[SİNQAPUR] S&P Global Ratings çərşənbə günü (19 avqust) Singtel -i 'A/A-1' səviyyəsindən 'A+/A-1' səviyyəsinə yüksəltdi. Buna səbəb telekommunikasiya şirkətinin təkmilləşdirilmiş balans hesabatı və aqressiv aktivlərin təkrar emalı proqramı nəticəsində yaranan möhkəm maliyyə çevikliyi göstərildi. Kredit reytinq agentliyi həmçinin şirkətin təminatsız yüksək dərəcəli istiqrazları üzrə emissiya reytinqini 'A' səviyyəsindən 'A+' səviyyəsinə, zəmanətli subordinasiyalı daimi qiymətli kağızları üzrə isə 'BBB' səviyyəsindən 'BBB+' səviyyəsinə qaldırdı. Proqnoz sabitdir. S&P qeyd etdi ki, müntəzəm aktivlərin monetizasiyası və gözlənilən gəlirlərin bərpası Singtel -ə balans hesabatının gücünü qorumağa imkan verəcək, hətta şirkət növbəti 12-24 ay ərzində yüksək kapital xərclərini (capex) və artan səhmdar paylamalarını idarə etsə belə. Singtel -in düzəliş edilmiş borcu 2026-cı maliyyə ili nin sonunda 7.5 milyard S$ -a düşdü ki, bu da 2021-ci maliyyə ili nin sonundakı 12.3 milyard S$ pik səviyyəsindən kəskin azalmadır. Müvafiq olaraq, onun düzəliş edilmiş borc-Ebitda (faiz, vergi, amortizasiya və köhnəlmədən əvvəlki gəlir) nisbəti eyni dövrdə 2.5 dəfədən 1.7 dəfəyə qədər yaxşılaşdı. S&P bu borc göstəricisinin növbəti 24 ay ərzində iki dəfədən aşağı qalacağını gözləyir. 2022-ci maliyyə ili ndən bəri Singtel , Hindistan ın Bharti Airtel və Tayland ın Gulf Development şirkətlərindəki azlıq paylarının satışı, telekommunikasiya qüllələri, zərərlə işləyən bizneslər və Comcentre ofis əmlakları daxil olmaqla, aktivlərin monetizasiyası vasitəsilə 12 milyard S$ -dan çox gəlir əldə edib. Reytinq agentliyi Singtel -in cari 9 milyard S$ -lıq aktivlərin təkrar emalı proqramının qalan 2.2 milyard S$ -nı 2028-ci maliyyə ili nin sonuna qədər reallaşdıracağını gözləyir. Gəlirlərin bərpası, daha yüksək capex S&P , Singtel -in düzəliş edilmiş Ebitda-sının 2027-ci maliyyə ili ndə 4.5 milyard S$ -dan 5.5 milyard S$ ilə 5.7 milyard S$ arasına yüksələcəyini proqnozlaşdırır. Bu proqnoz, Avstraliya filialı Optus -da azaldılmış tənzimləmə və bərpa xərclərini, eləcə də Tayland lı tərəfdaşlar Advanced Info Service və Gulf Development -dən təxminən 700 milyon S$ xüsusi dividendləri nəzərə alır. Təkmilləşdirilmiş pul axını Singtel -in “dəyər reallaşdırma” təşəbbüsünü dəstəkləyəcək. Səhmdar paylamalarının 2027 və 2028-ci maliyyə illəri ndə illik 4.1 milyard S$ ilə 4.3 milyard S$ arasına yüksələcəyi gözlənilir ki, bu da 2026-cı maliyyə ili ndəki 3.3 milyard S$ -dan çoxdur. Bu artım dividendlər və 2 milyard S$ -lıq səhm geri alım proqramı ilə dəstəklənir. Capex-in də 2027-ci maliyyə ili ndə 2.9 milyard S$ ilə 3.1 milyard S$ arasına yüksələcəyi planlaşdırılır ki, bu da 2026-cı maliyyə ili ndəki 2.5 milyard S$ -dan çoxdur. Bunun əsas hissəsi Sinqapur və Avstraliya da şəbəkə investisiyalarına, eləcə də məlumat mərkəzləri, peyk infrastrukturu və GPU-as-a-Service kimi süni intellekt bulud xidmətlərində sürətləndirilmiş böyümə təşəbbüslərinə yönəldiləcək. Əməliyyat çətinlikləri Singtel -in əsas biznes əsaslarının, əsasən Digital InfraCo və NCS bölmələri tərəfindən yaxşılaşacağı gözlənilsə də, Simba Telecom və M1 arasında ləğv edilmiş birləşmədən sonra sənaye konsolidasiyasının dayanması səbəbindən Sinqapur dakı əməliyyatlar davamlı qiymət təzyiqləri ilə üzləşir. S&P qeyd etdi ki, Sinqapur da istifadəçi başına orta gəlir 2020-ci maliyyə ili ndə 30 S$ -dan 2026-cı maliyyə ili ndə 23 S$ -a düşüb. Avstraliya da Optus , rəqib TPG Telecom -dan gələn çətinliklər və 2025-ci il şəbəkə kəsilməsindən qalan xərclərlə üzləşməyə davam edir, baxmayaraq ki, bunların sənaye miqyasında qiymət artımları və xərclərin azaldılması səyləri ilə kompensasiya ediləcəyi gözlənilir. Singtel -in portfeli əlavə gizli maliyyə çevikliyi təklif edir. Optus -da azlıq payının potensial monetizasiyası və ya Bharti Airtel səhmlərinin daha da bərabərləşdirilməsi – burada üç faiz bərabərsizliyi 5 milyard S$ -dan çox dəyəri təmsil edir – gələcəkdə böyük pul axınları təmin edə bilər. S&P xəbərdarlıq etdi ki, Singtel -in borc-Ebitda nisbəti davamlı olaraq iki dəfədən çox olarsa, reytinqlər aşağı salına bilər. Bu, əməliyyat pul vəsaitlərinin yaranması və aktivlərin monetizasiyasında müvafiq artımlar olmadan aqressiv səhmdar paylamaları və ya böyümə xərcləri ilə tetiklene bilər. Əksinə, şirkət borc nisbətini 1.5 dəfədən aşağı saxlayan maliyyə siyasətinə sadiq qalarsa, yüksəliş baş verə bilər. Singtel -in səhmləri çərşənbə axşamı 0.5 faiz və ya 0.02 S$ azalaraq 4.44 S$ -a düşdü.