C: CEO Sondre Gravir qeyd etdi ki, əməliyyat modeli nəzərdə tutulduğu kimi işləməyə davam edir, üzv fəaliyyəti artır və gəlirlər bildirilən 3% və valyuta tənzimlənməsi ilə 7% artıb. Əsas səbəb qiymət və məhsul qarışığı səbəbindən valyuta tənzimlənməsi ilə 6% artan ARPAM idi. Xərc artımı valyuta tənzimlənməsi ilə 4% səviyyəsində saxlanılıb ki, bu da EBITDA -nın 18% və EBIT -in 23% artmasına səbəb olub, hər iki marja 2 faiz bəndindən çox genişlənib. S: Şirkətin genişlənmə planı necə görünür və yeni klub açılışları üçün proqnoz nədir? C: CEO Sondre Gravir izah etdi ki, 2026-cı il seçmə çıxışlar və planlaşdırma vaxtı səbəbindən üç klubun xalis azalmasını göstərəcək, lakin ildə 8 -dən 12 -yə qədər yeni klub açmaq ambisiyası dəyişməz qalır. Hazırda 2028-ci il ə qədər 13 yeni klubdan ibarət öhdəlik götürülmüş plan var ki, onların əksəriyyəti Norveç dədir. O, vurğuladı ki, şirkət bir rəqəmə çatmaq üçün yer keyfiyyətindən güzəştə getməyəcək və razılaşmalar imzalandıqdan sonra bir neçə davam edən dialoq daha çox klub əlavə edə bilər. S: Rüb ərzində üzv inkişafı və saxlanma tendensiyaları haqqında ətraflı məlumat verə bilərsinizmi? C: CFO Cecilie Elde qeyd etdi ki, üç klubun azalmasına baxmayaraq, üzvlərin sayı 744,000 nəfər olub ki, bu da illik müqayisədə 1% artım deməkdir. Xalis üzv inkişafı mənfi 25,000 olub, keçən ilin eyni rübündəki mənfi 19,000 ilə müqayisədə, bu da gözlənilən idi və Q1 -də qeyd edilmişdi. Bu, keçən ilin əvvəlində güclü qəbuldan yaranan kohort effekti və kampaniya strukturunun Q2 -yə keçməsi ilə əlaqədar idi. Bu qrupdan kənarda üzvlərin itirilməsi sabit idi ki, bu da saxlanmanın geniş şəkildə zəifləmədiyini göstərir. S: Qrup məşqlərindəki artıma nə səbəb olur və bu, maliyyəyə necə təsir edir? C: CEO Sondre Gravir qeyd etdi ki, qrup məşqləri 5% , unikal iştirakçılar isə 7% artıb, artımı yeni üzvlər idarə edir. CFO Cecilie Elde əlavə etdi ki, birbaşa xərclər valyuta tənzimlənməsi ilə 10% artıb ki, bu da fərdi məşq və pərakəndə satışdan əldə edilən daha yüksək dəyişən xərcləri əks etdirir. Daha çox dərs və təlimatçı potensialı daxil olmaqla, qrup məşqlərinə qəsdən edilən investisiyalar xərcləri artırır, lakin məhz bu, məşqlərdə 5% artım və unikal iştirakçılarda 7% artıma səbəb olur. S: Şirkət kapital bölgüsünü və səhmdar gəlirlərini necə idarə edir? C: CEO Sondre Gravir bildirdi ki, siyasət dəyişməz qalır, borc səviyyəsi 1.5x -dən 2x -ə qədər diapazonun aşağı ucuna yönəldilir və illik xalis mənfəətin 50% -dən çoxu dividendlər və geri alışlar vasitəsilə qaytarılır. İdarə Heyəti 2026-cı ilin birinci yarısı üçün səhm başına 0.72 NOK dividend qərarı verdi və 318 milyon NOK ümumi geri alışlarla, birinci yarının ümumi ödəmə nisbəti 152% təşkil edir. CFO Cecilie Elde əlavə etdi ki, xalis borc 1.1 milyard NOK -dan bir qədər aşağı olub, borc səviyyəsi 1.1x , hədəf diapazonundan aşağıdır və likvidlik 1.3 milyard NOK səviyyəsində möhkəm qalır. S: Əsas xərc səbəbləri hansılardır və xərc artımı necə nəzarətdə saxlanılır? C: CFO Cecilie Elde izah etdi ki, ümumi əməliyyat xərcləri bildirilən şərtlərlə sabit qalıb və valyuta tənzimlənməsi ilə 4% artıb. Klub OpEx qrup məşqləri üçün əlavə xərclərə baxmayaraq, valyuta tənzimlənməsi ilə yalnız 2% artıb, yəni hər klub üçün oxşar xərc artımı əmək haqqı inflyasiyasından aşağıdır. Keçən rübdə İT təhlükəsizlik insidenti ilə bağlı xərclər səbəbindən ümumi xərclər bir qədər artıb və birbaşa xərclər daha yüksək fərdi məşq və pərakəndə fəaliyyətdən sonra valyuta tənzimlənməsi ilə 10% artıb. Son 12 ay ərzində ümumi xərclər valyuta tənzimlənməsi ilə 5% artıb ki, bu da gəlir artımından xeyli aşağıdır. S: Şirkətin pul axını necədir və 2026-cı ilin qalan hissəsi üçün gözləntilər nədir? C: CFO Cecilie Elde rüb ərzində 100 milyon NOK və son 12 ay ərzində 602 milyon NOK sərbəst pul axını bildirdi. EBITDA rüb ərzində 65% , 12 aylıq əsasda isə 82% əməliyyat pul axınına çevrilib. İkinci rüb Norveç də bayram ödənişlərinin hesablanması və vergi ödənişləri səbəbindən mövsümi olaraq ən zəifdir, lakin bunlar geri dönən vaxtlama effektləridir. O, 2026-cı ilin qalan hissəsi üçün məhdud nağd vergi axını gözləyir, ikinci yarısı mövsümi olaraq daha güclü olacaq. S: Valyuta dalğalanmalarının bildirilən nəticələrə təsiri nədir? C: CFO Cecilie Elde qeyd etdi ki, bildirilən rəqəmlər zəif İsveç və Danimarka kronu və zəif avro tərəfindən ləngidilib. Gəlir artımı bildirilən 3% , lakin valyuta tənzimlənməsi ilə 7% olub və EBITDA valyuta tənzimlənməsi ilə 18% artıb. Danimarka ƏDV dəyişikliyi də əsas inkişafı gizlədir, lakin təsiri gəlirdən daha az mənfəətə təsir edir, Danimarka ölkə EBITDA -sı rüb ərzində valyuta tənzimlənməsi ilə əslində 20% yaxşılaşıb. S: Şirkət orta müddətli maliyyə ambisiyalarına doğru necə irəliləyir? C: CFO Cecilie Elde qeyd etdi ki, 12 aylıq əsasda, IFRS 16 -dan əvvəl EBITDA hazırda 946 milyon NOK təşkil edir ki, bu da 1.1 milyard NOK orta müddətli ambisiyasına doğru irəliləyir. CEO Sondre Gravir əlavə etdi ki, səhm başına qazanc son 12 aylıq əsasda 1.10 NOK -dan 2.62 NOK -a yüksəlib ki, bu da 2023-cü il dən bəri 42% CAGR deməkdir. Hədəflərə ardıcıl çatdırılma ilə biznesin proqnozlaşdırıla bilənliyi davamlı güclü əməliyyat və maliyyə inkişafına inam verir. S: Şirkətin CapEx və investisiya intizamına yanaşması nədir? C: CFO Cecilie Elde bildirdi ki, rüb ərzində ümumi CapEx 59 milyon NOK təşkil edib, bunun 56 milyon NOK -u təkmilləşdirmələr və baxımla bağlıdır. Baxım CapEx vaxtlama səbəbindən müvəqqəti olaraq aşağıdır, lakin hədəf illik gəlirlərin təxminən 5% -i olaraq qalır. Təkmilləşdirmələr və baxım CapEx mövcud klub portfelinə artım investisiyalarını da əhatə edir ki, bu da vacib bir artım rıçaqıdır. Genişlənmə üzrə şirkət klub keyfiyyəti, rəqabət və klaster strategiyasını prioritetləşdirərək ciddi investisiya intizamını qoruyur. Gəlir zənginin tam stenoqramı üçün tam gəlir zəngi stenoqramına müraciət edin.