Mənfi Məqamlar KGHM Polska Miedz SA (KGHPF) -nin beynəlxalq aktivləri, xüsusilə Robinson mədəni , çətin filiz şəraiti və avadanlıq nasazlıqları səbəbindən mis hasilatında 34% azalma yaşayaraq gözləniləndən aşağı nəticələrə səbəb olub. Sierra Gorda -nın mis hasilatında illik müqayisədə 5% cüzi azalma müşahidə olunub ki, bu da qismən 2026-cı ilin birinci rübündə Çili də baş verən leysan yağışların istehsal həcmlərinə mənfi təsiri ilə əlaqələndirilir. Şirkət əhəmiyyətli xərc təzyiqləri ilə üzləşir, o cümlədən birdəfəlik bonus ödənişi səbəbindən əmək haqqı xərclərində 2.1 milyard PLN artım, bu da Polşa da vahid istehsal xərclərinin artmasına səbəb olub. Sierra Gorda da dördüncü xəttin tikintisi, mövcud müəyyən edilmiş yataqlara əsasən mədənin ömrünü üç il (2045-ci ilə qədər) qısaldacaq, baxmayaraq ki, onu potensial olaraq uzatmaq üçün kəşfiyyat işləri aparılır. KGHM Polska Miedz SA (KGHPF) yüksək COMEX və LME inventarları və qeyri-standart spredlərlə dəyişkən və siyasi təsirə məruz qalan mis bazarında fəaliyyət göstərir ki, bu da qiymət sabitliyi və tələbat üçün risklər yaradır. Şirkətin kapital xərcləri yeni şaxtalar kimi uzunmüddətli layihələrə yönəlib ki, bu da gəlir gətirmədən əvvəl illərlə investisiya tələb edir və qısamüddətli pul vəsaitlərinin hərəkətini gərginləşdirə bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Birinci yarıda əhəmiyyətli yığım nəzərə alınmaqla, 2026-cı ilin ikinci yarısında inventar səviyyələri və pul vəsaitlərinin hərəkətinin bərpası üçün proqnoz nədir? C: CEO Remigiusz Paszkiewicz pul vəsaitlərinin hərəkətinin zəif olmadığını, əksinə inventarda bağlandığını aydınlaşdırdı. O, təsdiqlədi ki, üçüncü və dördüncü rüblərdə şirkət hazırda emal olunan 60,000 anod satıldıqca dondurulmuş kapitalı azad edəcək, bu da son məhsullara və yaxşılaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkətinə çevriləcək. S: Səhmdarlar 2026-cı il üçün hansı dividendi gözləyə bilərlər? C: CFO Piotr Krzyzewski dividendlərin gələn il Ümumi Səhmdarlar Yığıncağında bildiriləcəyini bildirdi. O, şirkətin əlverişli makro mühitdən istifadə edərək investisiyalar üçün maliyyə bazası qurmaq, eyni zamanda dividendlər vasitəsilə səhmdar gəlirlərinə imkan verən maliyyə buferini saxlamaq məqsədini vurğuladı. S: Əmək haqqı ilə bağlı Polşa da yüksək vahid istehsal xərcləri üçüncü rübdə azalacaqmı? C: CFO Piotr Krzyzewski izah etdi ki, artan xərclər kollektiv müqaviləyə əsasən gəlirliliklə əlaqədar qiymət və mükafat fonduna məcburi töhfə (ildən-ilə 300 milyon PLN -dən çox) səbəbindən yaranıb. Bu birdəfəlik olduğu üçün o, vahid xərclərin sabitləşəcəyini və üçüncü rübdə eyni sürətlə artmayacağını gözləyir. S: Potensial birləşmə və satınalma fəaliyyəti üçün strateji istiqamətlər və hədəf əmtəələr hansılardır? C: CEO Remigiusz Paszkiewicz bildirdi ki, heç bir region istisna edilməsə də, diqqət Cənubi Amerika , Şimali Amerika və Şimali Afrika (xüsusilə Mərakeş ) kimi sabit yurisdiksiyalara yönəlib. O qeyd etdi ki, mis layihələri hazırda həddindən artıq qiymətləndirilir, buna görə də şirkət ehtiyatlı davranır. Prioritet həmçinin Ukrayna da, xüsusilə litium və titan üçün kəşfiyyat aparmaqdır ki, bu da hazırda lazımi araşdırmadan keçir. S: Robinson mədəni ndə mis hasilatında nə vaxt yaxşılaşma gözləyə bilərik? C: CEO Remigiusz Paszkiewicz keçid mərhələsi olan Liberty çuxurundakı çətin filiz səbəbindən Robinson dakı çətinlikləri etiraf etdi. O, avadanlıq nasazlıqlarının aradan qaldırıldığını və mədənin büdcə hədəflərinə çatmaq üçün çalışdığını bildirdi. O, həmçinin filiz qarışığını və keyfiyyətini yaxşılaşdırmaq üçün süni intellekt dəstəkli planlardan bəhs etdi ki, bu da hasilata sürətli təkan verə bilər, yatağın daha yaxşı hissəsinə daha əhəmiyyətli keçidin 2028-ci ildə gözlənildiyini qeyd etdi. S: Şirkətin mis bazarına, xüsusilə ABŞ ticarət siyasətlərinin və strateji ehtiyatlarının təsirinə dair baxışı nədir? C: Şirkət nümayəndəsi ABŞ ehtiyatlarının qiymətləri sabitləşdirmək üçün bazara çıxarıla biləcəyi riskini etiraf etdi. Onlar qeyd etdilər ki, mis siyasi oyunların obyekti olub və ABŞ anbarı sadəcə katodlar üçün anbar olmaqdan daha çox strateji əhəmiyyətə malikdir ki, bu da vəziyyəti proqnozlaşdırmağı çətinləşdirir. S: Son yüksək qiymətlər nəzərə alınmaqla, şirkət mis və gümüş üçün hedcinq fəaliyyətini artıracaqmı? C: CEO Remigiusz Paszkiewicz şirkətin hedcinq strategiyasına malik olduğunu və bazarı gündəlik izlədiyini təsdiqlədi. Onlar artıq bəzi gümüş əməliyyatlarını əlverişli səviyyələrdə (təxminən 55 dollar ) bağlayıblar və bazarı izləyirlər ki, bu da onların fikrincə 75 dollar ətrafında dəyişir. O, gümüşə güclü sənaye və institusional tələbatın olduğunu qeyd etdi ki, bu da onu dayaz, lakin dayanıqlı bir bazar edir. S: Şirkətin potensial satınalma xərcləri, yeni mis layihələrinin ton başına 100,000 dollar dan çox başa gəldiyi barədə son sənaye şərhləri ilə uyğun gəlirmi? C: Şirkət nümayəndəsi BHP -nin konkret bəyanatları barədə şərh verməkdən imtina etdi, lakin satınalma danışıqlarının davam etdiyini təsdiqlədi. Onlar xərcin bu səviyyədə olmadığını və şirkətin detalları açıqlamağa hazır olduqda bazarı məlumatlandıracağını bildirdilər. S: Sierra Gorda Nəzarət Şurası rəhbərliyindəki dəyişiklik mülkiyyət strukturuna təsir edəcəkmi? C: Şirkət nümayəndəsi dəyişikliyin birgə müəssisə müqaviləsində müəyyən edilmiş dövri iki illik müddətlərin bir hissəsi olduğunu aydınlaşdırdı. KGHM 2027-ci ilin yanvarında South32 -dən sədrliyi öz üzərinə götürəcək, lakin 50% mülkiyyət payı dəyişməz qalır.