(Burada ifadə olunan fikirlər müəllifin, Reuters-in köşə yazarıdır.) ORLANDO, Florida - Zəif inflyasiya və məşğulluq məlumatlarından sonra Federal Ehtiyat Sisteminin gələn ay faiz dərəcələrini artırma ehtimalı azalıb. Lakin siyasətçilərin son iclasının protokolları artımın istisna edilmədiyini göstərir. Mərkəzi bankın faiz təyin edən Federal Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) ağırlıq mərkəzi daha sərt istiqamətə keçib, bu da iyul ayında faizləri artırmaq üçün verilən üç səslə sübut olunur. Bu, 2016-cı ilin sentyabrından bəri fed fondlarının faiz dərəcəsi üzrə ən böyük tək, birtərəfli fərqli “blok səs” idi. Hələ aprel ayında 8-4 nisbətində fikir ayrılığı var idi, baxmayaraq ki, bu fərqlərdən biri faiz endirimi üçün idi, üçü isə bəyanatdakı yumşalma meylinə qarşı idi. Çərşənbə günü yayımlanan protokolların dili göstərir ki, 15-16 sentyabr iclasında üçdən çox rəsmi faizləri artırmağa səs verə bilər. Protokollarda qeyd olunur ki, iyul iclasında “bir neçə iştirakçı 25 baza bəndi artımı tərəfdarı idi”, “bir çox iştirakçı” isə siyasətin sərtləşdirilməsinin Fed-in 2% hədəfinə çatması üçün lazım olacağını bildirdi. “Fedspeak” incəlikləri ilə tanış olmayanlar üçün, protokollarda bir mövqeyi müdafiə edən iştirakçıların sayı qeyd edildikdə, “bir neçə” “çox”dan azdır, “bəzi” isə “bir neçə”dən çox, lakin “çox”dan azdır. Anladınız? Qeyd edək ki, FOMC-nin 19 üzvündən yalnız 12-si hər hansı bir iclasda səs verir, buna görə də faizləri artırmağa hazır olduğunu bildirən bəzi rəsmilər hazırkı səs verənlər olmaya bilər. Buna baxmayaraq, üç fərqli fikir bildirən şəxs açıq-aydın kənar deyildi. Vali Christopher Waller keçən ay daha yüksək faiz dərəcələrinin “yaxın gələcəkdə” tələb oluna biləcəyini, Philadelphia Fed-in prezidenti Anna Paulson isə bu ayın əvvəlində faizləri artırmağa hələ də “açıq” olduğunu bildirdi. Waller və Paulson bu il səs verən üzvlərdir. Buna görə də, iyul ayındakı 9-3 səsvermənin gələn ay 7-5 nisbətinə çevrilə biləcəyini təsəvvür etmək böyük bir inam sıçrayışı tələb etmir, əlbəttə ki, gələn şəxsi istehlak xərcləri ( PCE ) qiymət indeksi və istehlakçı qiymətləri indeksi ( CPI ) inflyasiya məlumatlarından, eləcə də avqust məşğulluq hesabatından asılı olaraq. KPMG U.S.-in baş iqtisadçısı Diane Swonk çərşənbə günü X-də yazdı: “Başlıq (iyun inflyasiyası və əmək bazarı) məlumatları daha zəif görünə bilər, lakin bu pozulmalar keçici hadisələrdir. Sentyabr hələ də artım üçün canlı bir iclasdır.” YÜKSƏK ENERJİ Əlbəttə ki, tarixi presedent gələn ay artıma qarşı çıxır. Fed qeyri-kənd təsərrüfatı üzrə gözləniləndən zəif əmək haqqı hesabatından sonra nadir hallarda faizləri bu qədər tez artırır. 3Fourteen Research-in qurucusu Warren Pies-ə görə, bu, son 89 Fed iclasından yalnız ikisində baş verib ki, bu iclaslar əvvəlki aylıq iş itkilərindən sonra olub – və bunun üçün onilliklər əvvələ, 1999-cu ilin noyabrına və 2005-ci ilin noyabrına qayıtmaq lazımdır. Faiz dərəcəsi fyuçers bazarları da gələn ay artımın az ehtimal olunduğunu göstərir, lakin təxminən üçdə bir ehtimalla, bu ehtimal əhəmiyyətsiz deyil. Siyasi təqvim də nəzərə alınmalıdır. Fed üzvləri, 3 noyabr aralıq seçkilərindən bir neçə gün əvvəl, oktyabr ayında faizləri artıraraq özlərini siyasi müdaxilə ittihamlarına məruz qoymaq istəməyəcəklər. Bu, dekabr ayını daha ehtimal edir, lakin sentyabr ayını da gündəmdə saxlaya bilər. Sual budur ki, iyun ayının təəccüblü dərəcədə zəif inflyasiya göstəriciləri müvəqqəti bir haldır, yoxsa daha davamlı bir tendensiyanın başlanğıcıdır. İyul iclasında “bir çox” Fed rəsmisinin qeyd etdiyi kimi, Yaxın Şərqdə müharibənin yenidən alovlanması inflyasiya perspektivini “əhəmiyyətli dərəcədə” qaranlıqlaşdırıb. Uzunmüddətli münaqişə – bu nöqtədə çox ehtimal görünür – təchizat zəncirlərini daha da böyük stress altına salacaq. Həqiqətən də, enerji qiymətləri artıq yenidən yüksəlir. ABŞ-İran atəşkəs memorandumundan sonra əhəmiyyətli dərəcədə geri çəkildikdən sonra xam neft indi bir il əvvəlkindən 35% daha yüksəkdir. Bəlkə də daha vacibi, ev təsərrüfatlarının və müəssisələrin həqiqətən istehlak etdiyi emal olunmuş neft məhsullarının qiymətləri ciddi yuxarı təzyiqlə üzləşir. Qlobal emal gücünün azalması səbəbindən Vaşinqton və İran daimi atəşkəsə razılaşsalar belə, onlar yüksək qalacaqlar. Ən əsası, Amerikanın fabriklərini, sənayesini və kənd təsərrüfatını gücləndirən yanacaq olan dizelin qiyməti indi rekord səviyyəyə yaxındır. Fed-i izləyənlər indi diqqətlərini gələn həftə Jackson Hole-da keçiriləcək simpoziuma və iyul PCE inflyasiya hesabatı ilə başlayan gələn inflyasiya və məşğulluq məlumatlarına yönəldəcəklər. Sentyabr iclasını həqiqətən “canlı” etmək üçün çox sərt bir sürprizə ehtiyac olmayacaq. (Burada ifadə olunan fikirlər müəllifin, Reuters-in köşə yazarıdır) Bu sütundan zövq alırsınız? Qlobal maliyyə şərhləri üçün əsas yeni mənbəyiniz olan Reuters Open Interest (ROI) -i yoxlayın. ROI-ni LinkedIn və X-də izləyin. Və Apple, Spotify və ya Reuters tətbiqində gündəlik Morning Bid podkastına qulaq asın. Reuters jurnalistlərinin bazarlarda və maliyyədə ən böyük xəbərləri həftənin yeddi günü müzakirə etmələrini dinləmək üçün abunə olun. ( Jamie McGeever tərəfindən, Marguerita Choy tərəfindən redaktə edilmişdir)