- JPMorgan , Generali -nin reytinqini Overweight -dən Neytral səviyyəsinə endirdi. Buna səbəb, səhmlərin 2024-cü ilin əvvəlindən bəri Avropa sığorta sektoru nu 45%-dən çox üstələməsinə səbəb olan güclü yenidən qiymətləndirmə idi. Səhmlər indi 2027-ci ilin gəlirlərinin təxminən 12 misli ilə ticarət olunur ki, bu da əsas Avropa kompleks sığortaçıları və sektor ortalaması ilə geniş şəkildə uyğundur. Wall Street bankı 2027-ci ilin dekabr ayı üçün qiymət hədəfini 44 avro dan 46 avro ya qaldırdı. Farooq Hanif in rəhbərlik etdiyi analitiklər qeyd etdilər ki, onların 2027-ci il üçün təxmin edilən ümumi kapital gəliri təxminən 5% təşkil edir ki, bu da kompleks həmyaşıdların ortalamasından aşağıdır. "Səhmlər indi 2027-ci ilin P/E-sinin ~12 misli ilə ticarət olunur ki, bu da əsas Avropa kompleks sığortaçıları və sektor ortalaması ilə geniş şəkildə uyğundur," onlar yazdılar. "Biz 2027-ci ilin dekabr ayı üçün PT-ni 44 avro dan 46 avro ya qaldırırıq, lakin risk/mükafatın indi daha balanslı olduğunu nəzərə alaraq reytinqi Neytral səviyyəsinə endiririk." Analitiklər 2026-cı ilin birinci yarısının nəticələrindəki artıma baxmayaraq, EPS proqnozlarında minimal dəyişikliklər etdilər. Düzəliş edilmiş xalis nəticə təxminlərdən təxminən 6% yuxarı, əməliyyat mənfəəti isə təxminən 2% yuxarı oldu. Generali 4.5 milyard avro əməliyyat nəticəsi (illik müqayisədə 11.2% artım) və 2.5 milyard avro düzəliş edilmiş xalis nəticə (13.7% artım) bildirdi. Lakin analitiklər qeyd etdilər ki, bu artım aşağı vergi dərəcəsi, yüksək Banca Generali performans haqları və daha güclü investisiya gəlirləri ilə dəstəklənib ki, bu amilləri qismən vaxtla əlaqəli hesab edirlər. Konsolidə edilmiş əməliyyat mənfəəti dəyişiklikləri 2026-2028-ci illər arasında 1% daxilində minimal idi, düzəliş edilmiş EPS dəyişiklikləri isə -0.3%-dən +0.7%-ə qədər dəyişirdi. Asset & Wealth Management , daha güclü haqq gəlirləri və daha yüksək idarəetmə altında olan aktivlər bazası sayəsində yüksəlişlərin əsas mənbəyi idi, baxmayaraq ki, analitiklər gələcək illərdə Banca Generali performans haqqı töhfəsini normallaşdırdılar. Həyat sığortası təxminləri xalis daxilolmalar üzrə konstruktiv qaldı, lakin sığorta xidməti nəticəsi fərziyyələri aşağı salındı, P&C isə bir qədər yüksək gəlirlər və investisiya nəticələri ilə daha ehtiyatlı birləşmiş nisbət fərziyyələri ilə kompensasiya edildi. Generali -nin Solvency II nisbəti birinci yarının sonunda 216% təşkil etdi, bu da geri alışlar və tənzimləyici dəyişikliklərə baxmayaraq 2.4 milyard avro normallaşdırılmış kapital yaranması ilə dəstəkləndi. Analitiklər hələ də Generali -nin 8-10% EPS mürəkkəb illik artım sürəti hədəfinin yuxarı həddinə çatacağını, eyni zamanda 11 milyard avrodan çox kumulyativ xalis holdinq pul axını və 2025-2027-ci illər ərzində ən azı 1.5 milyard avro geri alış edəcəyini gözləyirlər. Əlavə etdilər ki, əgər Generali 2027-ci ilin sonuna qədər əhəmiyyətli M&A-dan qaçsa, rəhbərliyin planın sonuna qədər istifadə olunmamış kapitalı geri qaytarmaq öhdəliyi nəzərə alınmaqla, təxminən 1 milyard avro həcmində fövqəladə geri alış potensialı var.