Şənbə günü yayımlanan məsləhət sənədində Sebi , indeks və tək səhm törəmə müqavilələrinin bitmə günlərində hesablaşma qiymətlərinin müəyyən edilməsi üçün iki alternativ təklif etdi. Birincisi, davamlı ticarətin son 30 dəqiqəsi ərzindəki qiymətləri 10 dəqiqəlik CAS zamanı aşkar edilmiş qiymətlərlə birləşdirən, müvafiq dövrlərdə ticarət dəyərinə əsaslanan çəkilərlə qarışıq həcm-çəkili orta qiymət ( VWAP ) idi. İkincisi, müvəqqəti tədbir olaraq davamlı ticarətin son 30 dəqiqəsinin VWAP -ından istifadə etməyə davam etməkdir. Sebi , CAS -da likvidliyi və bazar iştirakçılarının mexanizmlə tanışlığını nəzərdən keçirməzdən əvvəl, qarışıq metodologiyaya keçidə yol açaraq, bu metodu ən azı bir il saxlamağı təklif etdi. Bazar Bölünmüş Ekspertlər, lakin keçid dövrünün zəruri olub-olmaması və qarışıq metodologiyanın düzgün yanaşma olub-olmaması barədə fərqli fikirlər səsləndirirlər. MCX -in tədqiqat və idarəetmə şöbəsinin keçmiş rəhbəri Venkatachalam Shunmugam , təkliflərin Sebi -nin törəmə hesablaşma qiymətlərinin uzun müddət davamlı ticarət VWAP -ına bağlı qalmasını istəmədiyini göstərdiyini bildirdi. Lakin o, törəmə ticarətçilərinin davamlı ticarət qiymətlərinə üstünlük verəcəklərini, çünki onların sifarişlərin toplandığı CAS -dan daha yaxşı riskləri idarə etməyə imkan verdiyini söylədi. CAS -a doğru bir keçidin nəticədə zəruri ola biləcəyini, lakin Sebi hərrac sessiyasında likvidliyi dərinləşdirmək üçün addımlar atmasa, bir illik keçidin kifayət etməyə biləcəyini qeyd etdi. Bu, arbitraj fondlarından və xarici portfel investorlarından ( FPI ) daha çox iştirak tələb edəcək, o cümlədən səhm borcvermə və borcalma mexanizmi ( SLBM ) vasitəsilə, eləcə də sifariş balanssızlığını idarə etmək üçün bazar strukturu dəyişiklikləri. “ Sebi iştirakı artırmaq üçün CAS zamanı likvidliyi gücləndirmək və nəzarəti artırmaq üçün əhəmiyyətli tədbirlər görməli olacaq,” Shunmugam dedi. Motilal Oswal Financial Services -in törəmə alətlər və texniki şöbəsinin rəhbəri Chandan Taparia isə birbaşa qarışıq VWAP metodologiyasına keçməyi dəstəklədi. O, məsləhət sənədinin Sebi -nin CAS -ı davam etdirmək niyyətində olduğunu açıq şəkildə göstərdiyini və buna görə də qarışıq metodologiyanı bir il gecikdirməyin az məqsədə xidmət edə biləcəyini söylədi. Taparia -ya görə, davamlı ticarət və CAS qiymətlərinin birləşdirilməsi bitmə günlərində indekslərdə kəskin dalğalanmaları azaltmağa kömək edə bilər, eyni zamanda hərrac sessiyasında daha çox iştirakı təşviq edə bilər. Sənaye Konsensusu Ekspertləri Sebi -nin CAS zamanı pozucu sifariş davranışını cilovlamaq təklifləri ilə daha çox razılaşdılar. Tənzimləyici, investorların onu təşkil edən səhmlərin göstərici tarazlıq qiymətlərinə əsaslanan inkişaf edən bir göstərici deyil, indeksin əldə etdiyi faktiki səviyyə kimi səhv sala biləcəyini qeyd edərək, göstərici indeks dəyərinin ( IIV ) yayımını dayandırmağı təklif etdi. Sebi həmçinin istinad qiymətinin 1%-i daxilində yerləşdirilmiş limit sifarişlərinin ləğvinə icazə verməyi, 1-3% aralığında yerləşdirilmiş sifarişlərin ləğvini isə qadağan etməyi təklif etdi. Shunmugam , məhdudiyyətin qiymətlərə təsir etmək üçün böyük alış və ya satış sifarişləri yerləşdirmək və sonradan onları ləğv etmək praktikası olan spoofing-i cilovlamağa və qiymətli kağızların görünən tələb və təklifində ani dəyişiklikləri azaltmağa kömək edə biləcəyini söylədi. Taparia , tədbirin oxşar şəkildə iştirakçıları istinad qiymətindən əhəmiyyətli dərəcədə uzaq sifarişlər yerləşdirməkdən və ləğv etməkdən çəkindirə biləcəyini, CAS zamanı dəyişkənliyi azaltmağa kömək edə biləcəyini söylədi. Digər dəyişikliklər arasında Sebi , icra olunmamış aysberq sifarişlərinin CAS -a keçməsinə icazə verməyi təklif etdi, onların bütün qalan miqdarı bazara açıqlanacaq. Tənzimləyici həmçinin iki mümkün CAS cədvəli – 15:15-dən 15:25-ə qədər və ya 15:30-dan 15:40-a qədər – bir dəqiqəlik keçid dövrü və törəmə ticarəti bağlanmazdan əvvəl CAS -dan sonra daha beş dəqiqə ilə birlikdə təklif etdi. Təkliflər Sebi -nin likvidlik, qiymət kəşfi və törəmə hesablaşmaları ilə bağlı narahatlıqları aradan qaldırarkən CAS -ı saxlamaq niyyətində olduğunu göstərir. Ekspertlər, hərracda aşkar edilmiş qiymətlərin törəmə hesablaşmalarında daha böyük rol oynayıb-oynamayacağının nəticədə CAS -da likvidliyin nə qədər tez dərinləşməsindən asılı olacağını bildirdilər.