Federal Ehtiyat Sistemi nin protokolları çərşənbə günü çoxlu inflyasiya xəbərdarlıqları ilə yayımlandı. Lakin istiqraz bazarı buna demək olar ki, reaksiya vermədi. Bir neçə rəsmi iyul iclası nda faiz artımı istəyirdi. Yalnız üçü həqiqətən buna səs verdi. Bir çoxları inflyasiya düşməzsə, daha çox sərtləşdirməyə ehtiyac ola biləcəyini bildirdi. Lakin protokollar daha yüksək faiz dərəcələrinə doğru geniş bir dəyişiklik göstərmədi. Əksinə, onlar maliyyə şərtlərinin artıq sərtləşdiyini təsdiqlədi, eyni zamanda Fed -in öz əməkdaşları inflyasiyanın azalacağını gözləyirdi. Nəticədə, uzunmüddətli Xəzinə gəlirləri düşməyə davam etdi, qızıl bahalaşdı və dollar , Xəzinədarlıq ın əyri uzunluğunda geri alış elanı ilə qeyd olunan onsuz da dəyişkən bir sessiyada zəiflədi. İstiqraz bazarı investorlar üçün əhəmiyyətli bir fərq qoyur: Fed faiz artımlarını mümkün saxlayır, bazarı buna hazırlamır. İyul iclası artıq qeyri-adi dərəcədə bölünmüşdü. Üç rəsmi federal fondlar dərəcəsini 3.5%–3.75% səviyyəsində saxlamaq əvəzinə 25 baza bəndi faiz artımına səs verdi. Protokollarda "bir çox iştirakçı" inflyasiya azalmazsa, sərtləşdirmənin ehtimal ki, zəruri olacağını düşündüyü qeyd edildi. Sənədin ilkin olaraq şahin görünən hissəsi budur. Lakin daha geniş müzakirə daha balanslı idi. Protokollarda "əksər iştirakçılar inflyasiyanın ilin qalan hissəsində azalacağını gözləyirdi" deyildi. Əməkdaşlar həmçinin inflyasiyanın 2026-cı ilin ikinci yarısı na qədər azalacağını və 2028-ci ildə təxminən 2% -ə çatacağını gözləyirdi. Bu, daha yüksək faiz dərəcələrinə doğru açıq bir sürətlənmə üçün çətin ki, bir zəmin yaradır. Ən vacib cümlə siyasət müzakirəsinin daha dərinliklərində gizlənmiş ola bilər. Protokollarda "müxtəlif iştirakçılar iclaslararası dövrdə maliyyə şərtlərinin sərtləşdiyini irəli sürdülər" deyildi. Bunun əhəmiyyətli bir səbəbi var. Sərtləşmə qismən Fed -in daha məhdudlaşdırıcı mövqe tutacağı bazar gözləntiləri ilə əlaqədar idi. İnvestorlar Xəzinə gəlirləri ni yüksəltdi. Borclanma xərcləri artdı. Maliyyə şərtləri sərtləşdi. Və Fed bunu fərq etdi. Bu o deməkdir ki, bazar siyasətçilərin başqa bir faiz artımı ilə təmin edə biləcəyi sərtləşdirmənin bir hissəsini artıq yerinə yetirib. Bu həm də protokolların uzunmüddətli istiqrazlarda başqa bir satış dalğasına səbəb olmamasını izah etməyə kömək edir. Fed protokolları Xəzinədarlıq Departamenti ndən artıq əsas siqnal almış bir istiqraz bazarına daxil oldu. Çərşənbə günü daha əvvəl Xəzinədarlıq , daha uzunmüddətli nominal qiymətli kağızlar üçün likvidliyi dəstəkləyən geri alışların həcmini ən azı iki dəfə artıracağını elan etdi. Maksimum əməliyyat həcmi 2 milyard dollar dan ən azı 4 milyard dollar a yüksələcək və 10-20 illik və 20-30 illik sektorları əhatə edəcək. Dəyişiklik sentyabrın 9-da qüvvəyə minir. Vaxtlama təəccüblü idi. Çərşənbə axşamı, 30 illik Xəzinə gəliri 5.337% -ə çatmışdı ki, bu da 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyə idi. Çərşənbə günü, Xəzinədarlıq daha böyük geri alışları elan etdikdən sonra demək olar ki, 10 baza bəndi düşdü. Şərqi Vaxtla saat 14:15 -ə qədər, protokollar yayımlandıqdan qısa müddət sonra, qızıl təxminən 4,483 dollar idi, sessiyada 3.2% artım. Dollar indeksi 98.90 -a yaxın idi, 0.7% azalma. Uzunmüddətli Xəzinə istiqrazları da yüksək idi. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) təxminən 82.78 dollar idi, 1.35% artım. 30 illik Xəzinə gəliri təxminən 5.20% səviyyəsində idi, sessiya ərzində demək olar ki, 9 baza bəndi düşdü. Bu, bazarların qəflətən əhəmiyyətli dərəcədə daha şahin bir Fed -i qiymətləndirdikdə necə davrandığı deyil. Daha çox, investorların protokolları iyul iclası ndakı müxaliflərin azlıq olaraq qaldığının təsdiqi kimi qəbul etdikləri görünür. Sentyabr iclası hələ də açıqdır. Protokollar açıq şəkildə göstərir ki, bəzi siyasətçilər inflyasiya inadkar qalarsa, daha yüksək faiz dərəcələri istəyirlər. Lakin onlar FOMC -nin kollektiv olaraq başqa bir artıma doğru dəyişdiyini göstərmir. CME FedWatch aləti hazırda 25 baza bəndi faiz artımı ehtimalını yalnız 35% olaraq qiymətləndirir. Fed artım üçün qapını açıq saxladı. İstiqraz bazarı sadəcə olaraq hələlik bu qapıdan keçməyə ehtiyac duymadığına qərar verdi.