- Fransız siyasi riski oktyabr ayından əvvəl büdcə danışıqları başlayarkən yenidən üzə çıxa bilər, çünki Almaniyanın AfD partiyasının rekord nəticə göstərməsindən sonra ifrat sağçı Milli Cəbhə özünə inam qazana bilər, BofA Securities son qeydində bildirib. 10 illik OAT-Bund spredi təxminən 87 baza bəndinə qədər genişlənib ki, bu da onillikdəki ən geniş səviyyəsinə yaxındır; yalnız 2012-ci il Avropa suveren borc böhranı daha geniş spredlər görmüşdü, broker bildirib. Qarşıdan gələn büdcə danışıqları, Moody's-in 23 oktyabr tarixindəki icmalı (burada BofA-nın faiz strategiyalarına görə reytinqin aşağı salınması hələ də real ehtimal olaraq qalır) və gələn ilki prezident seçkilərinə hazırlıq hamısı xəbər riski yarada bilər, BofA bildirib. CAC volatilliyi artıq bu narahatlıqların bəzilərini əks etdirsə də və nisbətən baha görünsə də, BofA ilin sonu risklərini Avrozonanın bankları və ya SX7E vasitəsilə hedcinq etməkdə daha yaxşı dəyər gördüyünü bildirib, bu da daha az cəzalandırıcı volatillik daşıma profili və genişlənən OAT-Bund spredlərinə daha yüksək həssaslıq təklif edir. BofA-nın üstünlük verdiyi hedcinq, hazırda maksimum 10 qat ödəmə təklif edən ikili rəqəmsal opsiyon vasitəsilə SX7E mənfi tərəfini daha aşağı EURCHF məzənnəsi ilə birləşdirir. Təklif olunan strukturda SX7E mənfi tərəf baryeri 94% put strike səviyyəsində müəyyən edilib ki, bu da iyulun sonundakı spot səviyyələrlə geniş şəkildə uyğundur, eyni zamanda EURCHF mənfi tərəf baryeri 0.92 səviyyəsindədir ki, bu da iyulun əvvəlində müşahidə olunan səviyyələrə uyğundur. BofA-nın bildirdiyinə görə, SX7E səhmlərində və Fransız maliyyə şirkətlərində qısa mövqelər iyunun əvvəlində OAT-Bund spredinin yüksəlməsindən bəri azalmağa doğru gedir, Fransız maliyyə şirkətlərində qısa mövqelər üç il ərzində üçüncü persentildədir, hətta OAT-Bund spredi 84-cü persentildə olsa belə. 2027-ci il Fransız prezident seçkiləri üçün BofA , SX5E forvard volatilliyində və SX7E gəlir dispersiyasında dəyər gördüyünü bildirib. BofA-nın bildirdiyinə görə, SX5E mart-iyun forvard volatilliyi CAC forvard volatilliyindən aşağı, təxminən 2-vol-point endirimlə ticarət olunur və 2022-ci il seçki dövrünün müqayisəli mərhələsində müşahidə olunan səviyyələrlə geniş şəkildə uyğundur. Bank bildirib ki, BofA-nın avqust qeydindən bəri SX7E reallaşmış gəlir dispersiyası yüksəlsə də, 2017 və 2022-ci il seçki dövrlərində müşahidə olunan orta səviyyələrdən aşağı qalır, bu da Fransız siyasi riskləri güclənərsə, daha çox dispersiya üçün imkan olduğunu göstərir.