Gertrude Chavez-Dreyfuss tərəfindən NEW YORK, 14 sentyabr (Reuters) - Çaxnaşma içində olan qlobal istiqraz bazarı bu həftə Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artımı ilə üzləşə bilər ki, bu da borclanma xərclərini artıracaq və iqtisadiyyatı yavaşladacaq. Lakin bir çox investor xəbərdarlıq edir ki, daha böyük problemlər Fed -in əvəzinə hərəkətsiz qalması halında yarana bilər. Çərşənbə günü faizlərin sabit saxlanması istiqrazların daha da satılmasına səbəb ola bilər ki, bu da uzunmüddətli faizləri daha uzun müddətə yüksəldə bilər, əgər Fed inflyasiyanı mərkəzi bankın 2% -lik hədəfinə qaytarmaq öhdəliyi ilə bağlı şübhələr yaratsa, bu investorlar iddia edirlər. Bu cür narahatlıqlar investorları daha uzunmüddətli ABŞ borcunu saxlamaq üçün tələb olunan əlavə kompensasiya olan daha böyük müddət mükafatı tələb etməyə sövq etməklə daha çox narahatlığa səbəb ola bilər. Xüsusilə hökumətin borclanma ehtiyacları artmaqda davam etdikcə. DoubleLine Capital -ın portfel meneceri Bill Campbell , 10 il və ya daha çox müddətli uzunmüddətli xəzinə istiqrazlarına istinad edərək, “Əgər Fed faizləri artırmasa, bu, əyri arxa tərəfinə daha çox təzyiq göstərəcək” dedi. Campbell bildirdi ki, faiz artımı, siyasəti yumşaltmaq üçün siyasi təzyiqlərlə üzləşdiyi bir vaxtda mərkəzi bankın müstəqilliyini nümayiş etdirməyə də kömək edəcək. Bu özü, artıq iki onillik əvvəlki səviyyələrdə olan əyri uzun ucundakı faizləri saxlamağa kömək etməlidir. Bazarlar hazırda gözləniləndən daha güclü iş hesabatı və avqust ayı üçün istehlak qiymətlərindəki artım fonunda bu həftə dörddə bir faiz artımı ehtimalını təxminən 76% qiymətləndirir, 2026-cı ilin sonuna qədər 50 baza bəndi artımı nəzərdə tutulur. Əgər Fed faizləri sərtləşdirərsə, bu, 2023-cü ilin iyulundan bəri ilk faiz artımı olacaq. İnflyasiya qeyri-müəyyənliyi və fiskal kəsirləri maliyyələşdirmək üçün artan xəzinə emissiyası fonunda investorların diqqəti getdikcə uzunmüddətli xəzinə istiqrazlarına daxil edilmiş müddət mükafatına yönəlib. FİSKAL KƏSİRLƏR İNFLYASİYA QORXULARINI ARTIRIR Bu narahatlıqlar ABŞ -ın maliyyə fonu ilə daha da güclənir. Bir çox investorun fikrincə, inflyasiyanı Fed -in hədəfinə qaytarmaqla uyğun gəlmir. Wellington Management -ın sabit gəlirli portfel meneceri Loren Moran , istiqrazlarda son satışın pul siyasətindən daha çoxunu əks etdirdiyini söylədi. İnflyasiya beş ildən çoxdur ki, hədəfdən yuxarı qalıb, neft qiymətləri bir barel üçün 100 dollara çatıb, federal kəsirlər ÜDM-in təxminən 6,5% -ni təşkil edir və iqtisadi artım güclü olaraq qalır. Bu mühitdə o, əvvəlki sərt Fed siqnallarını izləməməyin investorları bazarda nə qədər inflyasiya riskinin qaldığını yenidən qiymətləndirməyə məcbur edə biləcəyini iddia etdi. “ ABŞ istiqraz bazarlarının axtardığı... Fed -in inflyasiyanı 2% -ə qaytarmaqla uyğun gələn daha aydın bir hərəkət etməsidir,” Moran dedi. “Bu o deməkdir ki, bir qədər ağrı olmalıdır.” O əlavə etdi: “Bu, açıq-aydın çox siyasiləşdirilmişdir. Lakin edə biləcəyiniz ən yaxşı şey, inflyasiya ilə bağlı ciddi olduğunuzu göstərməkdir, çünki bu, müddət mükafatını və nəticədə iyul Fed iclasından bəri şübhə altında olan etibarlılığı möhkəmləndirməlidir.” LAKİN BAŞQALARI O QƏDƏR DƏ TEZ DEYİL Bütün istiqraz investorları razılaşmır. Bazarda ən böyük investorlardan bəziləri bu məqamda başqa bir faiz artımının həll yolu olduğuna inanmırlar. BlackRock -un qlobal sabit gəlirli investisiyalar üzrə baş investisiya direktoru müavini Russell Brownback , sərtləşdirmənin mənzil kimi artıq zəif faizə həssas sektorlara əlavə təzyiq göstərəcəyini, eyni zamanda əsasən artımı təmin edən iqtisadiyyatın sahələrini yavaşlatmaq üçün az şey edəcəyini söylədi. “Komitədəki şahinlərin arqumentlərini və siyasət orqanı kimi etibarlı şahin qalmaq istəklərini başa düşürəm, lakin düşünürəm ki, iqtisadiyyatda kifayət qədər qeyri-müəyyənlik və ya fərqlilik var,” Brownback dedi. O, əyri uzun ucundakı narahatlıqları şişirdilmiş hesab etdi. “İstiqraz bazarının satışları ilə bağlı bütün narahatlıqlara və əl-qol atmağa baxmayaraq, biz bu ilə uzunmüddətli istiqrazın 4,84% səviyyəsində daxil olduq, beləliklə, artım 400 baza bəndi sürətləndiyi halda 50 baza bəndi daha yüksəkdir,” Brownback dedi. “Bu, dayanıqlılıq əlamətidir və əsl qiymət dəyişikliyinin baş verdiyi yer, Fed -in faizləri artıracağı gözləntiləri ilə əlaqəli əyri ön ucundadır.” Digər investorlar iqtisadi dayanıqlılığın hələ də Fed -dən əlavə faiz artımlarını əsaslandıra biləcəyini söylədilər. Thornburg Investment Management -ın portfel meneceri Lon Erickson , 25 baza bəndi ilə başlayan ölçülü bir artımın məqbul olacağını söylədi, faiz dərəcələrindəki dəyişikliklərin iqtisadiyyatda tam işləməsi üçün adətən altı ay və ya daha çox vaxt tələb olunduğunu qeyd etdi. “Düşünmürəm ki, 25 baza bəndi artımı aldığımız bütün ümumi sağlam əlamətlər və siqnallarla iqtisadiyyatı məhv edəcək,” o dedi. “Biz sonra arxaya çəkilə və növbəti bir neçə ay ərzində məlumatlar gəldikcə yenidən qiymətləndirə bilərik.” (New Yorkda Gertrude Chavez-Dreyfuss tərəfindən hesabat; Colin Barr və Matthew Lewis tərəfindən redaktə edilmişdir) Tövsiyə olunan hekayələr