Çaxnaşma içində olan qlobal istiqraz bazarı bu həftə Federal Ehtiyat Sistemi tərəfindən faiz artımı ilə üzləşəcək ki, bu da borclanma xərclərini artıracaq və iqtisadiyyatı yavaşladacaq. Lakin bir çox investor xəbərdarlıq edir ki, əgər Fed əvəzinə hərəkətsiz qalsa, daha böyük problemlər yarana bilər. Bu investorlar iddia edirlər ki, çərşənbə günü faizlərin sabit saxlanılması istiqrazlarda daha da satışlara səbəb ola bilər, bu da uzunmüddətli faizləri daha uzun müddətə yüksəldə bilər, əgər Fed inflyasiyanı mərkəzi bankın 2% hədəfinə qaytarmaq öhdəliyi barədə şübhələr yaratsa. Belə narahatlıqlar, xüsusilə hökumətin borclanma ehtiyacları artmaqda davam etdiyi üçün, investorları daha uzunmüddətli ABŞ borcunu saxlamaq üçün tələb olunan əlavə kompensasiya olan daha böyük müddət mükafatı tələb etməyə sövq etməklə daha da narahatlıq yarada bilər. DoubleLine Capital -ın portfel meneceri Bill Campbell , 10 il və ya daha çox müddətli uzunmüddətli Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarına istinad edərək, “Əgər Fed faiz artırmasa, bu, əyrinin arxa hissəsinə daha çox təzyiq göstərəcək” dedi. Campbell bildirdi ki, faiz artımı, Fed -in siyasəti yumşaltmaq üçün siyasi təzyiqlərlə üzləşdiyi bir vaxtda mərkəzi bankın müstəqilliyini nümayiş etdirməyə də kömək edəcək. Bu özü, artıq iki onillik əvvəlki səviyyələrdə olan əyrinin uzun hissəsindəki faizləri saxlamağa kömək etməlidir. Bazarlar hazırda gözləniləndən daha güclü iş hesabatı və avqust ayı üçün istehlak qiymətlərindəki artım fonunda bu həftə 0.25% -lik artım ehtimalını təxminən 76% qiymətləndirir, 2026-cı ilin sonuna qədər 50 baza bəndi artım nəzərdə tutulur. Əgər Fed faizləri sərtləşdirərsə, bu, 2023-cü ilin iyulundan bəri ilk faiz artımı olacaq. İnflyasiya qeyri-müəyyənliyi və fiskal kəsirləri maliyyələşdirmək üçün artan Xəzinədarlıq emissiyası fonunda investorların diqqəti getdikcə uzunmüddətli Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarına daxil edilmiş müddət mükafatına yönəlib. Bu narahatlıqlar, bir çox investorun inflyasiyanı Fed -in hədəfinə qaytarmaqla uyğun gəlmədiyinə inandığı ABŞ -ın fiskal fonu ilə daha da güclənir. Wellington Management -ın sabit gəlirli portfel meneceri Loren Moran , istiqrazlarda son satışın pul siyasətindən daha çox şeyi əks etdirdiyini söylədi. İnflyasiya beş ildən çoxdur ki, hədəfdən yuxarı qalıb, neft qiymətləri bir barel üçün 100 dollar səviyyəsinə çatıb, federal kəsirlər ÜDM -in təxminən 6.5% -i səviyyəsindədir və iqtisadi artım güclü olaraq qalır. Bu mühitdə o, əvvəlki sərt Fed siqnallarını izləməməyin investorları bazarda nə qədər inflyasiya riskinin qaldığını yenidən qiymətləndirməyə məcbur edə biləcəyini iddia etdi. Moran dedi: “ ABŞ istiqraz bazarlarının axtardığı şey... Fed -in inflyasiyanı 2% -ə qaytarmaqla uyğun gələn daha aydın bir hərəkət etməsidir. Bu o deməkdir ki, bir qədər ağrı olmalıdır.” O əlavə etdi: “Bu, açıq-aydın çox siyasiləşdirilmişdir. Lakin edə biləcəyiniz ən yaxşı şey, inflyasiya ilə bağlı ciddi olduğunuzu göstərməkdir, çünki bu, müddət mükafatını və nəticədə iyul Fed iclasından bəri şübhə altında olan etibarlılığı möhkəmləndirməlidir.” Lakin bütün istiqraz investorları razılaşmır. Bazarda ən böyük investorlardan bəziləri bu nöqtədə başqa bir faiz artımının həll yolu olduğuna inanmırlar. BlackRock -un qlobal sabit gəlirli investisiyalar üzrə baş investisiya direktoru müavini Russell Brownback , sərtləşdirmənin mənzil kimi artıq zəif faizə həssas sektorlara əlavə təzyiq göstərəcəyini, eyni zamanda iqtisadiyyatın əsasən artımı təmin edən sahələrini yavaşlatmaq üçün az şey edəcəyini söylədi. Brownback dedi: “Komitədəki şahinlərin arqumentlərini və siyasət orqanı kimi etibarlı şahin qalmaq istəklərini başa düşürəm, lakin düşünürəm ki, iqtisadiyyatda kifayət qədər qeyri-müəyyənlik və ya fərqlilik var.” O, əyrinin uzun hissəsi ilə bağlı narahatlıqları şişirdilmiş hesab etdi. Brownback dedi: “İstiqraz bazarındakı satışla bağlı bütün narahatlıqlara və əl-qol atmağa baxmayaraq, bu ilə uzunmüddətli istiqraz 4.84% ilə daxil olduq, beləliklə, artım 400 baza bəndi sürətləndiyi halda 50 baza bəndi daha yüksəkdir.” “Bu, dayanıqlılıq əlamətidir və əsl qiymət dəyişikliyinin baş verdiyi yer, Fed -in faiz artıracağı gözləntiləri ilə əlaqədar əyrinin ön hissəsidir.” Digər investorlar iqtisadi dayanıqlılığın hələ də Fed -dən əlavə faiz artımlarını əsaslandıra biləcəyini söylədilər. Thornburg Investment Management -ın portfel meneceri Lon Erickson , faiz dərəcələrindəki dəyişikliklərin iqtisadiyyatda tam təsir göstərməsi üçün adətən altı ay və ya daha çox vaxt tələb olunduğunu qeyd edərək, 25 baza bəndi ilə başlayan ölçülü bir artımın məqbul olacağını söylədi. O dedi: “Düşünmürəm ki, 25 baza bəndi artım aldığımız bütün ümumi sağlam əlamətlər və siqnallarla iqtisadiyyatı çökdürəcək. Sonra arxaya çəkilib növbəti bir neçə ay ərzində gələn məlumatları qiymətləndirə bilərik.”