Alun Con və Dhara Ranasinghe LONDON, 19 avqust (Reuters) - Zəifləyən İsveçrə frankı , yen-i dəstəkləmək üçün son nadir ABŞ-Yaponiya müdaxiləsinin gözlənilməz nəticəsi ola bilər və illərdir yerli valyutanın gücü ilə mübarizə aparan İsveçrə şirkətləri və siyasətçiləri üçün rahatlıq gətirə bilər. Son yumşalmaya baxmayaraq, İsveçrənin davamlı cari hesab profisiti, sağlam dövlət maliyyəsi, aşağı inflyasiya və təhlükəsiz sığınacaq axınları sayəsində frank hələ də beş il əvvəlkindən avroya qarşı 12% daha güclüdür. Onun gücü ölkənin ixracatını daha bahalı etmiş və iqtisadi artımı sıxışdırmışdır. Həm yen , həm də frank FX carry ticarəti tərəfindən təsirlənir və investorlar bu valyutalarda aşağı faiz dərəcələri ilə borc götürüb onları sataraq başqa yerlərdə, tez-tez inkişaf etməkdə olan bazarlarda daha yüksək gəlirli aktivlər aldıqda zəifləyirlər. Yen uzun müddət seçilmiş maliyyə valyutası olmuşdur, lakin treyderlərin əlavə müdaxilə riskinə hazır olması ilə onun qeyri-sabit qalacağı gözlənilir. Analitiklər və investorlar bunun İsveçrə frankına doğru rotasiyanın başlanğıcına səbəb olduğunu deyirlər, bu tendensiya Vaşinqton və Tokio daha güclü Yaponiya valyutası yaratmağı bacararsa, davam edəcək. Neuberger Bermanın qlobal sabit gəlir və valyuta idarəetmə qruplarının baş portfel meneceri Fredrik Repton dedi: "Bazar iştirakçıları bəzi maliyyə mövqelərini dəyişdirməyi düşünəcəklər. Əgər avro-İsveçrənin performansına baxsanız, bu, bazar mühitinin necə formalaşdığını daha yaxşı göstərir." Təxminən 0.9385 səviyyəsində, frank avroya qarşı təxminən bir ilin ən zəif səviyyəsindədir, mart ayında 0.9-a yaxın 11 illik zirvədən təxminən 4% zəifləmişdir. O, həmçinin yanvar ayında dollara qarşı əldə etdiyi 11 illik zirvədən təxminən 7% aşağıdır. Rabobank keçən həftə avro/İsveçrə frankı üçün 9-12 aylıq hədəfini 0.94-dən 0.95-ə qaldırdı, bu da frankın daha da zəifləyəcəyi gözləntilərini əks etdirir. FX CARRY TİCARƏTİ DƏYİŞİR Carry ticarətləri, aşağı FX volatilliyi ilə dəstəklənərək illərin ən yaxşı dövrünü yaşayır. Lakin bir valyuta dəyişməyə başladıqda, faiz fərqlərindən əldə edilən kiçik mənfəəti silərək daha çətinləşir. Analitiklər carry ticarətinin həcmini dəqiq müəyyənləşdirməyin çətin olduğunu, lakin valyuta qısa mövqelərini, yəni aktivin zəifləməsinə dair mərc etmələri yaxşı bir göstərici kimi qeyd edirlər. Son müdaxilə yen qısa mövqelərinin ləğvinə səbəb oldu və qalan sayı frankdakı mövqelərə yaxınlaşdırdı. ING-nin qlobal bazarlar rəhbəri Chris Turner dedi: "Yen-dən maliyyə valyutası kimi uzaqlaşmaq üçün çox şey lazım olacaq, lakin insanları bu vərdişdən çıxarmaq üçün çox şey var." Yen ən aktiv ticarət edilən əsas valyutalardan biri kimi məşhur carry ticarət seçimi olaraq qalacağı gözlənilsə də, müdaxilə riski investorları ona qarşı mərc etməkdən iki dəfə düşünməyə vadar edən amillərdən yalnız biridir. Yaponiya faiz artımı gözləntiləri və Yaponiya nəhəng Dövlət Pensiya İnvestisiya Fondu nun daxili investisiyalara doğru paylamaları dəyişdirə biləcəyi spekulyasiyaları da yen dinamikasını dəyişdirir. İsveçrə Milli Bankı tərəfindən borclanma xərcləri aşağı salındığı üçün frank Yaponiya valyutasına açıq bir carry ticarət alternativi kimi seçilir. BofA-nın qlobal G10 FX strategiyası rəhbəri Adarsh Sinha dedi: "Nəinki İsveçrə faizləri Yaponiya yenindən aşağıdır, həm də (frank) volatilliyi də aşağıdır." İsveçrə faizləri hazırda 0%, Yaponiya faizləri isə 1%-dir. BofA , frank başına 190 yen hədəfi ilə İsveçrə frankını yenə qarşı satmaq üçün uzun müddətdir tövsiyə edir, hazırda 196 yen və son müdaxilədən əvvəl 200 yen idi. Sinha dedi ki, tövsiyə qismən Yaponiya nın sabitləşən ödəniş balansına görədir, lakin həm də İsveçrə frankı ilə maliyyələşmənin yen ilə müqayisədə daha cəlbedici görünməsi ilə dəstəklənir. Carry ticarətlərini maliyyələşdirmək üçün istifadəyə keçid nəticəsində frankın hər hansı bir zəifləməsi SNB tərəfindən alqışlanacaq, çünki o, valyutanı zəiflətmək üçün lazım gələrsə müdaxilə edəcəyini bildirmişdi. Neubergerdən Repton , son kəskin hərəkətləri nəzərə alaraq iki ay əvvəlki kimi İsveçrə valyutası na qarşı mənfi olmadığını, baxmayaraq ki, onu "bəyənmədiyini" söylədi. ING-dən Turner dedi ki, yen əvəzinə frankın maliyyə valyutası kimi istifadəsinə keçid hələ də ilkin mərhələlərdə görünür, lakin yaxşıca baş verə bilər. "Yaponlar daha güclü yen istəyir, İsveçrəlilər daha zəif frank istəyir, buna görə də bu məntiqli olardı." (Müəlliflər: Alun John və Dhara Ranasinghe ; Redaktorlar: Elisa Martinuzzi və Kirsten Donovan )