Mənfi Məqamlar Zəng tarixinə görə, Fondun səhmləri NAV -a nisbətən 31.6% əhəmiyyətli endirimlə ticarət olunur. Konstanta Limanı nın xalis gəliri 2026-cı ilin birinci yarısı nda illik müqayisədə 3% azalıb, ümumi trafik isə zəif taxıl həcmləri səbəbindən 1% azalıb. CNAB səhm kapitalının artırılması və idarə heyətinin təyin edilməsinin qanuniliyi ilə bağlı məhkəmə dinləmələri daxil olmaqla, hüquqi problemlər davam edir və qeyri-müəyyənlik yaradır. Salrom un 2026-cı il büdcəsi təkrarlanmayan xərclər və personalın yenidən qurulması xərcləri səbəbindən mühafizəkar gəlir və daha aşağı gəlirliliyi əks etdirir. Yeni AIFM üçün seçim prosesi potensial idarəetmə keçid risklərini yaradır, mövcud mandat 2027-ci il də başa çatır. Fondun pul vəziyyəti Konstanta Limanı nın səhm kapitalının artırılmasına abunə olması səbəbindən azalıb, bu da Fond tərəfindən məhkəmədə mübahisələndirilib. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: 2026-cı ilin birinci yarısı nda Fondun NAV performansının əsas hərəkətverici qüvvələri hansılar idi və cari endirim səviyyəsi nə qədərdir? C: Portfel Meneceri Daniel Naftali , Fondun səhm başına NAV ümumi gəlirinin 2026-cı ilin birinci yarısı nda 14% olduğunu bildirdi, bu da əsasən Buxarest Hava Limanları və Konstanta Limanı nın güclü qiymətlənməsi ilə əlaqədar idi, bu da Salrom və digər aktivlərdəki cüzi azalmanı kompensasiya etdi. İyul ayının sonunda NAV 2.67 milyard RON -a ( 0.59 milyard ABŞ dolları ) çatdı, səhm başına NAV isə 0.9049 RON idi. Zəngdən əvvəlki Cümə günü bağlanışa görə, Fond 31.6% endirimlə ticarət olunurdu. S: Buxarest Hava Limanları (CNAB) ndakı Fondun azlıq payının potensial satışı və əlaqədar korporativ idarəetmə məsələləri barədə yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi? C: Daniel Naftali bir neçə cəbhədə yenilənmiş məlumatlar verdi. GSM Yanvar ayında azlıq payının 80% -ni satmaq niyyətini təsdiqlədi. CNAB İyul ayının ortalarında öz məsləhətçisini seçmək üçün açıq tender elan etdi, təkliflər Avqust ayının sonuna qədər qəbul ediləcək. Fond meneceri ixtisaslaşmış məsləhətçi ilə öz lazımi araşdırmasını aparır. Baneasa Hava Limanı ndakı torpaq üçün səhm kapitalının artırılması ilə bağlı, Fond GSM qərarını məhkəmədə mübahisələndirib, növbəti dinləmə 2026-cı il Oktyabrın 8-i nə təyin edilib. Bundan əlavə, İdarə Heyətinin təyinatlarının qanuniliyi ilə bağlı dinləmə 2026-cı il Oktyabrın 28-i nə planlaşdırılıb. S: Konstanta Limanı üçün əsas maliyyə məqamları və korporativ hərəkətlər, o cümlədən Giurgiulesti Limanı nın alınması və dividend paylamaları hansılardır? C: Daniel Naftali qeyd etdi ki, Konstanta Limanı nın əməliyyat gəlirləri 9.5% artaraq 261 milyon RON -a çatıb, lakin xalis gəlir zəif taxıl həcmləri səbəbindən 3% azalaraq 85.1 milyon RON olub. Səhmdarlar 26.3 milyon RON müntəzəm dividend və bölüşdürülməmiş gəlirlərdən 105.2 milyon RON xüsusi dividend təsdiqlədilər ki, bunun da təxminən 21 milyon RON -u Fonda aiddir. Giurgiulesti Limanı əməliyyatı 2026-cı ilin Aprel ayında başa çatdırıldı. Fond 281.6 milyon RON səhm kapitalının artırılmasında səhm payını saxlamaq üçün üstünlük hüququndan istifadə etdi, lakin şirkətin böyük xalis pul vəziyyətini nəzərə alaraq artımın zəruriliyini məhkəmədə mübahisələndirdi. S: Salrom un yaxşılaşdırılmış maliyyə performansının əsas hərəkətverici qüvvələri hansılar idi və onun strateji layihələrinin vəziyyəti nədir? C: Daniel Naftali bildirdi ki, Salrom un əməliyyat gəlirləri 9% artaraq 257.8 milyon RON -a çatıb və xalis gəlir 64.5 milyon RON -a yüksəlib, bu da əsasən 2025-ci ilin birinci yarısı nın nəticələrinin Praid mədən qəzası tərəfindən mənfi təsirlənməsi ilə əlaqədardır. Şirkətin 2026-cı il büdcəsi hidroloji işlər və mədən inkişafı üçün təxminən 14.3 milyon RON təkrarlanmayan xərcləri əhatə edir. Salrom qrafit emalı müəssisəsi üçün 21.4 milyon RON axtararaq Graph Secure layihəsini Avropa Komissiyası nın İnnovasiya Fondu na təqdim edib. Qiymətləndirmənin Sentyabr ayına qədər tamamlanması və nəticələrin 2026-cı il Oktyabr/Noyabr aylarında bildiriləcəyi gözlənilir. S: Sentyabr ayının sonunda keçiriləcək növbəti GSM -in gündəliyindəki əsas məqamlar, xüsusilə yeni fond menecerinin seçimi ilə bağlı hansılardır? C: Portfel Meneceri Calin Metes gündəliyi təqdim etdi. OGM 2027-ci il Aprelin 1-i ndən başlayaraq dörd illik mandat üçün yeni alternativ investisiya fondu menecerinin ( AIFM ) təyin edilməsi barədə səs verəcək, namizədlər arasında Franklin Templeton International Services , INVL Asset Management və SAI Muntenia Invest var. Bu, gizli səsvermə olacaq. Əgər bu təsdiqlənməzsə, cari menecer FTIS -in mandatını bir il uzatmaq üçün ehtiyat maddə səsə qoyulacaq. Gündəliyə həmçinin səhmdar Lion Capital -dan səhm başına 0.046 RON ümumi dividend paylamaq təklifi daxildir ki, bu da yeganə direktor tərəfindən dəstəklənir. S: Fondun balansı və pul vəziyyəti 2026-cı ilin birinci yarısı nda necə dəyişdi? C: Maliyyə Hesabatı şöbəsinin rəhbəri Catalin Cadaru izah etdi ki, Fondun 2026-cı ilin May ayında Konstanta Limanı nın səhm kapitalının artırılmasına ( 56.3 milyon RON ) abunə olması səbəbindən pul vəziyyəti azalıb. Əvvəlki paylamalardan səhmdarlara pul ödənildiyi üçün paylama hesabının qalığı azalıb. Səhm investisiyaları Buxarest Hava Limanları nın yenidən qiymətləndirilməsi səbəbindən 242 milyon RON artdı. İyun ayının sonunda alınacaq dividend əsasən Buxarest Hava Limanları və Salrom -dan idi və o vaxtdan bəri yığılıb. S: 2026-cı ilin İyul ayının sonunda Fondun portfelinin tərkibi necə idi? C: Daniel Naftali portfelin strukturunu ətraflı izah etdi, bu da 87.3% qeyri-listinqli şirkətlərdən, 44.4% listinqli səhmlərdən və 8.3% xalis pul və debitor borclarından ibarət idi. Xalis pul və debitor borclarının vəziyyəti 48.5 milyon ABŞ dolları idi. Əsas portfel şirkətləri Fondun NAV -ının 89% -ni təşkil edirdi. S: Fondun geri alış proqramının və səhmlərin ləğvinin vəziyyəti nədir? C: Calin Metes qeyd etdi ki, 16-cı geri alış proqramı 2025-ci il də tamamlanıb. 2026-cı il İyulun 23-ü ndə keçirilən GSM zamanı səhmdarlar keçən il geri alınmış səhmlərin ləğvini təsdiqlədilər və bu proses hazırda davam edir. S: Buxarest Hava Limanları nın əsas maliyyə nəticələri hansılar idi və yeni terminal layihəsinin vəziyyəti nədir? C: Daniel Naftali bildirdi ki, Buxarest Hava Limanları nın əməliyyat gəlirləri 6.6% artaraq 815 milyon RON -a çatıb və xalis gəlir 5% artaraq 373.6 milyon RON olub. Sərnişin trafiki 8.5 milyon a çatdı, bu da illik müqayisədə 5% artım deməkdir. Yeni terminal üçün məsləhət xidmətləri üzrə açıq tender Leviatan Group -un rəhbərlik etdiyi konsorsiuma verildi. Yeni terminal 176,000 kvadrat metr sahəyə malik ola bilər, bu da mövcud terminalın demək olar ki, iki qatıdır və Henri Coanda Hava Limanı nda sərnişin emalı qabiliyyətini iki qat artıra bilər. S: Fondun 2026-cı ilin birinci yarısı üçün ümumi mənfəəti nə qədər idi və əsas haqların artmasına nə səbəb oldu? C: Catalin Cadaru bildirdi ki, Fond 2026-cı ilin birinci yarısı nı audit olunmamış 334.6 milyon RON mənfəətlə başa vurub, bu da əsasən qeyri-listinqli aktivlərin yenidən qiymətləndirilməsindən yaranan reallaşmamış ədalətli dəyər dəyişiklikləri və portfel şirkətləri tərəfindən təsdiqlənmiş dividendlər səbəbindən idi. Əsas haqların artımı ilə müqayisədə