Citi -nin strateqləri ilin sonuna qədər beş ayıq ssenarini yaxından izləyirlər. Buna baxmayaraq, enerji bazarları, mərkəzi bank siyasəti və geosiyasət üzrə narahatlıqlar artsa da, strateqlər uzunmüddətli risk mövqelərini qoruyurlar. "Narahatlıqlar artmaqda davam edir. Və səbəbsiz deyil." "Biz bu risklərin bəzilərinə açıq fikirliyik, lakin aşağıda hansıların digərlərindən daha vacib olduğunu və fikirlərimizi nəyin dəyişdirəcəyini müəyyən etməyə çalışırıq," Citi strateqləri makro strategiya qeydində yazıblar. Citi -nin müəyyən etdiyi beş risk bunlardır: struktur olaraq sərt Federal Ehtiyat Sistemi , artan gəlirlərdən qlobal müddət riski, Yaponiya carry ticarətinin ləğvi, 1970-ci illər tipli neft şoku və Avropa təbii qazının kəsilməsi. Hər bir halda, Citi iddia edir ki, bazar ya siqnalı səhv oxuyur, ya da quyruq riskini həddən artıq qiymətləndirir. Cümə günü Əmək Nazirliyi nin məlumatlarına görə, dəyişkən qida və enerji qiymətlərini istisna edən əsas İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) avqust ayında əvvəlki ayla müqayisədə 0.3% artaraq, 0.2% artım gözləntilərini üstələyib. Bu çərşənbə günü Fed -dən faiz artımı demək olar ki, tamamilə gözlənilir. Citi -nin Fed müşahidəçisi xəritəsi ətraflıdır: Hammack , Kashkari , Logan və Warsh faiz artımı düşərgəsinin üzvləri kimi görünür, Barr , Cook və Waller isə CPI -dən asılı hesab olunur, Waller isə saxlama meylinə malikdir. "Konsensus yaratmaq Warsh -ın işi olacaq, buna görə də onun meyli faiz artımına doğru olsa da, komitənin qalan hissəsi CPI -dən asılı olaraq fərqli bir istiqamətə yönələ bilər," Citi qeyd edib. Bank qeyd edir ki, Bowman , Jefferson və Powell nəşr tarixinə qədər danışmamışdılar. Qlobal istiqraz gəlirləri ilə bağlı, Citi gəlir yönümlü böyümə şoku qorxularına qarşı çıxır. "Yüksək enerji qiymətləri istiqraz gəlirlərini artırır, lakin bu, yalnız ön tərəfdən idarə olunur," strateqlər yazıblar və bu hərəkətin fiskal müddət mükafatının genişlənməsindən daha çox enerji qiymətlərinin ötürülməsini əks etdirdiyini iddia ediblər. "Bunun böyüməni dayandırmaq üçün kifayət olması bizə aydın deyil." Yaponiya carry ticarətinin ləğvi riski Citi -nin artıq qismən ticarət etdiyi bir riskdir. Bank, 18 sentyabrda keçiriləcək Yaponiya Bankı iclasından əvvəl, bir illik JPY OIS ödəyicisindən və 61,000-dən yuxarı Nikkei / 157-dən aşağı USDJPY ikili rəqəmsal mövqeyindən qazanc götürüb, sonuncu 97% ilə bağlanıb. Citi müşahidə edir ki, yen müddət mükafatı iyul ayından bəri sıxılır və ABŞ-Yaponiya birgə valyuta müdaxiləsini " Yaponiya reflasiya rejimini" effektiv şəkildə bitirdiyini xarakterizə edir. Neftə gəlincə, Citi -nin əmtəə həmkarları 1980-ci illər tipli şokdan narahat olan investorlara əhəmiyyətli təminat verir. Citi -yə görə, OECD xam neft ehtiyatları, təxminən 3 milyon barel/gün cari azalma sürəti ilə 1970-1980-ci illərin neft böhranları zamanı müşahidə olunan təxminən 70 günlük tələbat təminatına 2027-ci ilin sonuna qədər düşməyəcək. Çin istisna olmaqla, OECD -dən kənar ehtiyatlar bu kritik həddi 2028-ci ilin ortalarına qədər uzadır. Citi -nin əsas ssenarisi 2026-cı ilin dördüncü rübündə Hörmüz boğazı nın tədricən yenidən açılmasını nəzərdə tutur ki, bu da 2027-ci ildə Brent neftinin 60 dollara qayıtmasına səbəb ola bilər, baxmayaraq ki, ABŞ aralıq seçkilərindən sonra davam edən qismən kəsilmə Brent -i barel başına 110 dollara qədər yüksəldə bilər. Exxon Mobil kimi enerji nəhəngləri və Energy Select Sector SPDR Fund bu iki ssenarinin ən birbaşa səhm ifadələridir, strateqlər bildiriblər. Avropa təbii qazına gəlincə, Citi bazar qiymətlərinə eyni dərəcədə şübhə ilə yanaşır. Bankın əmtəə komandası, qeydin nəşr olunduğu tarixdə bazarlarda qiymətləndirilən təxminən 81 avro/MWh səviyyəsindən əhəmiyyətli dərəcədə aşağı, təxminən 61 avro/MWh ehtimal-çəkili qış TTF qiymətini təxmin edir. "Biz düşünürük ki, bazar əlverişsiz enerji nəticələrinə həddən artıq əhəmiyyət verir, əmtəə dəyişkənliyində davamlı sıçrayış ehtimalı isə cari qiymətləndirmədən daha aşağı qalır," Citi yazıb. Əgər TTF Citi -nin 61 avro əsas ssenarisinə qayıtsa, Avropa kommunal xidmətləri və LNG idxalçıları əsas faydalananlar olacaqlar. Adı çəkilən beş riskdən başqa, Citi süni intellekt tənzimləməsində potensial gizli təhlükəni qeyd edir. "Ən böyük süni intellekt riski model qadağalarından gələ bilər. Əgər hökumətlər müəyyən süni intellekt modellərinin çox təhlükəli olduğuna qərar versələr, təlimdə əhəmiyyətli bir fasilə yarana bilər ki, bu da ani həddindən artıq güc partlayışına səbəb ola bilər," strateqlər yazıblar və bunu Çin rəqabətindən və ya DeepSeek tipli səmərəlilik şoklarından potensial olaraq "daha əhəmiyyətli və ekzistensial" adlandırıblar. Eyni zamanda, Citi süni intellekt səmərəliliyi irəliləyişlərindən bazar turbulansının təkrarlanmasını gözləmir, yazaraq ki, "bazar başqa bir ' DeepSeek anı' yaşamayacaq, çünki aşağı qiymətli alqoritmik səmərəliliyin ilkin şoku keçib və investorlar təsirli meyarlar əvəzinə konkret, xalis gəlirlər axtarırlar." Bazarlar indi faiz dərəcələri perspektivi ilə bağlı yeni siqnallar üçün bu həftəki Federal Ehtiyat Sistemi və Yaponiya Bankı nın siyasət iclaslarına diqqət yetirəcəklər.