Mənfi Məqamlar Süni intellekt texnologiyasına və infrastrukturuna edilən böyük sərmayələr səbəbindən ümumi düzəliş edilmiş EBITDA illik müqayisədə 30% azalıb. Kapital xərclərinin (CapEx) 67.7 milyard RMB-yə əhəmiyyətli dərəcədə artması nəticəsində sərbəst pul axını 44.7 milyard RMB mənfi olub. Müştəri idarəetmə gəlirləri daxili e-ticarətdəki makroiqtisadi çətinlikləri əks etdirərək illik müqayisədə 7% azalıb. AI Labs və tətbiqlər seqmenti 13.9 milyard RMB düzəliş edilmiş EBITDA zərəri bildirib, baxmayaraq ki, zərərlər rübdən-rübə azalıb. Beynəlxalq e-ticarət biznesi tarif siyasətləri və geosiyasi gərginliklərdən təsirlənərək böyüməyə təzyiq göstərib. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Bu rübdə CapEx-in əhəmiyyətli dərəcədə artmasının səbəbləri və hərəkətverici qüvvələri nələrdir və gələn rüblər üçün gözlənilən tendensiya nədir? Üç illik 380 milyard RMB CapEx büdcəsində hər hansı yeniləmələr varmı və bu sərmayələr üçün investisiya edilmiş kapitalın gözlənilən gəliri nədir? C: (Şirkətin naməlum nümayəndəsi) Bu rübdə CapEx-in 67.1 milyard RMB-yə artması avadanlıqların çatdırılma cədvəllərindəki dəyişkənliyi, agent mərkəzli dövrün tələb etdiyi CPU tədarükünün artmasını və yarımkeçirici komponentlərin qiymətlərinin yüksəlməsini əks etdirir. Biz 380 milyard RMB-lik üç illik planın 190 milyard RMB-ni xərcləmişik ki, bu da gözləntilərə uyğundur. Quruluş xətti deyil, buna görə də bu rübdəki xərclər illikləşdirilməməlidir. ROIC -ə gəldikdə, mövcud ümumi marjalarla AI ilə əlaqəli CapEx -də üç il ərzində bərabərliyə nail ola bilərik ki, bu da marjalar yaxşılaşdıqca 2.5 ilə qədər qısalana bilər. Gəlirləri artırmaq üçün üç rıçağımız var: ümumi marjaları yaxşılaşdırmaq üçün ən müasir modellər hazırlamaq, bahalı kommersiya GPU -larını əvəz etmək üçün öz T-Head çiplərimizi yerləşdirmək və pul axını səmərəliliyini artırmaq üçün birgə tikinti məlumat mərkəzlərindən və əvvəlcədən ödənişlərdən istifadə etmək. Mövcud marjalarla, böyüməni 33% -dən aşağı saxlamaq müsbət pul axını təmin edərdi, lakin AI -nin erkən mərhələdə olduğunu nəzərə alaraq aqressiv şəkildə investisiya etməyi seçirik. S: Sürətli ticarətdəki son inkişaflar və yenidən qurulmuş Alibaba e-ticarət qrupu seqmentlərinin strateji diqqət mərkəzləri haqqında məlumat verə bilərsinizmi? C: (Şirkətin naməlum nümayəndəsi) E-ticarəti dörd əsas sahəyə yenidən bölüşdürmüşük: Çin e-ticarəti, sürətli ticarət, beynəlxalq e-ticarət və qlobal topdansatış. Çin e-ticarəti üçün, sənaye klasterlərindən orijinal tacirləri və yüksək keyfiyyətli ağ etiketli təchizatçıları dəstəkləyərək əsas təchizat imkanlarını gücləndiririk, eyni zamanda alış-veriş təcrübələrini və əməliyyat səmərəliliyini artırmaq üçün AI -dən istifadə edirik. Sürətli ticarət üçün, Taobao Instant Commerce böyüməni qoruyarkən vahid iqtisadiyyatını əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdırıb və zərərləri azaldıb. Gələn maliyyə ilində qeyri-qida kateqoriyaları üçün sürətli ticarət əməliyyat həcminin qida kateqoriyalarını üstələyəcəyini gözləyirik və biznesin 2029-cu maliyyə ilində ümumi gəlirliliyə nail olacağı, ümumi platforma GMV -nin 30% -ni təşkil etmək üçün uzunmüddətli potensiala malik olduğu gözlənilir. Beynəlxalq e-ticarət tariflərdən təsirlənib, lakin əhəmiyyətli gəlirlilik yaxşılaşması göstərib və B2B bizneslərimiz AI tərəfindən dəyişdirilir, Accio Work AI agenti işə salındıqdan qısa müddət sonra 50,000 -dən çox ödənişli taciri cəlb edib. S: Gələn rüblərdə bulud biznesinin gözlənilən böyümə sürəti nədir, bu sürətlənmənin əsas hərəkətverici qüvvələri nələrdir və fundamental uzunmüddətli böyümə hərəkətverici qüvvələri nələrdir? C: (Şirkətin naməlum nümayəndəsi) AI və Bulud seqmenti üçün xarici gəlirlər ardıcıl doqquz rüb sürətlənərək bu rübdə 45% -ə çatıb və biz bu böyümənin sürətlənməyə davam edəcəyini gözləyirik. AI ilə əlaqəli məhsul gəlirləri bu rübdə 12.4 milyard RMB təşkil edib ki, bu da illik 7.3 milyard ABŞ dolları deməkdir və biz gələn rübdə illik gəlirlərin 10 milyard ABŞ dollarına yaxınlaşacağını proqnozlaşdırırıq. Avqust ayına qədər MaaS biznesimizin ARR-i 16 milyard RMB-ni keçib. Qısa müddətli böyümə nəticə xidmətlərinə eksponensial tələbatla idarə olunur, hesablama AI gəlirlərini idarə edən əsas aktivə çevrilir və yüksək qiymətli hesablama gücü çatışmazlığı davam edir. Uzunmüddətli perspektivdə, AI buludunun miqyası və şəbəkə effektləri güclü hərəkətverici qüvvələrdir – AI buludu iş yüklərinin sakin olduğu bir “super şəhər” kimi çıxış edir və öz T-Head çiplərimiz və ən müasir modellərimiz daxil olmaqla tam yığın imkanlarımız güclü qiymət gücü təmin edir. Biz 2030-cu ilə qədər 100 milyard RMB xarici bulud gəliri və 20% ümumi marja hədəfimizə nail olacağımıza yüksək dərəcədə əminik. S: İndiyə qədərki irəliləyişi nəzərə alaraq, MaaS ARR -də ilin sonu üçün 30 milyard RMB hədəfini tənzimləməyi gözləyirsinizmi? Özəl və üçüncü tərəf modellərinin müvafiq payları nədir və rəqabət ümumi marjalara necə təsir edəcək? C: (Şirkətin naməlum nümayəndəsi) Mövcud böyümə dinamikası və yeni modellərin boru kəmərini nəzərə alaraq, ilin sonu üçün 30 milyard RMB ARR hədəfinə nail olacağımıza əminik. MaaS platformasında, özəl modellərimiz gəlirlərin əksəriyyətini təşkil edir, lakin üçüncü tərəf model gəlirləri də əhəmiyyətlidir. Platformamızda daha çox açıq mənbəli modelin olması faydalıdır, çünki müştərilər tez-tez müxtəlif imkanlar üçün bir neçə modeldən istifadə edirlər. Özəl və üçüncü tərəf modellərinin yerləşdirilməsindən əldə edilən ümumi marja əslində çox müqayisəlidir. Çiçəklənən açıq ekosistem Alibaba Cloud kimi bir bulud təminatçısı üçün çox əlverişlidir. S: Tam yığın AI ekosisteminin hansı qatında dəyərin yığılacağını və monetizasiyanın cəmləşəcəyini düşünürsünüz? Q1 3.8 MAX -ın açıq mənbəli olması dəyərin əsasən hesablama qatında yığılacağı deməkdirmi? C: (Şirkətin naməlum nümayəndəsi) Qısa müddətdə dəyərin əksəriyyəti çiplərdə və AI bulud infrastrukturunda olacaq, bu da texnologiyanın təchizat çatışmazlığı ilə erkən mərhələlərində tipikdir. Biz hesablama gücünü, bulud infrastrukturunu və AI nəticəsini bir əsas biznes seqmentinə inteqrasiya etmişik. Lakin, API -lər vasitəsilə böyük dil modelləri üçün mövcud monetizasiya modeli yalnız qısa müddətli keçid yanaşmasıdır. Əsas biznes modeli müştərilərin axtardığı real məhsullar və nəticələr təqdim etmək olacaq ki, burada monetizasiya səviyyələri əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olacaq. Özəl çiplərə gəldikdə, biz əvvəlki nəsil T-Head çiplərindən 500,000 -dən çoxunu istehsal edib göndərmişik və ən son nəsil super düyünlər kimi yerləşdirilib. Bu çiplər əsas təməl kimi GPU arxitekturası ilə hazırlanmışdır və həm təlimi, həm də nəticəni dəstəkləyə bilər. Biz bu cür yerli çipləri geniş miqyasda yerləşdirə bilən yeganə şirkətlərdən biriyik və uzunmüddətli kommersiya dəyərlərinə yüksək dərəcədə əminik, heç bir hökumət tərəfindən idarə olunan bölgü sxemi bu cür güclü rəqabət qabiliyyətinə malik çiplər istehsal edə bilməz.