LONDON - Avropa bazarları yenidən diqqət mərkəzindədir, çünki iqtisadiyyat İran müharibəsini gözləniləndən daha yaxşı keçirib, digər regionlarla müqayisədə daha aydın pul siyasəti perspektivi var və süni intellektlə bağlı dəyişkənliyə məhdud məruz qalır. Avropanın STOXX 600 indeksi rekord həddə yaxınlaşır, şirkət gəlirləri gözləntiləri üstələyir və avro üç aylıq zirvədədir. Bu, ABŞ-İran müharibəsinin yeni bir enerji şokunun iqtisadiyyata zərər verəcəyi və inflyasiyanı artıracağı narahatlığı ilə "Avropanı Yenidən Böyük Et" ticarətini dayandırdığı mart ayı ilə kəskin ziddiyyət təşkil edir. LSEG/Lipper məlumatlarına görə, 12 avqusta qədər olan həftədə Avropa səhmlərinə 2,44 milyard dollar axın olub ki, bu da 25 fevralda bitən həftədən – ABŞ-İran müharibəsi başlamazdan əvvəlki ən böyük axındır. Onlar süni intellektə məhdud məruz qalmaları səbəbindən qlobal texnologiya səhmlərindəki kəskin dalğalanmalardan böyük ölçüdə qorunublar. Müqayisə üçün, texnologiya ağırlıqlı Cənubi Koreya səhmlərinə sərmayə qoyan investorlar ikinci rübdə təxminən 70% artım, ardınca bu rübdə 20% sürüşmə ilə çətin bir dövr keçiriblər. Həmçinin, ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi və Yaponiya Bankı ilə müqayisədə Avropada daha güclü mərkəzi bank rəhbərliyi, hətta İran müharibəsinin səbəb olduğu inflyasiya təzyiqləri avro zonasında faiz artımlarına işarə etsə də, iqtisadiyyatın yaxşı dayanması ilə investorları əmin edib. Məlumatların gözləntilərdən yuxarı və ya aşağı olub-olmadığını ölçən Citi-nin Avropa iqtisadi sürpriz indeksi üç ildən çox müddətdə ən yüksək səviyyədədir. Morgan Stanley-nin baş Avropa səhm strateqi Marina Zavolock deyib: "İnflyasiya tənəzzülə səbəb olacaq həddə çatmadığı müddətcə, inflyasiya səhmlər üçün yaxşıdır. Və biz indi bu mühitdəyik. Buna görə də Avropa səhmləri və xüsusilə banklar yüksəlir." Əvvəllər ABŞ və Asiya mərkəzli süni intellekt rallisində geridə qalmış kimi görünən Avropa səhmləri indi özləri investor marağını qazanır – bu da digər əsas bazarlardakı qazanclarla bərabərləşməyə imkan verir. Avropa səhmləri bu il təxminən 10% artıb, S&P 500 və MSCI-nin Dünya səhm indeksi isə hər biri təxminən 13% artıb. LSEG məlumatlarına görə, STOXX 600 şirkətlərinin ikinci rübdə 24,1% gəlir artımı göstərməsi gözlənilir ki, bu da demək olar ki, dörd ildə ən güclü artım tempidir. Dəstək gözləniləndən daha yaxşı makro fon və neft və qaz şirkətlərini gücləndirən daha yüksək enerji qiymətləri kimi müxtəlif sektor spesifik faktorlardan gəlib. Lakin STOXX 600 gəlirlərinin artımı hələ də S&P 500 daxil olmaqla digər yerlərdəki bəzi həmkarlarından geri qalır. Avropa səhmləri hələ də Wall Street həmkarlarından endirimlə ticarət olunur. 12 aylıq gələcək gəlirlərin təxminən 15 qatında ticarət olunan STOXX 600 , S&P 500-ə nisbətən 26% endirimdədir, baxmayaraq ki, bu, 2024-cü ilin noyabrında rekord 41%-dən aşağıdır. Jupiter Asset Management-in Avropa səhmləri strategiyasının investisiya meneceri Niall Gallagher deyib: " Avropada böyük şaxələndirmə faydaları var və ABŞ , Asiya , inkişaf etməkdə olan bazarların çox cəmləşdiyi bir dünyada Avropanın dəyərlərindən biri digər şeylərə məruz qalmağınızdır." Gallagher-in yüksək məruz qaldığı sektorlara banklar, eləcə də elektrikləşdirmə və yarımkeçirici kapital avadanlıqları səhmləri daxildir. Texnologiya Avropa etalonunun yalnız 10%-ni təşkil edir ki, bu da maliyyə, sənaye və səhiyyə tərəfindən idarə olunur. Avropa əmtəələri , sənaye və kommunal xidmətlər süni intellektə müəyyən dərəcədə məruz qalır – lakin əsasən yalnız bu xüsusi ticarətlə əlaqəli deyil. BNP Paribas Asset Management-in bir hissəsi olan AXA Investment Managers-in qlobal multi-asset rəhbəri Laurent Clavel , multi-asset məruz qalmasını Avropaya genişləndirməyə çalışdığını bildirib. YALNIZ SƏHMLƏR HAQQINDA DEYİL Bu arada avro iyunun ortalarında 13 aylıq minimumlardan təxminən 3% artaraq 1,17 dollara çatıb. Ümumilikdə daha yumşaq dollar bu hərəkətin bir hissəsini izah edir, daha güclü məlumatlar da həmçinin. Nomura-nın G10 FX strategiyasının rəhbəri Dominic Bunning bildirib ki, "pik yüksəliş" hələ də bir müddət uzaq görünsə də, avro ətrafında əhval-ruhiyyə daha müsbətə doğru dəyişir, qeyd edərək ki, Avropa iqtisadi məlumatlarındakı yuxarı sürprizlər daha az müsbət ABŞ məlumatları ilə ziddiyyət təşkil edir. Son bir sorğu göstərib ki, avro zonasında biznes fəaliyyəti iyul ayında səkkiz aylıq zirvəyə sıçrayıb, lakin ABŞ-İran müharibəsi qeyri-müəyyənliyi perspektivi bulandırmağa davam edib. Analitiklər həmçinin qeyd ediblər ki, avro zonasında daha bir faiz artımı ilə bağlı bazar gözləntiləri Birləşmiş Ştatlardakı qeyri-müəyyənliklə ziddiyyət təşkil edir, burada Kevin Warsh-ın kommunikasiyası bazarları yeni Federal Ehtiyat Sistemi rəhbərinin inflyasiyanı cilovlamaq üçün nə etməyə hazır olduğu barədə çaşqın vəziyyətdə qoyub. ABŞ-ın fiskal riskləri ilə bağlı narahatlıqlar da Avropa bazarlarına fayda verə bilər. Almaniya artan xərcləri maliyyələşdirmək üçün istiqraz satışlarını artırsa da, üçqat A reytinqli suveren ABŞ daxil olmaqla bəzi digər böyük iqtisadiyyatlar kimi eyni dərəcədə narahatlıqla üzləşmir. Almaniyada ÜDM-in payı olaraq dövlət borcu 60%-dən bir qədər çoxdur, Birləşmiş Ştatlarda isə təxminən 120%-dir. Almaniyanın 10 illik Bund gəlirləri bu il 40 baza bəndi yüksəkdir, ABŞ Xəzinədarlıq gəlirləri 50 baza bəndi artıb. BlueBay sabit gəlir üzrə baş investisiya direktoru Mark Dowding deyib: "Əgər ABŞ artımının yavaşladığı və ABŞ dövlət borcunun davamlılığı ilə bağlı daha çox sualların yarandığı bir məqama çatsaq, daha böyük bir düzəliş ola bilər." (Məlumatı Sophie Kiderlin , Johann M Cherian , Amanda Cooper və Stefano Rebaudo hazırlayıb, əlavə məlumatı Samuel Indyk və Rae Wee təqdim edib, redaktə edənlər Dhara Ranasinghe və Susan Fenton )