Hökumətin 1 lakh crore rupilik Tədqiqat, İnkişaf və İnnovasiya (RDI) proqramı, Hindistanın uzun müddət maliyyələşdirməkdə çətinlik çəkdiyi texnologiyalara vençur kapitalını cəlb etməyə başlayır. Bu tendensiya, Hindistanın texnologiyanın böyük istehlakçısından onu istehsal edən ölkəyə çevrilməsi ilə bağlı böyük gələcək mərcini dəstəkləyir. Hindistanın dərin texnologiya təkanının hökumət siyasətindən kənara çıxdığının son əlaməti gözlənilməz bir yerdən, orta səviyyəli vençur kapitalı firmalarından gəlir. ET bu gün xəbər verib ki, Antler , Bertelsmann India Investments , Jungle Ventures , Bessemer Venture Partners və Kae Capital kimi firmalar dərin texnologiya şirkətlərini qiymətləndirmə üsullarını dəyişir, alimləri, texniki məsləhətçiləri və qlobal sektor mütəxəssislərini cəlb edirlər. Antler bildirir ki, indi ayda yeddi-səkkiz dərin texnologiya şirkətini ciddi şəkildə qiymətləndirir, əvvəllər bu rəqəm təxminən bir idi. Özəl kapital tərəfindən indiyə qədər rədd edilən bir sektora özəl sektorun cavabı, hökumətin ictimai kapitaldan istifadə edərək özəl pulu texnologiya inkişafına cəlb etmək üçün nəzərdə tutulmuş RDI proqramı ilə birlikdə gəlir. Həmçinin oxuyun | Orta səviyyəli VCs Hindistanın dərin texnologiya mərclərini təqib etmək üçün oyun kitablarını yenidən yazır. Pul hərəkət etməyə başlayır. Hökumətin RDI sxemi artıq Büdcə sənədindəki bir vəd deyil. Fevral ayında Texnologiya İnkişaf Şurası (TDB) Texnologiya Hazırlıq Səviyyəsi 4 və yuxarı texnologiyalar üçün ilk RDI çağırışını açdı. Layihələr xərclərinin 50%-ə qədərini kreditlər, səhmlər və ya hibrid alətlər vasitəsilə, şirkətlərdən və ya özəl investorlardan uyğun töhfələrlə ala bilər. Maliyyələşdirmə təxminən 2-4% faiz dərəcələri və 15 ilə qədər müddətlə verilə bilər. İyul ayına qədər TDB RDI sxemindən 500 crore rupi almış və ümumi layihə dəyəri 4,744 crore rupi olan 22 layihəni təsdiqləmişdi. Bu layihələrə RDI töhfəsi 2,192 crore rupi idi. Biotexnologiya Sənayesi Tədqiqat Yardım Şurası (BIRAC) 390.35 crore rupi dəyərində daha səkkiz layihəni qısa siyahıya almışdı. Hökumət bildirir ki, sxem tədqiqat və kommersiyalaşdırma arasındakı maliyyə boşluğunu aradan qaldırmaq məqsədi daşıyır. Bu struktur vençur fondlarının davranışını dəyişməyə başlayır. ET may ayında Kalaari Capitalın 500-600 crore rupilik dərin texnologiya fondu və Blue Ashva Capitalın 300-400 crore rupilik bir vasitə nəzərdən keçirdiyini bildirmişdi. Bir neçə digər fond meneceri də RDI kapitalı axtarırdı. Müzakirə olunan model, dərin texnologiya fondunun özəl məhdud tərəfdaşlardan korpusunun təxminən yarısını toplaya biləcəyi və qalanını RDI hovuzundan əldə edə biləcəyi idi. Bu, hökumətin sadəcə startaplara çek yazmasından fərqlidir. Dövlət, özəl fond menecerlərinin yerləşdirə biləcəyi səbirli kapital hovuzu yaratmağa effektiv şəkildə kömək edir. Buna görə də, bir startap, öz kapital bazasında həm özəl LP pulu, həm də RDI pulu olan bir VC fondundan investisiya ala bilər. Bu, siyasətin hökumətin birbaşa xərclərindən daha geniş təsir göstərə biləcək hissəsidir. Bu günkü ET hesabatı dəyişikliyin digər yarısını əks etdirir. Tək pul dərin texnologiya investisiyasını işlədə bilməz. İnvestor elmin işləyib-işləmədiyini, mühəndisliyin miqyaslana biləcəyini və texniki üstünlüyün bir biznes yaratmaq üçün kifayət qədər uzun müddət davam edib-etməyəcəyini anlamalıdır. Buna görə də Kae Capital texniki və sahə mütəxəssislərindən ibarət bir şəbəkə saxladığını bildirir. Bessemer həm Hindistandakı mütəxəssislərdən, həm də beynəlxalq şəbəkəsindən istifadə edir. Peak XV tərəfdaşı Shailendra Singh bildirib ki, firma, boru kəmərindən keçən getdikcə daha texniki şirkətlər səbəbindən fiziklər və bioloqlar kimi akademiklər işə götürməyi müzakirə edib. Bu, Hindistanın istehlakçı internet və proqram təminatı biznesləri ətrafında böyüyən vençur modelindən bir fərqlənmədir. Ümumi investor, müştəri əldə etmə, saxlama və gəlir rəqəmlərindən bir istehlakçı şirkəti haqqında çox şey öyrənə bilər. Bir yarımkeçirici startapı və ya yeni materiallar şirkəti bir təqdimatda cəlbedici görünə bilər və yenə də uğursuz ola bilər, çünki əsas texnologiya iqtisadi cəhətdən istehsal edilə bilməz. Maliyyələşdirmə rəqəmləri VCs-in niyə bu səyi göstərməyə hazır olduğunu göstərir. ET-nin istinad etdiyi Venture Intelligence məlumatlarına görə, dərin texnologiya şirkətləri 2026-cı təqvim ilində 61 əməliyyatda 574 milyon dollar , ümumilikdə 94 startap əməliyyatında isə 679 milyon dollar toplamışdır. Niyə vaxt Hindistan üçün vacibdir? İllərdir ki, Hindistanın texnologiya uğuru, texnologiyanın ən dəyərli qatlarına sahib olmaqdan daha çox, ondan istifadə etmək üzərində qurulmuşdur. Ölkə proqram təminatı xidmətləri, mühəndislik işləri və daha sonra qlobal imkan mərkəzləri üçün qlobal bir mərkəzə çevrildi. O, qabaqcıl sənaye Ar-Ge işləri görən şirkətlərin ekvivalent bazasını inkişaf etdirmədən böyük bir texniki istedad hovuzu yaratdı. Hindistanın Ar-Ge xərcləri ÜDM-in təxminən 0.7%-i səviyyəsində qalıb, Çin və ABŞ-dan xeyli aşağıdır. Özəl sektorun töhfəsi tarixən çox aşağı olub və Hindistan şirkətləri dünyanın ən böyük korporativ Ar-Ge xərcləyənləri arasında pis təmsil olunurdu. Lakin vəziyyət dəyişməyə başlayır. Keçən ay TOI-nin bildirdiyinə görə, Elm və Texnologiya Departamenti (DST) tərəfindən hazırlanan 'R&D Statistics At a Glance 2025-26' adlı son məlumatlara əsasən, Ar-Ge-yə xərclənən hər 100 rupi üçün hökumət təxminən 48 rupi töhfə verir, özəl sənaye isə 45 rupi təşkil edir. Qalan 7 rupi elmi və sənaye tədqiqat təşkilatlarından və özəl ali təhsil müəssisələrindən gəlir. Hindistanın Tədqiqat və İnkişafa Ümumi Xərcləri (GERD) 2023-24-cü illərdə 2.4 lakh crore rupini keçərək, on il əvvəl qeydə alınan 79,356 crore rupidən üç dəfədən çox artmışdır. Lakin, son rəqəmlərə görə, ümumi Ar-Ge xərcləri hələ də ÜDM-in 1%-dən aşağıdır, 0.8%-ə çatır. GERD-də özəl sənayenin payı cəmi üç ildə 2020-21-ci illərdəki 39.7%-dən 2023-24-cü illərdə 45.2%-ə yüksəlmişdir. Eyni dövrdə hökumətin payı 54.5%-dən 48.2%-ə düşmüşdür. Hesabatda qeyd olunur ki, özəl Ar-Ge xərcləri son üç ildə orta illik 20% civarında artmışdır. RDI sxemi , texnologiyaları əsas tədqiqatdan kənara çıxdıqdan sonra maliyyələşdirərək bunu daha da irəli sürməyi hədəfləyir. Texnoloji inkişafın ən çətin hissəsi tez-tez ümidverici laboratoriya nəticəsi ilə istehsal edilə bilən və satıla bilən bir məhsul arasında baş verir. Hindistanın çoxlu elmi və mühəndislik istedadı var. Çatışmayan tərkib hissəsi tez-tez bu orta mərhələni maliyyələşdirməyə hazır olan kapital olub, bu da indi yavaş-yavaş daxil olmağa başlayır. Bu, sadəcə dərin texnologiya startapları ilə bağlı deyil. Bu tənliyi dəyişdirmək üçün arqument artıq startap iqtisadiyyatı ilə məhdudlaşmır. Yarımkeçiricilər , süni intellekt , kosmos sistemləri, batareyalar, qabaqcıl materiallar, biotexnologiya və müdafiə texnologiyaları getdikcə kritik təchizat zəncirlərinə kimin nəzarət etdiyini müəyyən edir. Texnologiyaya giriş ixrac nəzarəti və ya geosiyasi münaqişə ilə məhdudlaşdırıla bilər. Tamamilə idxal olunan texnologiyadan asılı olan ölkələr, kommersiya zəifliyinin tez bir zamanda strateji zəifliyə çevrildiyini görə bilərlər. Hindistanın siyasət cavabı bu dəyişikliyi əks etdirir. RDI proqramı yarımkeçiricilər, kosmos, müdafiə və qabaqcıl istehsala daha geniş bir təkanın bir hissəsidir. Hökumət həmçinin yarımkeçirici proqramını genişləndirmiş, özəl investisiyalar isə məlumat mərkəzlərinə, elektronika istehsalına və sənaye texnologiyasına axır. Reuters bu ayın əvvəlində Hindistanın özəl investisiya canlanmasının getdikcə süni intellektə , yarımkeçiricilərə və qabaqcıl istehsala çatdığını bildirmişdi. İqtisadiyyat 7.8% böyüdüyü üçün aprel-iyun rübündə özəl sektorun kapital investisiyası illik müqayisədə 11.9% artmışdır. Buna görə də dərin texnologiya, özəl investisiyanın geri döndüyünü və bu investisiyanın tərkibinin texnologiya-intensiv sənayelərə doğru hərəkət etməyə başladığını əks etdirir. Çin faydalı bir xəbərdarlıq təklif edir. Çin bu strategiyanın həm potensialını, həm də çətinliyini göstərir. Onun Ar-Ge xərcləri ÜDM-in payı olaraq Hindistanınkından üç dəfədən çoxdur. Çin sənaye siyasəti illərdir hökumət maliyyəsini, tədqiqat institutlarını, istehsal gücünü və özəl şirkətləri strateji texnologiyalar ətrafında birləşdirmişdir. O, elektrikli nəqliyyat vasitələri, günəş enerjisi və qabaqcıl istehsal kimi sahələrdə güclü daxili ekosistemlər qurmuşdur. Bu ayın əvvəlində Çin , 'kiçik nəhənglər' kimi tanınan ixtisaslaşmış kiçik və orta ölçülü şirkətlər üçün beş illik proqramı təqdim etdi. Plan, erkən mərhələ şirkətləri üçün daha çox hökumət maliyyəsi, maliyyəyə daha geniş giriş və sənaye KOBİ-ləri arasında daha yüksək Ar-Ge xərcləri tələb edir. O, yeni enerji, qabaqcıl materiallar, robototexnika, kvant texnologiyası və təcəssüm olunmuş süni intellekt kimi sahələri hədəfləyir. Hindistan üçün dərs, Çinin dövlət tərəfindən idarə olunan sənaye modelini kopyalamalı olması deyil, texnoloji imkanların tədqiqat, maliyyə və istehsal bir-birini gücləndirdikdə artmasıdır. Lakin Çin riski də göstərir. Sənaye gücü qurmaq avtomatik olaraq gəlirli qlobal şirkətlər yaratmır. Çin firmaları indi bir neçə sektorda güclü rəqabət və artıq istehsal gücü ilə üzləşir və istehsalı udmaq üçün getdikcə ixraca güvənirlər. Çin , bir ölkənin sənaye siyasətini, istehsalı, tədqiqatı və kapitalı on illər ərzində birləşdirdikdə nə baş verdiyinin ən aydın nümunəsidir. Onun Ar-Ge xərcləri indi ÜDM-in təxminən 2.4%-i civarındadır, Hindistanınkından təxminən üç dəfə çoxdur və Çin şirkətləri elektrikli nəqliyyat vasitələri, batareyalar, günəş avadanlıqları, telekommunikasiya və getdikcə daha mürəkkəb elektronika sahələrində möhkəm mövqelər qurmuşlar. Hökumət dəstəyi sənaye gücünü yaratmağa kömək etdi, lakin BYD və CATL kimi şirkətlər bu gücü qlobal rəqabət qabiliyyətli bizneslərə çevirdilər. Buna görə də Çin mühəndislər və alimlərə sahib olmaqdan xeyli irəli getmişdir. O, tədqiqatın tez bir zamanda fabriklərə, məhsullara və qlobal bazarlara keçə biləcəyi bir ekosistem qurmuşdur. Hindistanın Çinin istifadə etdiyi bir çox tərkib hissəsi var, lakin onlar arasındakı əlaqələr daha zəifdir. Onun böyük bir mühəndis və alim hovuzu, dünya səviyyəli proqram təminatı və xidmətlər sənayesi və indi elektronika, aerokosmik və digər texnologiya-intensiv sənayelərə genişlənən bir istehsal sektoru var. Ona çatışmayan şey, kifayət qədər özəl Ar-Ge, səbirli kapital və texnologiyaları laboratoriyadan mühəndislik və kommersiyalaşdırmanın bahalı mərhələlərindən keçirməyə hazır olan sənaye şirkətləri olub. Hindistanın Ar-Ge xərcləri ÜDM-in 1%-dən aşağı qalır. RDI proqramı , uzunmüddətli ictimai kapitalı özəl pulla birləşdirərək məhz bu çatışmayan orta hissəni gücləndirmək cəhdidir. Hindistan fondları fiziklər, bioloqlar və digər texniki mütəxəssisləri investisiya qərarlarına cəlb etməyə başlayanda, onlar sadəcə yeni bir startap kateqoriyasını təqib etməkdən daha çoxunu edirlər. Onlar Hindistanın heç vaxt kifayət qədər miqyasda inkişaf etdirmədiyi elmi tədqiqat və kommersiya texnologiyası arasında bir maliyyə qatı yaratmağa kömək edirlər. Çatışmayan özəl hissə nəhayət yerinə düşür. Vençur kapitalı daxilindəki dəyişiklik, dərin texnologiya startaplarının başqa bir siyahısından daha vacibdir. Hökumət güzəştli maliyyə təmin edə və fondlar və təşviqlər yarada bilər. O, həmçinin strateji sektorları özəl şirkətlərə aça bilər. Lakin hansı texnologiyanın kommersiya baxımından dəyərli olacağına qərar verə bilməz. Bu, işləməsi illər çəkə biləcək şeyləri inkişaf etdirmək üçün pul itirməyə hazır olan sahibkarlar və investorlar tələb edir. Erkən əlamətlər həvəsləndiricidir. Fevral ayında hökumət, ilk RDI çağırışına 191-ə yaxın təklif aldığını, əksəriyyətinin özəl sektordan olduğunu bildirdi. Son ET hesabatı indi VCs-in qiymətləndirdikləri şirkətlərin sayını artırdığını və onların arxasındakı texnologiyanı anlaya bilən insanları işə götürdüyünü göstərir. Qorxu (FOMO) qaçılmaz olacaq. Dərin texnologiya biotexnologiyadan yarımkeçiricilərə və aerokosmik sahəyə qədər köklü şəkildə fərqli biznesləri əhatə edir və təcrübəsiz fondlar sadəcə RDI dəstəkli investisiya imkanına sahib olduqları üçün şirkətlər üçün həddindən artıq ödəniş edə bilərlər. Bu, real bir riskdir. RDI proqramı texnoloji sıçrayışlar yarada bilməz və VC kapitalı zəif elmi və ya pis icranı kompensasiya edə bilməz. Lakin Hindistan innovasiya müzakirəsinin təbiəti dəyişir. Sual əvvəllər Hindistan şirkətlərinin niyə çətin texnologiyaya bu qədər az xərcləməsi idi. Getdikcə, cəhd edən şirkətləri maliyyələşdirməyə hazır olan bir bazar mexanizmi var. Hindistanın ehtiyacı yoxdur.