Hər bir böyük dərman müəyyən bir son istifadə tarixi ilə gəlir və hər kəs bunu illər əvvəldən oxuya bilər. Bu, əczaçılıq sərmayəsini qəribə bir işə çevirir. Bir şirkətin ən böyük məhsulu haqqında ən pis xəbər demək olar ki, heç vaxt sürpriz olmur. O, hər kəsə görünən bir təqvimdə oturur. Beləliklə, buğalar və ayılar arasındakı mübarizə heç vaxt tarixin gəlib-gəlməməsi ilə bağlı deyil. Bu, səhm qiymətinin artıq bu tarixin nə qədərini daşıması ilə bağlıdır. Novo Nordisk (NVO) bu il bazarı həddindən artıq qiymətləndirdiyini israr edərək keçirib. Danimarka dərman istehsalçısı avqust ayında tam illik proqnozunu artırdı, sənayenin qeydə aldığı ən sürətli piylənmə dərmanlarından biri olan Wegovy həbini bazara çıxardı və yay boyunca öz səhmlərini geri almağa davam etdi. İnvestorlar hərəkət etməyiblər. Amerika depozitar qəbzləri, yəni ADR-lər , sentyabrın 11-də cümə günü 43 dollara yaxın ticarət edildi, bu da 52 həftəlik 64.16 dollarlıq zirvədən xeyli aşağıdır. Sentyabrın 11-də Morgan Stanley arqumentə şübhə ilə yanaşmağı dayandırdı və müştərilərinə satmağı tövsiyə etdi. Morgan Stanley semaglutid haqqında əslində nə dedi? Bank Novo Nordisk -i 'Equal-weight'dən 'Underweight'ə endirdi, qiymət hədəfini 250 Danimarka kronu , yəni Nyu York birjasında təxminən 40 dollar səviyyəsində saxladı ki, bu da son bağlanışdan 10%-dən çox aşağı düşmə potensialı deməkdir, Investing.com xəbər verir. Analitik Thibault Boutherin yazdı ki, qiymətləndirmə orta müddətli zəif inkişafı 'tamamilə' əks etdirmir, Investing.com -a görə. Daha çox Wall Street : UBS şübhələnməyi dayandırdığı bir səhm üçün 730 dollarlıq hədəf təyin edir; Bank of America səhmlər üzərində asılı qalan 163 milyard dollarlıq riski qeyd edir; Aon -un 17 milyard dollarlıq USI müqaviləsinin investorların bilməli olduğu bir xərci var. Etiraz konsentrasiyadır. Həm Ozempic , həm də Wegovy -nin tərkibindəki molekul olan semaglutid -in 2026-cı ildə qrup satışlarının təxminən 75%-ni təşkil edəcəyi gözlənilir və şirkət 2031-ci ildən etibarən onun üzərindəki eksklüzivliyini itirəcək, Yahoo Finance -ə görə. Morgan Stanley -nin modelində semaglutid hələ də həmin ildə satışların 59%-ni təmin edir. Bir şirkət bir dərmanı itirməklə yaşaya bilər. Gəlir bazasının üçdə beşini generiklərə itirmək isə fərqli bir məsələdir. Oral piylənmə franşizası buğaların işarə etdiyi hissədir və bank bunu 2031-ci ilə qədər təxminən 10 milyard dollar olaraq qiymətləndirir. Boutherin -in mövqeyi odur ki, bu pul digər tərəfdən gələn qiymət zərərini ödəmir, Yahoo Finance xəbər verir. Qeyd yayımlandıqdan sonra səhmlər bazaröncəsi ticarətdə sürüşdü, eksklüzivlik asılılığı əsas narahatlıq kimi göstərildi, Seeking Alpha -ya görə. Bank həmçinin güclü birinci yarıdan sonra Wegovy həbi üçün Birləşmiş Ştatlar resept momentumunun zəiflədiyini qeyd etdi. 2031-ci il patent uçurumunun portfeliniz üçün niyə əhəmiyyətli olduğu? Morgan Stanley -nin inkişaf hesablamalarını Novo Nordisk -in avqust ayındakı öz proqnozları ilə müqayisə etdikdə, fərq aşağı salma başlığının göstərdiyindən daha kiçik idi. Bank 2027-ci ildə gəlir və əməliyyat mənfəətinin 2%-dən 3%-ə qədər, 2030-cu ilə qədər isə ildə təxminən 4% artacağını proqnozlaşdırır. Novo bu il sabit məzənnə ilə ( CER ) sıfır ilə 6% azalma arasında bir yerə proqnoz verib. Bu rəqəmlərin heç biri inkişaf səhmini təsvir etmir və ikinci rüb bunun səbəbini göstərdi. Ümumi marja bir il əvvəlki 82.7%-dən 78.2%-ə düşdü və Wegovy inyeksiyasının satışları 22% azaldı. Bu, səhmlərə birbaşa sahib olan insanlardan kənarda da əhəmiyyətlidir. Novo Nordisk Avropanın ən böyük siyahıya alınmış şirkətlərindən biridir, buna görə də indeks fondları, beynəlxalq səhm portfelləri və səhiyyə birja ticarət fondları ( ETF -lər) investorların seçib-seçməməsindən asılı olmayaraq onu saxlayırlar. Ayı ssenarisinin işlədiyi zaman qrafiki budur: Yahoo Finance -ə görə, semaglutid -in 2026-cı ildə Novo Nordisk -in satışlarının təxminən 75%-ni təşkil edəcəyi gözlənilir. Şirkət sabit məzənnə ilə tam illik satış və əməliyyat mənfəəti artımını sıfır ilə mənfi 6% arasında proqnozlaşdırıb, Novo Nordisk qeyd edib. Morningstar -a görə, semaglutid üzərində patent mühafizəsi Avropada 2031-ci ildə və Birləşmiş Ştatlarda 2032-ci ildə başa çatır. Morgan Stanley hələ də dərmanı 2031-ci ildə satışların 59%-i səviyyəsində modelləşdirir, Investing.com xəbər verir. Üçüncü rübün nəticələri noyabrın 4-də açıqlanacaq, Novo Nordisk -in investor təqviminə görə. Novo artıq eksperimenti kiçik miqyasda aparıb. Semaglutid patentləri Kanada və Braziliyada başa çatıb və şirkət bunu bu ilki proqnozun zəifləmə səbəblərindən biri kimi göstərib. Boru kəməri də hələ boşluğu doldurmayıb. Novo -nun ziltivekimab ürək araşdırması bu yay əsas məqsədinə çatmadı, bu da piylənmə ilə əlaqəli olmayan daha böyük gəlir yollarından birini aradan qaldırdı. Daha ucuz semaglutid -in hər kəs üçün nə demək olduğu? Bu, aşağı salma qeydində itən və mənim analizimin daim geri döndüyü hissədir. Novo Nordisk -in terminal dəyərini məhv edən tarix, Ozempic -i əlverişli edən eyni tarixdir. Bir generik rəqib nəzakətlə gəlmir. O, markalı qiymətin bir hissəsi ilə gəlir və on milyonlarla insanın indi qəbul etdiyi bir dərman üçün gəlir. Novo avqust ayında investorlara təxminən 46 milyon xəstəyə xidmət etdiyini bildirdi. Beləliklə, Morgan Stanley qeydi, digər tərəfdən oxunduqda, 2030-cu illərin əvvəllərində çox böyük bir istehlakçı qiymət endiriminin proqnozudur. Səhmdarlar bunun üçün ödəyirlər. Xəstələr onu toplayırlar. Növbəti onillikdə GLP-1 , yəni qlükaqonabənzər peptid-1 üçün büdcə ayıran hər kəs 2032-ci ili qeyd etməlidir. Bu bölünmə həm də buğa ssenarisinin niyə çökmədiyinin səbəbidir. HSBC , Morgan Stanley -nin kəsdiyi eyni dövrdə Novo Nordisk üçün qiymət hədəfini 320 krona qaldırdı və JPMorgan avqustun sonunda neytral qalaraq öz hədəfini artırdı. Goldman Sachs isə iyun ayında rəhbərliklə görüşdükdən sonra reytinqini və hədəfini toxunulmaz saxladı. Bu səhm üzrə buğalar və ayılar arasındakı fərq qeyri-adi dərəcədə genişdir. Novo Nordisk -in London kapital bazarları günündən əvvəl nəyə diqqət etməli? Rəhbərliyin növbəsi tezliklə gəlir. Novo Nordisk sentyabrın 21-də Londonda kapital bazarları gününü keçirəcək, burada yüksək səviyyəli rəhbərlik 'strategiya, Ar-Ge boru kəməri, iş əməliyyatları və performansı' əhatə edəcək, şirkətin məlumatına görə. Bundan əvvəl, işçilər sentyabrın 15-də bir şəhər zalı görüşünə çağırılıb. Daxili dəvətnamədə 'şirkətimizin növbəti fəsli haqqında maraqlı bir yeniləmə' vəd edilmişdi, Bloomberg xəbər verir. Şirkətlər adətən analitiklərlə görüşməzdən altı gün əvvəl yaxşı xəbərləri işçilərlə məşq etmirlər. Onlar həmçinin adətən iki hadisəni təsadüfən bu qədər yaxın vaxta planlaşdırmırlar. Üç şey Morgan Stanley -nin erkən, yoxsa sadəcə səhv göründüyünü müəyyən edəcək. Birincisi, London təqdimatının semaglutid sonrası boru kəmərinə etibarlı bir gəlir rəqəmi qoyub-qoymamasıdır. İkincisi, Birləşmiş Ştatlarda Wegovy həbi reseptlərinin zəif bir dövrdən sonra yenidən sürətlənib-sürətlənməməsidir. Üçüncüsü, Novo -nun 2031-ci ildə müddəti bitən molekula bağlı olmayan bir yerdə qiymət gücünü göstərə bilib-bilməməsidir. Eli Lilly (LLY) eyni üç sualı, onların rahat tərəfindən izləyəcək. Səhm öz tarixinə qarşı ucuz, öz proqnozlarına qarşı isə bahalı görünür. Hər iki oxunuş eyni anda doğru ola bilər, buna görə də mən sentyabrın 21-dəki görüşü, onu quran aşağı salmadan daha böyük bir hadisə kimi qəbul edərdim. Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il sentyabrın 13-də TheStreet tərəfindən nəşr edilmişdir, burada ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya tıklayaraq TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.