ƏSAS NƏTİCƏLƏR Bəzi ABŞ Xəzinədarlıq gəlirləri 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə qalxaraq, ev alıcıları, müəssisələr və hökumət üçün borclanma xərclərini artırıb. Artan istiqraz gəlirləri qlobal borc narahatlıqları, inflyasiya qorxuları və Federal Ehtiyat Sistemi nin faiz dərəcələri siyasəti ilə bağlı bələdçiliyinin azalması ilə əlaqədar ola bilər. İstiqraz bazarı yenidən xəbərdarlıq siqnalları verir, ev alıcıları, müəssisələr və federal hökumət üçün borclanma xərclərini artırır – və potensial olaraq səhm bazarının dinamikasını dayandırır. Hökumətin 30 ildən artıq müddətə borc almaq üçün investorlara satdığı 30 illik ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazı nın gəliri günorta ticarətində 5.29% -ə yüksəldi – bu, 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədir. Analitiklər və investorlar deyirlər ki, son günlərdə istiqraz gəlirlərini artıran tək bir faktor yoxdur. Artım qlobal xarakter daşıyır: hökumətlər artan borclarla mübarizə apardıqca Avropa və Asiya da da istiqraz gəlirləri artır. Bu, İran müharibəsi , inflyasiya və faiz dərəcələri siyasəti ilə bağlı daha qeyri-müəyyən olan Federal Ehtiyat Sistemi ilə bağlı bəzi narahatlıqları əks etdirir. Və bu, qismən həzm problemləri ilə əlaqədardır, çünki istiqraz bazarı məlumat mərkəzləri qurmaq üçün korporativ borclanmanın artımı ilə ayaqlaşmaqda çətinlik çəkir. WisdomTree -nin investisiya və sabit gəlir strategiyası rəhbəri Kevin Flanagan dedi: “Bütün bunları bir araya gətirsəniz, niyə bu vəziyyətdə olduğumuzu başa düşərsiniz.” Bu, Sizin Üçün Nə Deməkdir? Davamlı yüksək istiqraz gəlirləri ipoteka və biznes kreditlərini daha bahalı edə bilər, eyni zamanda səhm qiymətlərinə təzyiq göstərə bilər. Onlar həmçinin əmanətçilərə və gəlir investorlarına daha cəlbedici gəlirlər verə bilər. Bunun nə demək olduğu soruşan şəxsdən və artan gəlirlərin nə qədər davam etməsindən asılıdır. Ev almaq istəyənlər üçün istiqraz bazarlarındakı dəyişikliklər ipoteka dərəcələrini artırır, ev alışı daha bahalı edir. Daha yüksək gəlirlər investorlar üçün qarışıq bir mənzərə təqdim edir, onlar birdən 20 il əvvəl görünən faiz dərəcələri ilə istiqrazlar ala bilərlər. Lakin çərşənbə axşamı səhmlər düşdü, çünki daha yüksək istiqraz gəlirləri şirkətlər üçün borcu daha bahalı edir və gəlirliliyə təsir göstərə bilər. Aydın olan odur ki, gəlirlərin artmasının izahı heç də sadə deyil. TD Securities -in ABŞ dərəcələri strategiyası rəhbəri Gennadiy Goldberg yazdı: “İnvestorlar Xəzinədarlıq gəlirlərinin son artımına bir izahat verməyə can ata bilərlər, lakin biz inanırıq ki, uzunmüddətli dövr min kəsiklə ölümlə üzləşib.” Fed Qeyri-müəyyənliyi Bir faktor yeni Fed sədri Kevin Warsh -ın Fed -in növbəti addımları ilə bağlı bazarlara uzun müddət verdiyi bələdçiliyi azaltmaq strategiyasıdır. İllərdir ki, Fed bazarlar üçün sürprizləri məhdudlaşdırmağa çalışaraq, faiz dərəcələrini nəyin artırıb-azalda biləcəyi barədə onlara fikir verirdi. Warsh uzun müddət bu təcrübənin bazarları Fed -dən çox asılı etdiyini iddia etmiş və may ayının sonunda sükanı ələ aldıqda onu azaltmışdır. WisdomTree -dən Flanagan dedi ki, hər iki yanaşma üçün əsaslı arqumentlər var. Lakin ən azından indilik, artan istiqraz gəlirləri qismən daha çox qaranlıqda qalan bir bazarı əks etdirir. Bu, bir ilə qədər davam edən veksellər və ya iki illik Xəzinədarlıq notları kimi qısamüddətli Xəzinədarlıq qiymətli kağızları üçün daha az narahatlıq doğurur. Lakin investorlar növbəti 10 və ya 30 il ərzində daha az proqnozlaşdırıla bilən Fed riskini götürməkdə bir qədər tərəddüd edirlər. Flanagan dedi: “Əyri üzərində nə qədər irəli getsəniz, o qədər az qeyri-müəyyənlik istəyirsiniz.” Müddət riskini götürməkdə tərəddüd edən istiqraz investorları, uzunmüddətli borclanma üçün daha çox pul tələb etməklə bunu kompensasiya edirlər – istər maliyyə axtaranlar ABŞ hökuməti , istər yüksək səviyyəli korporasiyalar, istərsə də daha az parlaq şirkətlər olsun. Süni İntellekt Borclanması Bazar həmçinin məlumat mərkəzləri və süni intellekt infrastrukturuna bağlı borclanmanın miqdarına uyğunlaşır. Bu, bu il baş verən bir dəyişiklikdir, çünki texnologiya firmaları kapital xərclərini nağd pulla maliyyələşdirmək əvəzinə milyardlarla dollarlıq sövdələşmələrdə istiqraz bazarlarından istifadə edirlər. Orada çoxlu alıcı var. 100 trilyon dollardan çox istiqraz bazarına pensiya fondları, hedcinq fondları, sığorta şirkətləri, xarici hökumətlər və adi təqaüdçülər daxildir – onların hamısı istiqraz aldıqda faiz qazanırlar. Lakin analitiklər deyirlər ki, belə böyük bir bazar belə təklifdəki bumu həzm etməkdə çətinlik çəkir. Bank of America analitiki Meghan Swiber yazdı ki, süni intellekt hiperskalatorlarından gələn istiqrazlar “yaxşı mənimsənilib”. Lakin o yazdı ki, bu, Xəzinədarlıq istiqrazlarının hesabına baş verir və beləliklə, ABŞ hökuməti borcuna olan tələbi “sıxışdırır”. Analitiklər deyirlər ki, bu tendensiya davam edərsə, ABŞ hökuməti istiqrazlarını investorlar üçün cəlbedici saxlamaq üçün bir qədər daha çox faiz ödəməli ola bilər. Fiskal Risklər ABŞ hökuməti korporasiyalardan – hətta ən möhkəm olanlardan belə – daha aşağı gəlirlər ödəyir, çünki o, bəlkə də dünyanın ən təhlükəsiz borcalanı kimi qəbul edilir. ABŞ hökuməti nin defolt riskləri o qədər aşağıdır ki, ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazları federal borc artmağa davam etsə belə, tez-tez “risksiz” adlandırılır. Lakin ABŞ borclarına faiz ödəməlidir və Scotiabank -ın baş valyuta strateqi Shaun Osborne yazdı ki, dərəcələr artmağa davam etdikcə bazarlar getdikcə “ ABŞ Xəzinədarlığı nın artan xalis faiz yükünə diqqət yetirir”. Digər hökumətlər şübhəsiz ki, daha çətin vəziyyətdədirlər. Yaponiya nın fiskal yolu ilə bağlı davam edən suallar ölkənin istiqrazlarının bu həftəki qlobal istiqraz satışında “xüsusilə ağır zərbə aldığını” göstərdi, Oxford Economics -in baş analitiki John Canavan -a görə. Avropa hökumət istiqrazları da oxşar təzyiqlərlə üzləşib. Bu, ABŞ bazarlarında dalğalanma effektlərinə səbəb olur, çünki Yaponiya və ya Fransa dakı pensiya fondları və ya investorlar indi öz ölkələrində daha yüksək gəlirli istiqrazlar ala bilirlər – hamısı valyutalarını dəyişdirmədən. Və bu, ABŞ hökumət istiqrazları na olan tələbə təsir edən başqa bir faktordur. WisdomTree -dən Flanagan dedi ki, “sadəcə Xəzinədarlıq almaq artıq o qədər də cəlbedici deyil”, bəzi investorlar “evdə qalsam daha yaxşı qazanc əldə edəcəyəm” qərarına gəlirlər. İqtisadi Qeyri-müəyyənlik Lakin ən böyük suallardan biri qalır: iqtisadiyyat hara gedir? İran müharibəsi ndə yenidən alovlanmalar neft qiymətlərini artırır. Bu yay əvvəllər sakitləşən Brent neft etalonu indi barel başına 90 dollardan yuxarı qalxıb, lakin aprel ayında 120 dollarlıq son zirvəsindən aşağıda qalır. BMO Capital Markets -in ABŞ dərəcələri strategiyası rəhbəri Ian Lyngen -ə görə, inflyasiya məlumatları son vaxtlar nisbətən mülayim olsa da, davam edən inflyasiya narahatlıqları gəlirləri yüksək səviyyədə saxlayır. O yazdı ki, bunun səbəbi investorların hələ də Fed -in bu il dərəcələri artıracağını düşünmələridir, hətta iyul ayının zəif iş hesabatından sonra artım üçün arqument zəifləsə belə. Ümumilikdə, Lyngen yazdı ki, ABŞ iqtisadiyyatı “neft qiymətlərinin kəskin artmasına baxmayaraq dayanıqlı olduğunu sübut etdi”, bu da bu ayın əvvəlində səhm bazarlarını yeni zirvələrə çatdırmağa kömək etdi. Çərşənbə axşamı səhmlərdəki geriləmə investorların artan gəlirlər üzərində daha ehtiyatlı ola biləcəyinin bir əlamətidir, bu da iqtisadiyyat üçün bəzi ağrılar gətirir, Lyngen yazdı. O yazdı: “Səhmlər nəhayət davamlı yüksək borclanma xərclərinin potensial nəticələrini nəzərə almağa başlayır.” Orijinal məqaləni Investopedia -da oxuyun.