Keçən ay Federal Ehtiyat Sisteminin iclasında inflyasiya ilə bağlı narahatlıqlar dərinləşib, bir neçə siyasətçi faiz dərəcələrini artırmağa hazır olub və bir çoxları inflyasiya ABŞ mərkəzi bankının 2%-lik hədəfinə düşməsə, borclanma xərclərinin artırılmasının zəruri olacağını bildirib. Bu barədə çərşənbə günü sessiyanın protokolları göstərib. İclasda faiz artımını dəstəkləyən siyasətçilər qiymət təzyiqlərinin geniş yayıldığını qeyd edib və Komitənin qiymət sabitliyi və maksimum məşğulluq hədəflərinə davamlı şəkildə nail olmaq öhdəliyini yerinə yetirmək üçün daha məhdudlaşdırıcı siyasət mövqeyi qəbul etməli olduğunu bildiriblər. 28-29 iyul iclasının protokollarında deyilir ki, əks halda, daha sonra daha kəskin və potensial olaraq daha baha başa gələn sərtləşdirmə addımları riski yaranacaq. Fed həmin iclasda baza faiz dərəcəsini mövcud 3.50%-3.75% aralığında saxlamaq üçün səs verib, lakin üç siyasətçi dörddə bir faiz bəndi artımının lehinə səs verərək fərqli mövqe tutub. Protokollarda deyilir ki, daha böyük bir qrup iştirakçı inflyasiya azalmasa, siyasətin sərtləşdirilməsinin zəruri olacağını qiymətləndirib. Fed sədri Kevin Warshın mərkəzi bankın rəhbəri kimi ikinci iclasını əhatə edən protokollar, mərkəzi bankirlərin Fed-in fəaliyyətində mümkün bir islahatın bir hissəsi kimi izləmək istədiyi bəzi daha geniş məsələləri artıq araşdırdığını göstərib. İştirakçılar Fed-in balans hesabatını necə idarə etdiyinə dair qarşıdan gələn işçi qrupunun nəzərdən keçirilməsini hərtərəfli müzakirə üçün bir fürsət kimi görüblər, baxmayaraq ki, iclasda bir çox iştirakçı pul siyasətinin mövqeyini tənzimləməyin əsas vasitəsinin federal fondlar dərəcəsi üçün hədəf aralığındakı dəyişikliklər vasitəsilə olması lazım olduğunu, Fed-in aktivlərinin manipulyasiyası ilə deyil, təsdiqləyib. Warsh həmçinin Komitədən Fed-in cari səkkiz iclas əvəzinə ildə yalnız altı iclas keçirməsinin daha yaxşı olub-olmayacağı barədə rəy istəyib ki, bu da hər dəfə tam iki aylıq məlumatın toplanmasına imkan versin. Protokollarda bu məsələ ilə bağlı heç bir qərarın qəbul edilmədiyi və 2026-cı il iclas cədvəlinin dəyişdirilməyəcəyi bildirilib. SİYASƏT MÜZAKİRƏSİNDƏ DƏYİŞİKLİK Protokollarda faiz endiriminə dəstək barədə heç bir qeyd yox idi, bu da Fed-in siyasət müzakirəsinin bir il ərzində necə dəyişdiyinin bir əlamətidir. Bu ilin əvvəlində mərkəzi bankın inflyasiya yavaşladıqca borclanma xərclərini azalda biləcəyi gözlənilirdi. Lakin qiymət təzyiqləri, xüsusilə Trump administrasiyası İsraillə İran arasında müharibəyə qoşulduqdan sonra artmağa davam edib. Münaqişə başlayandan təxminən altı ay sonra strateji Hörmüz boğazı vasitəsilə neft və qaz tədarükü məhdudlaşdırılmaqda davam edir. Son məlumatlar inflyasiyanın bir qədər azaldığını və şirkətlərin iyul ayında gözlənilmədən iş yerlərini azaltdığını göstərdikdən sonra Fed-in 15-16 sentyabr iclasında siyasət dərəcəsini yenidən sabit saxlayacağı gözlənilir. Məlumatlar rəsmiləri inflyasiyanı daha da yavaşlatmaq üçün faiz artımlarının lazım olub-olmayacağı barədə hələ də fikir ayrılığında qoyub, lakin əmək bazarının gücü və tam məşğulluğu qorumaq məqsədlərinə dair risklər barədə daha ehtiyatlı olublar. Öz nəzarəti altında pul siyasətinin gedişatı barədə danışmaqdan çəkinən Warshdan rəhbərlik olmasa da, investorlar 27-28 oktyabr iclasından tezliklə faiz artımlarının başlayacağını qiymətləndirirlər.