Hər kəs bunu Bitcoin rallisi adlandırır. Lakin Bitcoin istiqraz bazarında başlayan daha böyük bir hərəkətin sadəcə ən səsli aktividir. ABŞ Xəzinədarlığı tərəfindən verilən texniki qərar uzunmüddətli gəlirləri aşağı saldı, eyni vaxtda Bitcoin , qızıl , gümüş və ABŞ səhmlərini yüksəltdi. Daha sonra Bitcoin , bir gündə 1,1 milyard dollardan çox qısa mövqeləri silən rekord qısa sıxılma ilə öz təkanını əlavə etdi. Bunlar iki ayrı makro və kripto hekayəsi kimi görünür, lakin əslində belə deyil. Bu, likvidlik, mövqeləşmə və kriptovalyutanın maliyyə sisteminin qalan hissəsinə nə qədər sıx bağlı olması haqqında tək bir hekayədir. Bunu qaçırmaq, bazarı əslində nəyin hərəkət etdirdiyini səhv oxumaq demək olardı. Təkan Kripto Xəbərləri deyil, İstiqraz Bazarı idi. ABŞ Xəzinədarlığı 10 illik, 20 illik və 30 illik qiymətli kağızlar üzrə uzunmüddətli borc geri almalarının həcmini hər əməliyyat üçün 2 milyard dollardan ən azı 4 milyard dollara qədər təxminən ikiqat artırmağa qərar verdi. Bu elan 30 illik gəliri 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəsinə yaxın olan təxminən 5,34%-dən təxminən 5,2%-ə endirdi. Bu hərəkət birbaşa riskli aktivlərə yayıldı. ABŞ Xəzinədarlığı , Federal Ehtiyat Sistemi deyil, borcunun tərkibini və qiymətini effektiv şəkildə idarə edir. Uzunmüddətli Xəzinədarlıq emissiyası, əsasən, getdikcə daha qısa müddətli borcların emissiyası vasitəsilə maliyyələşdirilmişdir. Son geri alma əməliyyatı ənənəvi likvidlik inyeksiyasından daha çox, uzunmüddətli borclanma xərclərini qorumağa çalışarkən borc profilini yenidən qiymətləndirmək və idarə etmək üçün bir hərəkətdir. Yaponiya hökumət istiqrazları da bu həftə oxşar təzyiq altında olub, 10 illik və 30 illik JGB gəlirləri ABŞ , Avropa və Yaponiya suveren borclarında genişmiqyaslı satışlarla yanaşı onilliklərin ən yüksək səviyyələrinə çatıb ki, bu da bunu qlobal makro hekayəyə çevirir. Uzunmüddətli gəlirlər düşəndə, Bitcoin və qızıl kimi heç bir gəlir gətirməyən aktivlər müqayisədə nisbətən daha cəlbedici olur. Aşağı gəlirlər həmçinin maliyyə şərtlərini ümumilikdə yumşaldır. Bunların heç biri yeni Bitcoin alıcılarının ortaya çıxmasını tələb etmədi. Hərəkət istiqraz bazarında başladı. Bitcoin və Qızıl Yenidən Birlikdə Hərəkət Etdi. Bitcoin , qızıl , gümüş və S&P 500 hamısı eyni katalizator ətrafında, eyni vaxtda yüksəldi. Bitcoin-qızıl əlaqəsi pozulmuşdu, çünki ikisi birlikdə hərəkət etməyi dayandırmışdı. Cari Bitcoin-qızıl hərəkəti makro likvidliklə idarə olunur. Hər ikisi eyni düşən gəlir mühiti tərəfindən yenidən qiymətləndirildi. Buna rekord səviyyədə ən böyük bir günlük Bitcoin qısa ləğvini, 1,1 milyard dollardan çox silinməni, 24 saat ərzində ümumi kripto ləğvlərinin 1,92 milyard dollara yaxınlaşmasını əlavə etsək, daha aydın bir mənzərə ortaya çıxır. Bazar kəskin şəkildə eniş üçün mövqeləşdirildikdə və qiymət əksini etdikdə, qısa satıcılar sadəcə sağ qalmaq üçün geri almağa məcbur olurlar ki, bu da qiyməti yuxarı itələyir və daha çox qısa satıcını geri almağa məcbur edir. Bu rallinin əhəmiyyətli bir hissəsi mexaniki idi. Həqiqətən Kimsə Alırmı? Qısa sıxılma kəskin bir hərəkət yarada bilər, lakin onu təkbaşına davam etdirə bilməz. Leveraj təmizləndikdən sonra ralli spot tələbatdan asılı olaraq yaşayır və ya ölür. Tələbatın mövcud olduğuna dair ilkin dəlillər var. Balina cüzdanları əvvəlki 60 gün ərzində təxminən 43,000 BTC əlavə edərək, əhval-ruhiyyə hələ zəif ikən yığılmışdı. ABŞ spot Bitcoin ETF -ləri də cəmi iki gün ərzində təxminən 486 milyon dollar cəlb edərək, avqust ayının girişlərini 1,47 milyard dollara çatdırdı. Əgər Bitcoin yalnız leverajlı qısa mövqelər məcburən bağlanıldığı üçün yüksəldisə, ləğv dövrü bitən kimi hərəkət zəifləyir. Əgər ETF girişləri və balina yığılması sıxılma təmizləndikdən sonra davam edərsə, bu, bunun bir günlük mexaniki hadisə deyil, tələbat yönümlü gücə çevrildiyinin siqnalıdır. ABŞ Fiskal Təzyiqi. ABŞ hökumət borcu 40 trilyon dollardır. Son 12 ay ərzində faiz ödənişləri təxminən 1,4 trilyon dollara çatmışdır ki, bu da 2020-ci ildəki səviyyənin təxminən üç qatıdır. Xəzinədarlığın geri alma proqramı real fiskal gərginlik altında borc idarəçiliyidir. Uzunmüddətli Xəzinədarlıq gəlirləri digər bütün aktivlərin necə qiymətləndirildiyini müəyyən edir. Kəskin hərəkət etdikdə, səhmlər, əmtəələr, qızıl və kriptovalyuta demək olar ki, eyni anda yenidən qiymətləndirilir. Bu ralli Bitcoin -in ABŞ hökumətinin borclanma xərclərinin dalğaları üzərində hərəkət etməsi idi. Növbəti Nə Olacaq? Tarixi məlumatlar göstərir ki, ağır satışlardan sonra gələn kəskin, aşağı həcmli rallilər adətən yarandığı qədər sürətlə geri dönmüşdür. Növbəti nə olacağını oxumaq üçün investorlar ETF axınlarını, birja balanslarını, balina yığılmasını, həcmləri və uzunmüddətli Xəzinədarlıq gəlirlərini izləməlidirlər. Əgər spot alışlar davam edərsə, leveraj normala qayıdarkən, bu ralli sıxılma olmaqdan çıxır və əsl bir hərəkətə çevrilir. Əgər bu axınlar qısa satıcılar təmizlənən kimi yox olarsa, Bitcoin 65,000 dollar səviyyəsini yenidən sınaqdan keçirə bilər. Və bu səviyyədə tələbat olmadan, hər hansı bir sıçrayışa bənzər bir şeydən əvvəl yenidən bir diapazonda sıxışma riski daşıyır. ( Prateek Gupta , Mudrex -in Biznes rəhbəridir.) (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir)