[SİNQAPUR] UOB Kay Hian (UOBKH) Sinqapur daşınmaz əmlak investisiya trastları (S-Reits) üzrə “artıq çəki” mövqeyini qoruyub saxlayıb, qlobal istiqraz gəlirlərinin artması xaricə yönəlmiş aktivləri aşağı çəkərkən, daxili oyunları “sakitlik vahəsi” kimi üstün tutur. Broker cümə axşamı (sentyabrın 10-u) bildirdi ki, o, S-Reits üçün dividend endirim modelini hər bir Reit-in aktivlərinin yerləşdiyi spesifik ölkələrin 10 illik dövlət istiqraz gəlirlərinə əsaslanan risksiz dərəcəni çəkiləndirərək yeniləyib. Sinqapurun 10 illik dövlət istiqraz gəliri ilin əvvəlindən 24 baza bəndi artaraq 2,36 faizə çatıb. Bu, ABŞ-ın 10 illik xəzinə istiqrazları üçün 63 baza bəndi artaraq 4,8 faizə və Yaponiya 10 illik dövlət istiqrazları üçün 82 baza bəndi artaraq 2,88 faizə çatması ilə müqayisədə “daha dayanıqlıdır”. “ Sinqapur öz fiskal qənaətcilliyi və mühafizəkarlığı ilə tanınır,” UOBKH bildirib. “ Sinqapurda sabit dövlət istiqraz gəlirləri ABŞ , Böyük Britaniya , Fransa , Yaponiya və hətta Almaniya kimi bir çox inkişaf etmiş ölkələrdə artan gəlirlərlə kəskin ziddiyyət təşkil edir.” UOBKH bildirdi ki, CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) , Frasers Centrepoint Trust və Lendlease Global Commercial Reit üçün hədəf qiymətləri müvafiq olaraq S$3.06 , S$2.93 və S$0.79 səviyyəsində demək olar ki, dəyişməz qalıb, çünki onların Sinqapurda böyük payları müvafiq olaraq 93, 100 və 91 faiz təşkil edir. Eyni zamanda, o, CapitaLand Ascott Trust (Clas) üçün hədəf qiymətini Avstraliya , Böyük Britaniya və ABŞ-a olan paylarına görə 27,5 faiz azaldıb – bu, idarəetmə altında olan aktivlərin 40,4 faizini təşkil edir. Frasers Logistics & Commercial Trust’ın (FLCT) hədəf qiyməti də Avstraliyaya 46,8 faiz və Böyük Britaniyaya 9,8 faiz payına görə 27,8 faiz azaldılıb. Ümumilikdə, broker CICT üçün S$3.06 hədəf qiyməti ilə, Mapletree Pan Asia Commercial Trust üçün S$1.71 hədəf qiyməti ilə, NTT DC Reit üçün US$1.29 hədəf qiyməti ilə və UI Boustead Reit üçün S$1.16 hədəf qiyməti ilə “al” çağırışları edib. Qlobal təzyiqlər UOBKH qeyd etdi ki, əsas iqtisadiyyatlarda pisləşən fiskal dayanıqlılıq xarici istiqraz gəlirlərini struktur olaraq daha yüksək səviyyədə saxlayır. ABŞ ümumi daxili məhsulun 6 faizi həcmində davamlı büdcə kəsirləri və 1 trilyon ABŞ dollarını aşan illik faiz xərcləri ilə üzləşir, dövlət borcunun 2031-ci ilə qədər ÜDM-in 142 faizinə çatacağı proqnozlaşdırılır. Bu arada, Yaponiyanın borc yükü 2026-cı ildə ÜDM-in 233 faizinə çatıb, bu da artan borc xidməti xərcləri və qocalan işçi qüvvəsi ilə daha da ağırlaşır. Bunun əksinə olaraq, Sinqapurun fiskal intizamı və davamlı büdcə profisitləri onun təhlükəsiz sığınacaq statusunu möhkəmləndirib. Təkrarlanan xalis investisiya gəliri töhfələri 2021-2025-ci illərdə illik orta hesabla S$25.1 milyard təşkil edib, hökumətin illik əməliyyat xərclərinin təxminən beşdə birini maliyyələşdirərək yerli istiqraz gəlirlərini qoruyub. Qeyd edildi ki, 10 illik dövlət istiqraz gəlirləri Sinqapurda 2,4 faiz, Çində 1,7 faiz və Yaponiyada 2,9 faizlə nisbətən aşağıdır. Əksinə, Avstraliya və Böyük Britaniyada 5,2 faiz, ABŞ-da isə 4,9 faizlə nisbətən yüksəkdir. Beləliklə, Sinqapur , Çin və Yaponiyaya əhəmiyyətli payı olan S-Reits-lər daha az təsirlənəcək, Avstraliya , Böyük Britaniya və ABŞ-a böyük payı olanlar isə ən çox təsirlənəcək, broker bildirib. Clas və FLCT-dən başqa, UOBKH həmçinin Mapletree Industrial Trust və Mapletree Logistics Trust üçün hədəf qiymətlərini müvafiq olaraq 15,9 və 10,9 faiz azaldaraq S$1.74 və S$1.15 səviyyəsinə endirib. Birincinin ABŞ-da böyük məlumat mərkəzləri portfeli var ki, bu da onun aktivlərinin 46,5 faizini təşkil edir, ikincinin isə Avstraliya , Malayziya və Cənubi Koreyada logistika əmlakları var.