Cynthia Kim , Jihoon Lee və Yena Park tərəfindən SEUL , 21 avqust ( Reuters ) - Bu, tənzimləyici qadağaları aradan qaldıraraq və daha cəsarətli bahisləri təşviq edərək Cənubi Koreya ya əsl iqtisadi dinamizmini əks etdirən bir səhm bazarı vermək vizyonu idi – əvəzində, illərlə davam edə biləcək bir investor travması yaratdı. KOSPI indeksinin 19 iyundakı zirvəsindən bəri 30% azalması Prezident Li Cae Myunq un hökumətinə siyasi zərbə vurdu və pərakəndə investorları pis başa düşülən borclu məhsullara yönəldən iqtisadi sistemə diqqəti cəlb etdi. Bu, həmçinin Cənubi Koreya nın, texnologiya nəhəngi olaraq, yerli olaraq “qarışqalar” kimi tanınan pərakəndə investorların bu cür ifrat davranışlarına ev sahibliyi edərkən inkişaf etmiş bazar statusuna necə yüksələ biləcəyi ilə bağlı suallar doğurdu. 3.7 milyon abunəçisi olan investisiya kanalının sahibi YouTuber Jeon Suk-jae dedi: “Nəticədə bazara daxil olanların çoxu ciddi itkilərə məruz qala bilər və onların əksəriyyəti o qədər travma ala bilər ki, investisiya marağını tamamilə itirsinlər.” Bazarın zirvəsindən keçən iki ay ərzində Jeon , “bütün millət səhmlərlə sərxoşdur” başlıqlı videoların yer aldığı kanalındakı şərhlərin eyforiyadan qəmginliyə doğru dəyişdiyini, ümummilli əhval-ruhiyyəni izlədiyini gördü. İtkilərdən – bəziləri reallaşmış, bəziləri hələ də kağız üzərində olan – başqa, ölkə liderlərinin məşğul olduğu psixoloji bir hesablaşma var. Psixiatrik yardıma tələbat artır və digər stress əlamətləri ictimaiyyəti narahat edir. Busan polisi, səhm itkilərinə görə günahlandırdığı bir YouTuber i bıçaqlamaqda şübhəli bilinən 20-li yaşlarında bir kişinin həbs edildiyini bildirdi. TEZ HƏRƏKƏT ET... Prezident Li keçən il ailəyə məxsus konqlomeratların hökmranlığı və zəif idarəetmə səbəbindən yerli səhmlərin qlobal həmkarlarından geri qalma tendensiyası olan bazarın “ Koreya Endirimi ”ni aradan qaldırmaq vədi ilə vəzifəyə gəldi. Boşluğu aradan qaldırmaq üçün tənzimləyicilər yanvar ayında törəmə alətlərdən istifadə edərək səhmin gündəlik gəlirini çoxaldan tək səhm borclu birja ticarət fondları ( ETF ) daxil olmaqla daha mürəkkəb məhsulları müzakirə etməyə başladılar. Koreya lı investorlar arasında xaricdə ticarət edərkən populyar olan bu cür məhsullar prezident ofisindən dəstək aldı. O zaman prezidentin siyasət üzrə baş qərargah rəisi Kim Yong-beom Hankoreh qəzetinə dedi: “ NASDAQ -da icazə verilən bir şey Koreya da niyə qadağandır?” Bu cür müzakirələr tənzimləyicilərin ETF -lərin 27 mayda işə salınmasına icazə vermək qərarının katalizatoru oldu. Daxili olaraq yerli investorların ağır itki riskini başa düşüb-düşmədiyi ilə bağlı narahatlıqlar qaldırılsa da, məhsullar yenə də təsdiqləndi. Giriş üçün yeganə maneələr bir saatlıq məcburi təlim kursu və 10 milyon von (7,208.25 dollar ) minimum depozit idi. Prezident ofisi və iqtisadi nazirliklər risk faktorlarını hərtərəfli qiymətləndirdikdən sonra tək səhm borclu ETF -lərin tətbiqini nəzərdən keçirdiklərini bildirdilər. Mavi Ev Reuters -in şərh sorğusuna cavab olaraq dedi: “Hökumət bazar sabitliyini qorumağa sadiq qalır.” Cənubi Koreya nın ən yüksək maliyyə tənzimləyicisi olan Maliyyə Xidmətləri Komissiyası , risklərin nəzərdən keçirilməsi üçün standartlaşdırılmış bir prosedur olmasa da, agentliyin “hər mərhələdə müxtəlif risk faktorlarını hərtərəfli araşdırdığını” bildirdi. ...VƏ ŞEYLƏRİ ÇÖKÜRTMƏK Kağız üzərində, vaxtlama mükəmməl görünürdü. Bazarlara bir az daha canlanma vermək cəhdi, Koreya yaddaş çip istehsalçıları Samsung Electronics və SK Hynix -i hər ikisini 1 trilyon dollarlıq şirkətlərə çevirən qlobal AI bumu ilə üst-üstə düşdü və borclu yerli səhm maniyasını alovlandırdı. Bazarlar yüksəldikcə, maliyyə təsir edənləri və şərhçilər investisiyanı milli bir obsesiyaya çevirdilər. Analitiklər bunu “bir nəsil içində bir dəfə” qazanc artımı adlandırdılar. Onlayn kitab mağazası Yes24 -ə görə, yerli səhmlər haqqında kitab satışları yanvar-iyun ayları arasında üç dəfədən çox artdı. AI gəlirlərindən kənarda qaldığını hiss edən bir çox pərakəndə investor indi sürətli qazanc əldə etmək üçün ən böyük riskləri götürürdü. Gəlirləri artırmaq üçün investorlar borc götürdülər, KOSPI investisiyası üçün marja kreditləri ilin əvvəlindən iyunun sonuna qədər təxminən 75% artaraq 30 trilyon von a çatdı. İnvestorlar Reuters -ə bildirdilər ki, ölkənin ən geniş sərvət bərabərsizliyi fonunda, borcun onlara qarşı yığılmış çətinlikləri aşmaq üçün ən sürətli yol olduğuna inanmaqla hərəkət edirdilər. Bazarın zirvəsində investisiyasından 66% qazandığını deyən 34 yaşlı investor Kwon Soon-kuk dedi: “Hətta ehtiyatsız olsa da, borclu və ya marja ticarəti qırılmış nərdivanı, heç olmasa bir az da olsa, qalxmaq üçün yeganə yoldur.” Koreya Maliyyə İnvestisiya Assosiasiyası nın məlumatına görə, marja kredit balansları 24 iyunda rekord 29.8 trilyon von a çatdı. Yonsei Universiteti nin iqtisadiyyat professoru Park Jung-jae , sürü davranışını keçmiş iqtisadi şoklara bağladı ki, bu da itirmə qorxusunu ( FOMO ) gücləndirdi. Qlobal investorlar isə, KOSPI bir gündə bir neçə dəfə 5%-dən 8%-ə qədər yüksəlsə də, portfellərini yenidən balanslaşdıraraq rallidən geri çəkildilər. Borclu ETF -lər, KOSPI oktyabr səviyyələrindən artıq iki dəfədən çox artaraq 8,000 xalı keçdiyi zaman işə salındı. Bu cür fondlar borcu uyğunlaşdırmaq üçün səhmlər və törəmə alətlər ticarət etməli, hər iki istiqamətdə qiymət dəyişikliklərini gücləndirməlidir. Təsir daha da böyüdü, çünki SK Hynix və Samsung birlikdə KOSPI -nin ümumi dəyərinin 53%-dən çoxunu təşkil edir. Əhval-ruhiyyə iyulun əvvəlində dəyişdi, VKOSPI volatillik göstəricisi — “ Koreya qorxu indeksi ” — 97.99-a yüksəldi, bu, 2009-cu ildə məlumatların toplanmasına başlandığı vaxtdan bəri ən yüksək səviyyə idi. Citi müştəri qeydində iyulun 28-də pərakəndə investorların borclu ETF -lərdə 38.7 milyard dollar itirdiyi təxmin edildi. Leuthold Group -un çoxaktiv strategiyalar direktoru Chun Wang , 7 avqust tarixli qeydində Koreya nın pis spekulyativ bahislərinin uzun tarixini son dərəcə populyar Netflix draması olan “ Squid Game ”ə bənzətdi. O dedi: “Bölümdən bölməyə, sıx maliyyə təzyiqi altında olan adi insanlar həyatı dəyişdirən bir ödəniş vədi ilə getdikcə daha yüksək riskli oyunlara cəlb olunur, yalnız sonda hər şeyi itirirlər.” RUH AXTARIŞI Nəticə emosional və siyasi oldu. Səhmlərlə bağlı sıxıntıları müalicə edən Seul psixiatrı Park Jongsuk , keçən il gündə yeddi və ya səkkiz xəstəyə baxdığını bildirdi. O dedi: “Lakin bu ilin iyun ayından bəri rəqəmlər yenidən partladı. Hal-hazırda gündə orta hesabla 11 xəstəni müalicə edirəm.” Koreya Qiymətli Kağızlar Depozitarı nın məlumatına görə, bəzi investorlar bunun əvəzinə Wall Street -ə qayıtdılar, ABŞ borclu ETF -lərinə tələbat hələ də güclüdür. Siyasətçilər üzr istəsələr də və səlahiyyətlilər bu cür ETF -lərə fərdi investisiyalara yeni məhdudiyyətlər qoysalar da, investor inamı sarsılmış qalır. KOSPI -ni qlobal indeks təminatçısı MSCI -nin inkişaf etmiş bazar siyahısına yüksəltmək Li administrasiyası üçün əsas məqsəd olmuşdur. Bəzi analitiklər, “ Koreya Endirimi ”ni aradan qaldırmaq üçün tədbirlər hələ də müsbət görünsə də, bunun bazarın xarici görünüşünə zərər verəcəyini söylədilər. Seul dakı Eugene Investment Securities -in analitiki Huh Jae-hwan dedi: “Lakin, korporativ idarəetmə tədbirlərinin nailiyyətləri bazarda tam qurulmadan əvvəl volatillik çox artdığı üçün xarici investorlar üçün uzunmüddətli investisiyalar etmək çətin olacaq.” Bəzi investorlar Koreya bazarına inamlarını itirdilər — baxmayaraq ki, KOSPI hələ də oktyabr səviyyəsindən iki dəfədən çox ticarət edir. 80-li yaşlarında olan və çöküşdə investisiyasının 35%-ni itirən təqaüdçü Dalbo Park dedi: “30 ildir səhm investoruyam, lakin heç vaxt belə bir şey yaşamamışdım. Düşünmürəm ki, bir daha KOSPI -yə investisiya edəcəyəm.” (1 dollar = 1,387.3000 von ) ( Cynthia Kim , Jihoon Lee , Yena Park və Hyeyoon Cho tərəfindən hesabat; Heejin Kim , Kyu-seok Shim və Gregor Stuart Hunter tərəfindən əlavə hesabat; Brenda Goh tərəfindən yazı; Sam Holmes tərəfindən redaktə) Tövsiyə olunan hekayələr