Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Şirkətin 2027-ci maliyyə ili üçün proqnozu nədir və bunun arxasında duran əsas amillər hansılardır? C: Andrew Schwartz (Qrup İdarəedici Direktoru və Həmtəsisçisi) 2027-ci maliyyə ili üçün vergidən əvvəl xalis mənfəət proqnozunu 74 milyon-80 milyon dollar olaraq açıqladı ki, bu da 2026-cı maliyyə ilinə nisbətən təxminən 17%-26% artım deməkdir. O, proqnozun güclü görünürlüklə dəstəkləndiyini vurğuladı, buna 2026-cı maliyyə ilinin ortalamasından 21% yuxarı olan haqq qazandıran FUM başlanğıc mövqeyi, mövcud tikinti kreditləri üzrə davamlı pul çıxarışları ("S-əyrisi" effekti) və ağlabatan, aqressiv olmayan yerləşdirmə fərziyyəsi daxildir. Proqnoz, yeni əldə edilmiş Böyük Britaniya/Avropa platformasından geniş şəkildə neytral töhfəni nəzərdə tutur. S: Kredit performans haqqı hovuzunda güclü artımı nəzərə alaraq, performans haqqı perspektivi haqqında yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi? C: Andrew Schwartz şirkətin 2027 və 2028-ci maliyyə illərində performans haqlarından daha yüksək töhfələr gözlədiyini təsdiqlədi. Böyük kredit fondları yetkinləşdikcə (indi yarandığı gündən dörd və beş il keçib), Qualitas yığılmış performans haqlarının tanınması üzərindəki məhdudiyyəti azalda bilər. Tanınmamış ümumi hovuz 81 milyon dollar təşkil edir, bunun 78%-i kreditlərdən ibarətdir ki, bu da altı ay əvvəlki 57%-dən yüksəkdir. Balans tarixindən sonra şirkət əvvəllər yığılmış performans haqlarından 19 milyon dollar nağd pul əldə etdi ki, bu da son 12 ayda performans haqlarından əldə edilən ümumi nağd pulu 31 milyon dollara çatdırdı. S: 2027-ci maliyyə ilinə qədər fondların idarə edilməsi marjası və xərc artımı haqqında necə düşünməliyik? C: Andrew Schwartz şirkətin daha yüksək gəlir artımına nisbətən daha yavaş xərc artımı gözlədiyini və bunun nəticəsində marjanın mülayim genişlənməsinə səbəb olacağını bildirdi. O, Qualitas -ın əvvəlki illərdəki sürətlə əlavə xərcləri, xüsusilə işçi heyəti xərclərini artırmağa ehtiyac duymadığı bir miqyas səviyyəsinə çatdığını vurğuladı. Bu, Avstraliya fondlarının idarə edilməsi EBITDA marjası hədəfini 50%-dən yuxarıdan 60%-dən yuxarıya qaldırmağı dəstəkləyir, şirkət artıq 2026-cı maliyyə ilində 54% -ə nail olub. Effektivlik, miqyas və Süni İntellekt investisiya təşəbbüsünün faydalarının marjada daha da artım yaratması gözlənilir. S: Rəqabət mühitinin hazırkı vəziyyəti nədir və dörd böyük bank kommersiya daşınmaz əmlak kredit bazarına qayıdırlar? C: Mark Fischer (Qlobal Daşınmaz Əmlak Rəhbəri) bankların Qualitas -ın institusional investorlarından çox fərqli risk-gəlir iştahası çərçivəsində fəaliyyət göstərdiyini izah etdi. Banklar ultra-mavi lentli borcalanları ultra-mavi lentli aktivlər üzərində hədəfləsələr də, bu, Qualitas -ın adətən fəaliyyət göstərdiyi sahə deyil. O qeyd etdi ki, maliyyələşdirmə bazarında rəqabət azalıb, bir sıra platformalar geri çəkilib ki, bu da Qualitas -ın yerləşdirmə artımını dəstəkləyir. Şirkət fəaliyyət üçün daha az rəqabət görür və daha az oyunçunun iştirak edə biləcəyi daha böyük, daha mürəkkəb layihələrə diqqət yetirərək seçici ola bilər. S: Böyük Britaniya/Avropa platforması ( Qualitas Europe ) və investor marağı haqqında yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi? C: Andrew Schwartz bildirdi ki, iyun ayında Starz Real Estate -i əldə etdikdən sonra şirkət əldə edilmiş 11 birgə investisiyanın performansından məmnundur, artıq bir ödəniş alınıb. O, şirkətin Avropa strategiyası ilə bağlı Qualitas Qrupu daxilində çoxsaylı əsas investorlarla aktiv müzakirələrdə olduğunu təsdiqlədi. Qəbul əla olub, çünki bir çox investor artıq regionda aktivdir və bu addımın məntiqini başa düşür. Şirkət Qualitas Europe -un böyümə və gəlirliliyin əsas sürücüsü olacağını gözləyir, baxmayaraq ki, 2027-ci maliyyə ili proqnozu geniş şəkildə neytral töhfəni nəzərdə tutur. S: İnstitusional yerləşdirmə qarışığı səbəbindən sıxılan baza idarəetmə haqqı marjasının perspektivi nədir? C: Andrew Schwartz baza idarəetmə haqqı marjalarındakı sıxılmanın qiymət məsələsi deyil, qarışıq və vaxt məsələsi olduğunu aydınlaşdırdı. O, heç bir investorun haqları aşağı salmaq üçün firmaya müraciət etmədiyini vurğuladı. Marja, Qualitas -ın çoxlu tikinti kreditləri yazdığını və haqların istənilən vaxt çıxarılan kapitalın miqdarı üzərində qazanıldığını əks etdirir. Bu tikinti kreditləri çıxarılmağa davam etdikcə ("S-əyrisi" üzrə yuxarı qalxdıqca), öhdəliyə nisbətən haqq yükü artacaq və gələcək dövrlərdə marjanı təbii olaraq yaxşılaşdıracaq. S: Açıqlanmış rəqəmlərdən kənar boru kəmərinin hazırkı vəziyyəti nədir və bazar fəaliyyəti necə görünür? C: Mark Fischer bildirdi ki, açıqlanmış boru kəməri 2025-ci maliyyə ilinə nisbətən cüzi azalma göstərsə də, "yüksək inamlı" boru kəməri 3 milyard dollara yaxındır. Borcalanlar aktivdir və bazarda çoxlu potensial əməliyyat fəaliyyəti var. Əsas dəyişiklik ondan ibarətdir ki, rəqiblərin sayı azalıb, bu da Qualitas -a bazar fəaliyyətinin hələ də mövcud olduğuna yüksək inamını qoruyaraq çox seçici olmağa imkan verir. Bu, şirkəti 2027-ci maliyyə ilinə qədər davamlı yerləşdirmə artımı üçün yaxşı mövqeyə gətirir. S: Qeyri-yaşayış sektorlarında yenidən maliyyələşdirmə tələbi haqqında daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi və bu, tikinti kreditləri ilə necə müqayisə olunur? C: Mark Fischer izah etdi ki, yenidən maliyyələşdirmə dalğası əhəmiyyətli bir hədəf bazarı təmsil edir, çünki ənənəvi maliyyəçilər pərakəndə, ofis, sənaye və digər kommersiya daşınmaz əmlakı üzrə təxminən 400 milyard dollar məbləğində riskə malikdirlər. O qeyd etdi ki, gəlir kreditləri (tamamlanmış daşınmaz əmlakın yenidən maliyyələşdirilməsi) üzrə haqq kartları tikinti maliyyələşdirməsinə çox bənzəyir, baxmayaraq ki, orta əməliyyat ölçüləri daha kiçik ola bilər. Qeyri-tikinti kreditləri üzrə idarəetmə intensivliyi daha aşağıdır, bu da marja profilini oxşar edir. Bu yenidən maliyyələşdirmə tələbi yerləşdirmə üçün əla bir ov sahəsi təmin edir. S: Arch Finance -in perspektivi nədir və 2027-ci maliyyə ili proqnozunda hansı töhfə nəzərdə tutulur? C: Andrew Schwartz təsdiqlədi ki, Arch Finance -in 2027-ci maliyyə ilində töhfə zərərindən töhfə mənfəətinə keçməsi gözlənilir. Kredit portfeli 2025-ci ilin iyun ayında 224 milyon dollardan 2026-cı ilin iyun ayında 304 milyon dollara , 2026-cı ilin avqust ayına qədər isə 329 milyon dollara yüksəlib. Biznes Avstraliyanın ən böyük üç kredit aqreqatoru ilə əlaqələr qurub və əlavə tərəfdaşlıqlar gözlənilir. Yeni idarəetmə komandası böyüməyə fokuslanıb və şirkət biznesin 2027-ci maliyyə ilindən sonra da davamlı genişlənməsinə sadiqdir. S: Cari bazar əhval-ruhiyyəsi və vergi dəyişiklikləri nəzərə alınmaqla, Avstraliya özəl kreditlərinə institusional tələbat necə inkişaf edir? C: Andrew Schwartz vurğuladı ki, təcrübəli institusional müştərilər Avstraliya daşınmaz əmlak dövrü ilə Avstraliya kredit dövrünü fərqləndirirlər. Daşınmaz əmlak əhval-ruhiyyəsi vergi dəyişiklikləri və faiz artımları tərəfindən təsirlənsə də, kredit dövrü bank davranışları, azalan rəqabət və davamlı kredit tələbi ilə cəlbedici olaraq qalır. O qeyd etdi ki, Avstraliya riskə uyğunlaşdırılmış gəlirlər üçün beynəlxalq miqyasda parlaq görünür və şirkət mövcud müştərilərlə yenidən müqavilələr və böyük qurumlarla yeni məhsulların yaradılması ilə bağlı çox aktiv müzakirələr aparır. Bu institusional inam daha geniş bazar problemlərindən asılı olmayaraq böyüməni dəstəkləyir.