Caroline Woods : Bunun və ya digərinin sonuna gələcəyik. Amma əgər siz diskresion və əsas istehlak malları arasında seçim etməli olsaydınız, nəyi seçərdiniz? Ahmed Riesgo : Hazırda əsas istehlak mallarını seçərdim. Bəli. Və bu, əslində, bilirsiniz, bazar bu istiqamətdə əyilib. Beləliklə, əgər siz əks mövqe tutmaq istəyirsinizsə, əks istiqamətə gedərdiniz. Problem ondadır ki, biz burada iqtisadiyyatın sürətləndiyi və faiz dərəcələrinin əhəmiyyətli dərəcədə azaldığı bir vəziyyət görmürük. Bu, diskresion sektora təkan verərdi. Ahmed Riesgo : Beləliklə, biz hələ də bu rotasiyanı etmək üçün bir qədər tez olduğunu düşünürük. Caroline Woods : Bu bazarda çoxlu risklər var. Sizin təsvir etdiyiniz kimi, yavaşlayan istehlakçı var. Fed -in faiz dərəcələrini artırma potensialı var. Elə səslənmir ki, siz bunun baş verəcəyini düşünürsünüz. Amma bizdə istiqraz gəlirləri artır. Neftin qiyməti barel üçün 90 dollar a yaxındır. Geopolitik qarışıqlıq var. Bu bazara aid olan riskləri ən böyükdən ən kiçiyə doğru sıralayın. Ahmed Riesgo : Bəli, mən düşünürəm ki, ən böyük risk faiz dərəcələri bazarında baş verənlərdir. Düşünürəm ki, artan gəlirlər həm iqtisadiyyatın, həm də bazarın zəifləməsinin səbəblərindən biridir, belə demək mümkünsə, ayaqları altından çəkilə bilər. Buna görə də, düşünürəm ki, siz artıq görürsünüz ki, hökumət, bilirsiniz, Scott Benson vasitəsilə və potensial olaraq Fed ilə birlikdə bu problemi həll etmək üçün tədbirlər görməyə başlayır. Ahmed Riesgo : Amma bu, düşünürəm ki, ən böyük riskdir, artan faiz dərəcələri. Caroline Woods : On illik istiqrazlarda hansı səviyyədə. Bazarın ayaqları altından çəkilir? Ahmed Riesgo : Bilirsiniz, demək çətindir. Bilirsiniz, Scott Benson bir hedcinq fondudur. Bilirsiniz, o, bu dünyadan gəlir. Beləliklə, düşünürəm ki, o, bu problem həqiqətən problemə çevrilməzdən əvvəl onun qarşısını almağa çalışır. Düşünmürəm ki, hazırkı səviyyələr problemdir. Düşünürəm ki, Vaşinqton dan gələn narahatlıq ondan ibarətdir ki, tendensiya daha da yüksəlməyə davam edir və sonra, bilirsiniz, beş, beş və dəyişiklikdən yuxarı. Ahmed Riesgo : Bu, iqtisadiyyatın davam etdirməsi üçün çətin ola biləcək bir səviyyə ola bilər. Caroline Woods : Hər bir buğa bazarı güclü qazancları bu bazarın daha da yüksəlməsinin səbəbi kimi göstərir. Bəs siz razısınız? Və güclü qazanclar, o cümlədən daha yüksək istiqraz gəlirləri də daxil olmaqla, bütün bu əks küləkləri kompensasiya etmək üçün kifayətdirmi? Ahmed Riesgo : Baxın. Düşünürəm ki, hər bir buğa bazarı gəlir və deyir və bəzən bu doğru ola bilər. Güc baxımından həqiqətən də tarixi, indi ardıcıl iki tarixi qazanc mövsümü olub. Yəni, orta şirkətlər qazanclarını illik müqayisədə 14% artırır. Biz bunu illərdir görməmişik. Və bu, qazanclarını daha sürətli artıran texnologiya sahəsindəki istisnalardan danışmır. Ahmed Riesgo : Beləliklə, güclü qazanclar əslində faiz dərəcələrinin yüksəlməsi ilə bazarın daha ucuzlaşması faktını yaradır. Düzdür. Çünki orada genişlənmə deyil, çoxlu sıxılma əldə edirsiniz. Beləliklə, bu, S&P üçün hədəfimizin dəyişməməsinin səbəblərindən biridir. Yeri gəlmişkən, il boyu 7800 -də olub. Bir neçə gün əvvəl qısa müddətə buna toxunduq. Ahmed Riesgo : Biz bundan geri çəkilməmişik. Beləliklə, biz düşünürük ki, 1700 səviyyəsi S&P 500 üçün hədəfdir. Düşünürük ki, qazanc tərəfindən gördüyümüz dəstək nəzərə alınmaqla, hazırkı səviyyələrdə faiz dərəcələri problem deyil. Lakin buradan daha da yüksəlsələr, problemə çevriləcəklər. Caroline Woods : Yaxşı. Beləliklə, hazırda 7700 -dən bir qədər aşağı olan bir S&P -miz var. Amma dediyiniz kimi, bu həftənin əvvəlində qısa müddətə S&P 7800 -dən yuxarı idi. Bu, burada oturub düşünən investorlar üçün nə deməkdir: yaxşı, əgər biz ralli-nin əksəriyyətini görmüşüksə, niyə indi səhmlərə investisiya edim, niyə sadəcə istiqrazlara investisiya etməyim? Ahmed Riesgo : Düzdür. Yaxşı, baxın, bu çox cəlbedici bir arqumentdir. Və düşünürəm ki, istiqrazlar, xüsusilə son hərəkətlər nəzərə alınmaqla, səhmlərə nisbətən daha cəlbedici olub. Düzdür. Bir investorun hazırda deməsi çox məntiqlidir: baxın, ABŞ -ın on illik istiqrazları mənə 4.7% ödəyir. Səhm risk mükafatı, bilirsiniz, təxminən 5% -dir. Mən indeksin dəyişkənliyi əvəzinə on illik istiqrazda daha aşağı dəyişkənliklə 4.7% -i götürməyi üstün tuturam. Ahmed Riesgo : Beləliklə, düşünürəm ki, istiqrazların daha cəlbedici olması üçün arqument budur. Və biz hazırda istiqrazlara yönələrdik. Lakin, əgər bilirsinizsə, səhmlər üçün uzunmüddətli arqument heç vaxt bu qədər güclü olmayıb. Beləliklə, mən bu məqamı vurğulamaq istəyirəm. Əgər siz qısamüddətli taktiki treyder və ya taktiki investorsunuzsa, əgər belə adlandırmaq istəyirsinizsə. Ahmed Riesgo : Və siz bu bazarı vaxtlamağa çalışırsınız. Bəli. Bəlkə də girmək üçün o qədər də cəlbedici bir an deyil, amma əgər siz uzunmüddətli sahibsinizsə, əgər siz beş, yeddi, on il irəliyə baxırsınızsa, bilirsiniz, səhm bazarı çox cəlbedici bir yer olaraq qalır. ABŞ şirkətləri heç vaxt indiki qədər pul qazanmaqda yaxşı olmayıblar. Ahmed Riesgo : Beləliklə, mən hətta iddia edərdim ki, tarixi olaraq, siz deyərdiniz ki, bilirsiniz, hazırda S&P təxminən 20 dəfə çoxdur. Bilirsiniz, bu, baha deyil, amma qətiyyən ucuz da deyil. Mən iddia edərdim ki, qazanc artım sürəti nəzərə alınmaqla, bu, əslində, buraya girmək üçün mütləq pis bir səviyyə deyil, uzunmüddətli perspektivdə. Caroline Woods : Gəlin bunu bir qədər açaq. Əvvəlcə pulu istiqrazlara yönəltməkdən danışdınız. Bu pul haradan gəlir? Bazarın hansı sahələrindən mənfəət götürərək istiqrazlara qoyursunuz? Və sonra hazırda bazarın hansı sahələrinə investisiya edəcəyinizə keçəcəyik. Ahmed Riesgo : Bəli. Beləliklə, əgər biz ona sadəcə aktiv sinfi səviyyəsində baxsaq, səhm tərəfində, düşünürəm ki, ən yaxşı performans göstərən sektordan, bu cür, bilirsiniz, yaxşı performans göstərən AI kompleksinin bəzi hissələrindən bir qədər pul çıxarmaq və onu daha ucuz olanlara yönəltmək məntiqlidir. Ahmed Riesgo : Biz həmçinin Avropa nı da bəyənirik, Avropa , bilirsiniz, bu, son vaxtlar çox danışılan bir hekayə deyil, lakin Avropa əslində qazanclarını ABŞ -ın orta səviyyəsinə nisbətən yaxın səviyyədə artırır. Bu, illərdir baş verməyib. Və onların nə qədər ucuz olduğunu nəzərə alsaq, düşünürük ki, bu, xüsusilə cəlbedici bir yerdir. Ahmed Riesgo : Biz həmçinin bəzi inkişaf etməkdə olan bazarlarda da bəzi imkanlar görürük. Biz Latam -ı, Braziliya istisna olmaqla, bilirsiniz, orada bir çox ölkəni, bəzi Asiya bazarlarını da bəyənirik. Düşünürəm ki, Hindistan kifayət qədər ucuz olduğu nöqtəyə qədər yenidən qiymətləndirilib. Beləliklə, ABŞ -dan kənarda və ABŞ daxilində səhm imkanları var, indi, bilirsiniz, alt aktivlər baxımından, deyək ki, istiqrazlar səhmlərə, bilirsiniz, uzun müddətli, bilirsiniz, Xəzinədarlıq tərəfində bu səviyyələrdə çox cəlbedici olmağa başlayır və bu, əslində on illik istiqrazın ili bugünkü səviyyədən bir qədər aşağı bitirəcəyini düşündüyümüz bir nöqtədir. Ahmed Riesgo : Risk ondadır ki, bu baş verməyəcək, buna görə də bu, mənim ən böyük riskimdir. Beləliklə, bilirsiniz, düşünürəm ki, bu gün gördüyünüz səviyyə olan 470 -də bir ABŞ on illik istiqrazı almaq üçün cəlbedici bir yerdir. Mənim çox bəyəndiyim başqa bir yer TIPS bazarıdır, uzunmüddətli TIPS , bilirsiniz, 30 illik TIPS kağızında təxminən 3% real gəlir əldə edirsiniz. Ahmed Riesgo : Bu, əsasən o deməkdir ki, ABŞ hökuməti sizə deyir ki, biz sizə 30 il ərzində 3% real gəlir verəcəyik. Əgər siz pensiya fondu, suveren sərvət fondu, məsələn, müəyyən edilmiş fayda planısınızsa, bu, çox uzun müddətə bağlamaq üçün çox cəlbedici, real gəlirdir. Beləliklə, mən güman edirəm ki, onlar buraya gəlir və bunu kifayət qədər aqressiv şəkildə alırlar. Caroline Woods : Beynəlxalq zənginizə bir saniyəlik qayıtsaq, orta pərakəndə investor üçün Avropa və Latam -a investisiya etməyin ən yaxşı yolu nədir? Bu, ETF -lər vasitəsilədir, yoxsa ölkələr daxilində səhm seçimi vasitəsilədir? Ahmed Riesgo : Bəli, mən deyərdim ki, ya ETF -lər, ya da qarşılıqlı fondlar vasitəsilə şaxələndirilmiş bir səbət vasitəsilə. Unutmayın ki, orta investorun fərdi səhm seçimi arxasında duran lazımi araşdırmanı aparmaq üçün vaxtı yoxdur. Beləliklə, bu, ehtimal ki, digər peşəkar menecerə həvalə edilməlidir. Və ya ödədiyiniz haqqa dəyər olan bir peşəkar menecer tapmasanız, düzdür. Ahmed Riesgo : Əgər onlar kifayət qədər alfa yaratmırlarsa, o zaman regional bir vasitə kimi bir ETF vasitəsilə gedirsiniz. Caroline Woods : Beləliklə, ABŞ -a qayıtsaq, hazırda bazarın ən yüksək inamlı sahələri hansılardır? Ahmed Riesgo : Beləliklə, biz səhiyyə sektorunu çox bəyənirik. Və bu, ən pis performans göstərən sektorlardan biri olub. İl boyu zəif performans göstərib. Beləliklə, siz əvvəlcə nədən çıxacağınızı qeyd etdiniz, bilirsiniz, AI kompleksindən bir qədər pul çıxarıb səhiyyəyə qoyun. Biz düşünmürük ki, səhiyyə sahəsində AI texnologiyasının yayılmasının faydalarını həqiqətən hiss etməyə belə başlamayıb. Ahmed Riesgo : Yəni, bir neçə gün əvvəl Moderna xəbərlərini gördünüz. Düşünürük ki, bu, bütün sahələrdə baş verəcək, çünki AI bu şirkətlər üçün yeni dərman kəşfinin xərcini radikal şəkildə azaldır. Beləliklə, və bu, qiymətdə əks olunmayıb. Səhiyyə sektoru bütün il ərzində zəif performans göstərib. Beləliklə, biz səhiyyə sektorunu çox bəyənirik. Ahmed Riesgo : Bu, məsələn, çox bəyəndiyimiz bir sahədir. Caroline Woods : Və nədən çəkinərdiniz? Ahmed Riesgo : Beləliklə, nədən çəkinəcəyimizi deməyəcəyəm. Nəyi dəyişdiyimizi deyəcəyəm. Son 5-10 il ərzində, bu cür böyük yeddiləri, hiperölçəkləri, biz onları böyümə üçün almışıq. Düzdür. Və portfellərdə böyüməni belə yaratmışıq. Artıq gəlirləri belə yaratmışıq. Biz indi dəyişmişik və bu hiperölçəkləri portfel daxilində müdafiə mövqeləri kimi istifadə edirik. Ahmed Riesgo : Düşünmürük ki, böyümə bu adlardan gələcək. Düşünürük ki, onlar sizə müdafiə faydaları, portfelinizdəki balansı verəcəklər ki, iqtisadi, geopolitik cəhətdən işlər pis getdikdə, bazarın pozulması baş verdikdə. Bunlar sizin sabitləşdiriciləriniz olacaq. Beləliklə, bu, bilirsiniz, investorlar, düşünürəm ki, Amazon , Google kimi adları portfellərində böyüməni təmin etmək əvəzinə, əslində portfellərində müdafiə mövqeləri kimi, demək olar ki, kommunal xidmətlər kimi görməyə başladıqları bir dəyişiklik etməlidirlər. Caroline Woods : Nədən müdafiə edirsiniz, bazarın enişindən? Ahmed Riesgo : Bəli, bəli, bəli. Düşünürük ki, əgər və nə vaxt resessiyaya girəcəyiksə, bazarın enişi baş verdikdə, bu adlar daha yaxşı performans göstərəcək. Bazar daha da yüksəlməyə başlayanda, düşünmürük ki, böyümə və ya gəlirlər bu adlar tərəfindən idarə olunacaq. Caroline Woods : Beləliklə, əgər mən S&P 500 indeks fondunda oturmuşamsa, burada hələ də Mag Seven adlarına çox məruz qalmışam, bazarın hansı sahələrinə hələ də az məruz qalmışam? Bu, texnologiyadan kənarda bir çox başqa sahələrə genişlənir. Bəli. Ahmed Riesgo : Bəli, yox, bu əla bir məqamdır. Siz səhiyyəyə az məruz qalmısınız, siz enerji maliyyəsinə az məruz qalmısınız və ya az investisiya etmisiniz. Beləliklə, əgər siz investorsunuzsa, bunu oynamağın yolu SPI -nizin bir hissəsini bərabər çəkili indeksə dəyişdirməkdir, məsələn, burada bazar kapitallaşması ilə çəkilmiş səhmlər əvəzinə bütün bərabər çəkili səhmlərə çıxış əldə edirsiniz. Ahmed Riesgo : Beləliklə, düşünürük ki, bu, bu il üçün, çox uzun müddətdə ilk dəfə olaraq, bərabər çəkili indeks bazar kapitallaşmasından daha yaxşı performans göstərir. Düşünürük ki, bu, uzun müddət davam edəcək. Beləliklə, düşünürəm ki, bu, hazırda edilməli olan ağıllı bir ticarətdir. Caroline Woods : Bilirəm ki, fərdi səhm tövsiyələri verə bilməzsiniz, amma əminəm ki, Moderna -nı gördükdən sonra bəzi insanlar FOMO yaşayırlar, dediyiniz kimi, dünən 175% artmışdı. Bu gün enir, amma hələ də