- BofA Securities , kiçik və orta kapital səhmlərində böyümə səhmləri üzərində dəyər səhmlərinə üstünlük verir və buna ikinci yarıda gözlənilən gəlir bərpası və daha ucuz qiymətləndirmələr daxil olmaqla beş səbəb göstərir. BofA -nın səhm və kəmiyyət strateqləri bildiriblər ki, Russell 2000 Value , ilin əvvəlindən bəri ən yaxşı performans göstərən ölçü/stil indeksi olmasına baxmayaraq, 12.5 dəfə ilə uzunmüddətli orta irəli qiymət-qazanc nisbətindən (13.3 dəfə orta) aşağı ticarət edən yeganə ölçü/stil indeksidir. Mid Cap Value , qalan indekslər arasında ən az gərgin olanıdır, 15.1 dəfə, yəni ortalamasından 10% yuxarıdır. Böyümə, BofA -nın kiçik kapitalda izlədiyi altı metrikadan dördündə dəyərə nisbətən tarixi olaraq bahadır və digər ikisində uyğundur, orta kapitalda isə altı metrikadan beşində bahadır və altıncısında uyğundur. BofA -nın kiçik və orta kapital ( SMID ) səhmlərində böyümə üzərində dəyərə üstünlük verməsi üçün beş səbəbi bunlardır: ikinci yarıda gözlənilən səhm başına qazancın bərpası, çünki dəyər adətən mənfəət bərpasında liderlik edir; dəyərin həm orta dövr rejimlərində, həm də faiz artırma dövrlərində üstün performansı; və daha az konsentrasiya riski, bu da bazar liderliyinin genişlənməsi halında faydalı olacaqdır. Broker həmçinin böyümədən daha yüksək keyfiyyəti qeyd edir, keyfiyyətin ikinci yarıda liderlik edəcəyi gözlənilir. Dəyər həmçinin BofA -nın böyük kapital daxilində üstünlük verdiyi sahədir. BofA -nın son kiçik və orta kapital kəmiyyət reytinqlərində ən yüksək reytinqli sektorlar, o cümlədən hər iki kateqoriyada daşınmaz əmlak və maliyyə , və orta kapitalda enerji , böyüməyə nisbətən dəyər etalonunda daha böyük çəkiyə malikdir. Ayrı-ayrılıqda, BofA bildirib ki, avqust ayında kiçik, orta və böyük kapitalda irəli qiymət-qazanc nisbətləri "yaxşı səbəblərə görə" sıxılıb, çünki müsbət gəlir düzəlişləri qiymət gəlirlərini üstələyib. Russell 2000 -in irəli P/E -si 15.7 dəfədən 15.3 dəfəyə düşüb, indi təxminən tarixi ortalaması olan 15.2 dəfə ilə uyğundur. BofA -nın iqtisadçıları, Federal Ehtiyat Sistemi rəsmisi Kevin Warsh -ın Jackson Hole çıxışı və sərt iş hesabatından sonra bu il üç faiz artımına dair inamlarını artırıblar. Uzunmüddətli faiz artırma dövrü, kiçik kapital üçün onların borclanma və yenidən maliyyələşdirmə riski nəzərə alınmaqla əsas risk yaradacaq, eyni zamanda yüksək faizlər istehsalat bərpasına da təhdid edir, çünki ISM istehsal indeksi 15 aylıq gecikmə ilə faiz dəyişiklikləri ilə mənfi korrelyasiya edir. Russell 2000 -in cari P/E -si, ISM -in cari 55 səviyyəsindən 52-yə qədər daha da pisləşməsini qiymətləndirir. BofA , daha güclü gözlənilən ikinci yarı gəlir bərpası, daha az gərgin əmsallar və daha aşağı konsentrasiya nəzərə alınmaqla SMID kapitalda meqa kapitala nisbətən konstruktiv qaldığını, lakin SMID daxilində orta kapital üçün daha çox yüksəliş potensialı gördüyünü bildirib. Orta kapital ilin əvvəlindən bəri kiçik kapitaldan geri qalsa da, Fed faiz artımlarından daha az risk daşıyır.