Federal Ehtiyat Sistemi illərdir ABŞ iqtisadiyyatına lazımsız zərər verməkdən çəkinərək yüksək faiz dərəcələrini tətbiq etməkdən imtina edirdi. İndi, bu həftə faizləri artırmağa hazırlaşarkən, məmurlar yeni bir sualla üzləşirlər: inflyasiyanı aşağı salmaq üçün bir neçə faiz artımına ehtiyac olacaqmı? Yaxın Şərqdəki aylarla davam edən münaqişə bu il inflyasiyanı daha da artırıb və bu qiymət təzyiqlərinin iqtisadiyyat boyu yayılma riski, Federal Ehtiyat Sisteminin 2023-cü ilin iyulundan bəri ilk dəfə bu həftə faiz dərəcələrini artırmasının əsas səbəblərindən biridir. Lakin FED rəsmiləri getdikcə başqa bir inflyasiya təhlükəsindən, yəni süni intellekt infrastrukturunun kütləvi şəkildə qurulmasından daha çox narahatdırlar ki, bu da cilovlamaq üçün daha çətin ola bilər. FED-in iyul ayındakı siyasət iclasının rəsmi protokollarına görə, faiz dərəcələrini müəyyən edən komitənin “bir neçə” üzvü məlumat mərkəzlərinə qoyulan böyük investisiyaların “ümumi tələbi artıraraq qiymətlərə daha geniş təsir göstərə biləcəyini” bildirib. Bunun səbəbi, məlumat mərkəzlərinin tikintisinin yarımkeçirici çiplərdən və enerjidən tutmuş ixtisaslı işçilərə qədər hər şeyə böyük xərcləri təşviq etməsidir. Bumu idarə edən milyardlarla dollarlıq şirkətlər məhdud resurslar uğrunda aqressiv şəkildə rəqabət aparırlar. Və əgər bu tələb təklifi üstələməyə davam edərsə, bu, daha uzun müddətə daha yüksək inflyasiya üçün zəmin yarada bilər. New York Fed prezidenti John Williams , mərkəzi bankın faiz dərəcələrini müəyyən edən komitəsinin sədr müavini və daimi səsvermə hüququna malik üzvü, bunu əsas inflyasiya narahatlığı kimi müəyyən edib. Bütün bunlar FED üçün xüsusi bir problem yaradır. Süni intellekt tərəfindən idarə olunan tələb o qədər güclü görünür ki, Wall Street-in növbəti bir neçə ayda gözlədiyi üç rüblük faiz artımı belə, xərcləmə bumunu əhəmiyyətli dərəcədə yavaşlatmaq üçün kifayət etməyə bilər. Morgan Stanley Investment Management-in portfel həlləri üzrə baş investisiya direktoru Jim Caron deyib: “Əgər siz texnoloji xidmət təminatçısı və ya çip istehsalçısı olan bir şirkətsinizsə, məqsədiniz bu yeni texnoloji inkişafın erkən mərhələlərində mümkün qədər çox bazar payı ələ keçirməkdir. Nə qədər çox gözləsəniz, sahədə daha çox kök salmaq bir o qədər çətin olacaq.” Xərclərin miqyası olduqca böyükdür. Bu ayın əvvəlində dərc olunan PricewaterhouseCoopers hesabatına görə, məlumat mərkəzlərinə xərclər təxminən 800 milyard dollar təşkil edir və 2030-cu ilə qədər 1,1 trilyon dollara çatacağı gözlənilir. Qlobal tədqiqat firması Gartner-in bu ilin əvvəlində verdiyi başqa bir hesabatda, məlumat mərkəzlərinə xərclərin 2026-cı ildə 1,37 trilyon dollara çatacağı, üstəgəl proqram təminatı, xidmətlər, kiber təhlükəsizlik və model inkişafına sərf olunan milyardlarla dollarla birlikdə, təkcə bu il 2,52 trilyon dollara bərabər olacağı təxmin edilir. Cleveland Fed prezidenti Beth Hammack iyul ayında Yahoo Finance-ə verdiyi müsahibədə deyib: “Tələb o qədər doyulmazdır ki, bu şirkətlər, bu hiperskalalar, bu girişlər üçün demək olar ki, istənilən qiyməti ödəyəcəklər və onlara hər şey dünən tikilməlidir.” Minneapolis Fed prezidenti Neel Kashkari iyul ayında verdiyi bəyanatda bildirib ki, “məlumat mərkəzlərinə kütləvi investisiya Amerikalıların yaşadığı yüksək inflyasiyaya yeni bir tələb elementi əlavə edib.” Hammack , Kashkari və Dallas Fed prezidenti Lorie Logan mərkəzi bankın iyul ayında faizləri sabit saxlamaq qərarına qarşı çıxaraq, faiz artımını dəstəkləyiblər. Onların bu həftə faiz artımına səs verəcəyi gözlənilir. FED-in əsas aləti – əsas faiz dərəcəsi – tələb tərəfində işləyir, yəni məmurların yüksək inflyasiya və ya yüksək işsizliklə mübarizə aparmaq istəyindən asılı olaraq ABŞ iqtisadiyyatını ya soyudur, ya da stimullaşdırır. Lakin bu mexanizm süni intellekt xərcləmə bumu ilə üzləşərkən daha az güclüdür. Nəzəri olaraq, yüksək faiz dərəcələri xərcləri azaltmaqla və qiymətləri aşağı salmaqla iqtisadiyyatı soyutmalıdır. Lakin şirkətlərin xərcləmək üçün bu qədər pulu olduğu və infrastrukturu qurmaq üçün yarışdığı bir vaxtda bunu həyata keçirmək daha çətindir. Vanguard-ın baş investisiya strateqi Ian Kresnak , Amazon , Microsoft , Google , Meta və Oracle kimi texnologiya şirkətlərinə istinad edərək deyib: “Hiperskalaların balans hesabatları çox güclü vəziyyətdədir. Onlar bunu bu texnologiyanın gələcəyini qurmaq kimi görürlər, buna görə də faiz dərəcələrindəki cüzi artım bu dinamikanı həqiqətən dəyişəcəkmi?” O əlavə edib ki, vəziyyəti daha da çətinləşdirən odur ki, hiperskalalar böyük xərclərini maliyyələşdirmək üçün getdikcə daha çox istiqraz bazarına üz tuturlar. Allianz Trade-in makroiqtisadiyyat və kapital bazarları tədqiqatları rəhbəri Bjoern Griesbach deyib: “Hər kəs bu böyük hiperskalaları daha yaxından izləyir, çünki onlar tonlarla nağd pulu olan şirkətlərdən indi kredit bazarında bu qədər pul götürən şirkətlərə çevriliblər.” Əgər investorlar bütün bu xərclərin kifayət qədər qazanc gətirib-gətirməyəcəyini şübhə altına almağa başlasalar və bunu maliyyələşdirməyə daha az istəkli olsalar, kreditləri üzrə daha yüksək gəlir tələb edə bilərlər ki, bu da xərcləri daha da artıracaq. Griesbach deyib: “Milyon dollarlıq sual budur ki, məlumat mərkəzlərinə, çiplərə və proqram təminatına qoyulan bütün bu investisiyalar özünü doğruldacaqmı?” Bu, FED-i çətin bir vəzifə ilə üz-üzə qoyur: iqtisadiyyatı soyutmaq üçün faizləri artıra bilsə də, bu, süni intellekt xərcləmə bumunu yavaşlatmaq üçün kifayət etməyə bilər və hətta əmək bazarı kimi iqtisadiyyatın digər hissələrinə də təsir göstərə bilər. Daha çox CNN xəbərləri və bülletenləri üçün CNN.com saytında hesab yaradın.