ORLANDO , Florida , 20 avqust: Bu uzun sürmədi. ABŞ -ın istiqraz gəlirləri cümə axşamı yüksələrək, Xəzinədarlıq -ın sürpriz geri alış elanı ilə əvvəlki günün enişinin böyük hissəsini geri qaytardı və Wall Street -i iki həftəlik minimuma endirdi. Neft qiymətlərindəki növbəti artım və pərakəndə nəhəngi Walmart -ın nadir satış çatışmazlığı da səhmlərə ciddi təsir göstərdi. Bugünkü köşə yazımda iddia edirəm ki, Fed -in son iclasının protokolları sentyabr ayında faiz artımının hələ də gündəmdə olduğunu göstərir. Son enerji qiymətlərinin, xüsusilə dizelin hərəkətlərini nəzərə aldıqda, bazarların gələn ay faiz artımına verdiyi 35 faiz ehtimal aşağı tərəfdə ola bilər. Əgər oxumağa daha çox vaxtınız varsa, bu gün bazarlarda baş verənləri anlamağınıza kömək edəcək bir neçə məqaləni tövsiyə edirəm. 1. Xəzinədarlıq -ın artırılmış geri alışları Fed -in pul siyasəti işini çətinləşdirə bilər 2. ABŞ qəzəbli istiqrazları sakitləşdirmək üçün strategiyaya deyil, taktikaya güvənir: Mike Dolan 3. ABŞ borcu Trump və Biden dövründə iki dəfə artdıqdan sonra 40 trilyon dollar həddini keçir 4. İran müharibəsi enerji böhranı yeni başlayır: Bousso 5. Yeni kral yaradanlar: Kripto , Süni İntellekt və mərc şirkətləri 2026-cı il aralıq seçkilərinə rekord xərcləri artırır. Bugünkü Əsas Bazar Hərəkətləri • SƏHMLƏR: Cənubi Koreya +6 faiz, Yaponiya +1 faiz. Avropa və Böyük Britaniya az dəyişib. Wall Street qırmızıda — S&P 500 0.9 faiz, Nasdaq 1 faiz, Dow 1.3 faiz azalıb. • SEKTORLAR/SƏHMLƏR: S&P 500 -də doqquz sektor düşüb, iki sektor yüksəlib. İstehlak malları -2 faiz, diskresionerlər -1.7 faiz; enerji +0.4 faiz. Walmart -9 faiz, dörd ildə ən böyük düşüş; Moderna -24 faiz. • FX: Dollar indeksi sabit başa çatıb, lakin 3 aylıq yeni minimuma enməzdən və avronun may ayından bəri ilk dəfə 1.17 dolların üzərində ticarət etməsindən əvvəl deyil. JPY ən böyük G10 enişi. Bitcoin +5 faiz, bu həftə 15 faiz yüksəlib. • İSTİQRAZLAR: 10 illik Xəzinədarlıq 4.70 faizdən yuxarı, geri alış elanından daha yüksək. 30 illik gəlir +5 baza bəndi. 30 illik TIPS hərracı 2020-ci ilin dekabrından bəri ən güclü tələbatı cəlb edib, təklif/örtük nisbəti 2.82 olub. • ƏMTƏƏLƏR/METALLAR: Neft +2 faizlə 4 həftəlik maksimuma çatıb, indi son iki həftədə +20 faiz və illik müqayisədə demək olar ki, 40 faiz. Bugünkü Müzakirə Mövzuları: "Azad" bazarlar Bazarlarda daha böyük dövlət izinin faydaları və ya əksinə, müzakirəyə dəyər. Xəzinədarlıq Katibi Scott Bessent maliyyə aktivlərinin qiymətinin özəl sektor alıcıları və satıcıları tərəfindən, dövlət müdaxiləsi olmadan müəyyən edilməsinə qətiyyətlə inanır, elə deyilmi? Yaxşı, bəlkə də. Onun uzunmüddətli istiqrazların geri alışını artırmaq barədə sürpriz qərarı və bunun əsaslandırılması bu fərziyyə ətrafında suallar doğurur. Bessent -in istiqraz bazarına müdaxiləsi onun bu yaxınlarda Yaponiya yenini dəstəkləmək üçün FX bazarına daha da təəccüblü müdaxiləsindən sonra gəlir. Bu arada, Trump administrasiyası şirkətlərdə paylar alıb, 200 milyard dollarlıq ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızların alınmasını əmr edib, müdafiə firmalarına istehsalı sürətləndirmədikcə səhmləri geri almağı qadağan etməyə çalışıb və bütün kredit kartı faiz dərəcələrinə bir illik məhdudiyyət qoyulmasını tələb edib. "Laissez-faire" yoxsa "daha az ədalətli"? Etibarlılıq Bu, siyasətin ardıcıllığı və etibarlılığı ilə bağlı daha geniş sualı ortaya qoyur. Bessent -in istiqraz və valyuta bazarlarına müdaxilələri uzunmüddətli bazar borclanma xərclərinin artımını dayandırmaq üçün nəzərdə tutulmuş kimi görünür. Bu yaxşıdır, lakin əgər onlar gəlirləri ilk növbədə yüksəldən əsas amilləri həll etmək strategiyasının bir hissəsi deyilsə, heç bir davamlı təsirə malik olmayacaqlar. Xüsusilə Fed sədri Kevin Warsh istiqraz gəlirlərinin siyasətçilər üçün faydalı bir bələdçi olduğunu söylədikdə. Bessent -ə görə, Xəzinədarlıq əyrisinin uzun ucu "əsas fundamental amilləri" əks etdirmir. Bəs əsas fundamental amillər nədir, əgər beş illik hədəfdən yuxarı inflyasiya, böhran və dünya müharibələri istisna olmaqla rekord defisitlər və on il əvvəlkindən iki dəfə çox olan və indi ilk dəfə 40 trilyon dolları keçən federal borc deyilsə? Son on ildə ən yüksək səviyyəyə doğru irəliləyən müddət mükafatındakı son artım, Warsh və Bessent -in bəzi inandırıcı işlər görməli olduğunu göstərir. Yaponiya inflyasiyası Yaponiya -nın İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) inflyasiya məlumatları cümə günü açıqlanacaq, konsensus proqnozları illik əsas dərəcənin iyul ayında 1.6 faizdən 1.8 faizə sürətlənməsinə işarə edir. Bu hələ də BOJ -un 2 faizlik hədəfindən aşağıdır, lakin siyasətçilər üçün narahatlıq istehsalçı qiymətlərindən potensial keçid olacaq – illik PPI inflyasiyası fevral ayında cəmi 2 faizdən 7 faizdən yuxarıya qalxıb. Yaponiya demək olar ki, bütün enerjisini idxal etdiyi üçün bu təhlükə yeni deyil, baxmayaraq ki, neft qiymətlərindəki son artım – indi illik müqayisədə demək olar ki, 40 faiz yüksəlib – xüsusilə arzuolunmaz olacaq. Treydlər BOJ -un sentyabr ayında faiz artımı ehtimalını üçdə bir olaraq qiymətləndirirlər, bu da Fed -ə bənzəyir və gələn ilin sonuna qədər demək olar ki, 100 baza bəndi sərtləşməni qiymətləndiriblər. Yen və uzun JGB gəlirlərinin hazırkı vəziyyətini nəzərə alsaq, bu doğrudurmu? Sabah bazarları nə hərəkətə gətirə bilər? • PMI -lər — ABŞ , Böyük Britaniya , Avrozonası , Yaponiya (avqust, ilkin qiymətləndirmələr) • Avstraliya işsizlik (iyul) • Yaponiya CPI inflyasiyası (iyul) • Böyük Britaniya pərakəndə satışlar (iyul) • Kanada pərakəndə satışlar (iyul) Hər iş günü səhər Trading Day -i e-poçt qutunuza almaq istəyirsiniz? Bülletenimə buradan abunə olun. Bildirilən fikirlər müəllifə aiddir. Onlar Reuters News -in fikirlərini əks etdirmir, hansı ki, Etibar Prinsiplərinə əsasən dürüstlüyə, müstəqilliyə və qərəzsizliyə sadiqdir.