Hər sürətlə böyüyən istehlakçı platforması eyni hədəfə can atır. Kifayət qədər insanı pulsuz cəlb etmək, sonra isə onlardan necə pul qazanacağını tapmaq. Adobe Inc. (ADBE) bu hədəfə 2026-cı il sentyabrın 10-da çatdı, şirkətin üçüncü maliyyə rübü nəticələri onun ümumi istifadəçi bazasının şirkət tarixində ilk dəfə bir milyard insanı ötdüyünü göstərdi. Wall Street-in reaksiyası bayram deyil, çiyin çəkmək oldu. Morgan Stanley mövqeyini dəyişmədi. TheStreet ilə paylaşılan 2026-cı il sentyabrın 11-nə aid Morgan Stanley qeydinə görə, analitik Adam Wood , Adobe üçün 'Underweight' reytinqini və 240 dollarlıq qiymət hədəfini təkrarladı, bu, onun komandasının iki ay əvvəl verdiyi eyni qərar idi. Bu hədəf, səhmin cümə günü bağlandığı qiymətdən təxminən 5% aşağıdır, bu fərq qazanc hesabatının özündən daha çox Wall Street-in Adobe-dən nə istədiyini göstərir. Əlaqəli: Adobe süni intellekt təzyiqi artdıqca 18 illik dövrə son qoyur. Bir milyard istifadəçi mərhələsinin arxasında rüb əsas rəqəmi təsdiqlədi. Adobe-nin nəticələri ilə birlikdə təqdim etdiyi tənzimləyici sənədə görə, gəlir 6.76 milyard dollara çatdı ki, bu da illik müqayisədə 13% artım deməkdir. Qeyri-GAAP üzrə bir səhmə düşən qazanc 6.13 dollara yüksəldi ki, bu da bir il əvvəlkindən 15% çoxdur və eyni sənədə görə, ümumi illik təkrarlanan gəlir 27.5 milyard dollara çatdı. The Wall Street Journal-a görə, Firefly və Express daxil olmaqla, yaradıcı freemium istifadəçilərinin sayı 100 milyonu keçdi ki, bu da illik müqayisədə 70%-dən çox artım deməkdir. Bu kombinasiya, rekord gəlir və şirkət tarixində ən sürətli istifadəçi artımı, freemium dönüşü başlayandan bəri buğaların istədiyi şeydir. Səhmlər cümə günü 252.23 dollarda bağlandı, gün ərzində 1.37% artım göstərdi, baxmayaraq ki, sessiyanın əvvəlində 241.51 dollara qədər düşmüşdü. Səhm 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 370.86 dollardan xeyli aşağıda, lakin 52 həftəlik ən aşağı səviyyəsi olan 190.12 dollardan rahat şəkildə yuxarıda qalır. Niyə Morgan Stanley hələ də əmin deyil? Problem Adobe-nin bildirdiyi deyil. Problem dəyişməyən şeydir. Adobe-nin öz hədəflərinə görə, illik təkrarlanan gəlir artımı üzrə tam illik proqnoz 10.2%-də , əməliyyat marjası proqnozu isə 45%-də qaldı, hətta gözləntiləri üstələdikdən sonra belə. Qalan performans öhdəlikləri illik müqayisədə cəmi 8% artdı ki, bu da ilin əvvəlindəki 12%-dən 13%-ə qədər olan artımdan aşağı düşmə deməkdir, Morgan Stanley-in əlavə ehtiyatlılıq mənbəyi adlandırdığı bir yavaşlama. Morgan Stanley-in hesablamalarına görə, bu tam illik hədəfə çatmaq üçün dördüncü rübdə təxminən 775 milyon dollar xalis yeni illik təkrarlanan gəlir tələb olunur ki, bu da üçüncü rübün ümumi məbləğinin demək olar ki, iki qatıdır, hansı ki, özü də bir il əvvəlkindən 38% azalmışdı.