Investing.com -- RBC Capital Markets , bazar ertəsi günü Associated British Foods plc -in reytinqini “sektor performansı”ndan “aşağı performans”a endirib, qiymət hədəfini 2,050p-dən 1,850p-ə salıb, çünki Primark -ın rəqabət mövqeyi zəifləyir və qrupun əsas bölmələri üzrə gəlir proqnozları konsensusdan aşağı düşür. Hesabatın hazırlandığı vaxt ABF səhmləri 1,920p səviyyəsində ticarət edilirdi ki, bu da yeni qiymət hədəfini cari qiymətdən 3.6% aşağı salır. Bank, 2026-2028-ci maliyyə illəri üçün vergidən əvvəl düzəliş edilmiş mənfəət proqnozlarını 4-7% azaldıb, bu da eyni dövr üçün Visible Alpha konsensusundan 2-10% aşağıdır. RBC hesabatına görə, düzəliş edilmiş EPS proqnozları 2026-cı maliyyə ili üçün 157p-ə və 2027-ci maliyyə ili üçün 157.8p-ə endirilib, əvvəlki proqnozlar müvafiq olaraq 158.2p və 164.7p idi. Brokerlik şirkəti bildirib ki, “Biz düşünürük ki, ABF -in dəyərləndirilməsi növbəti bir neçə ildə məhdud artım perspektivləri nəzərə alınmaqla tamdır.” Qrupun 2025-ci maliyyə ili satışlarının 49%-ni və EBIT -in 60%-ni təşkil edən Primark , reytinqin aşağı salınmasının mərkəzindədir. RBC , pərakəndə satıcının eyni mağazalar üzrə satış proqnozunu azaldıb, indi 2026-cı maliyyə ilində 2.5% azalma gözləyir, əvvəlki proqnozu 1.3% azalma idi. Brokerlik şirkəti bildirib ki, əməliyyat marjası 2026-cı maliyyə ilində 10% səviyyəsində qalacaq, sonra 2027-ci maliyyə ilində 9.5%-ə enəcək, kvadrat fut başına satışlar isə 2025-ci maliyyə ilində 495.9 funt sterlinqdən 2027-ci maliyyə ilinə qədər 474.8 funt sterlinqə düşəcək. RBC bildirib ki, Shein -in qiymətləri əsas təzyiq nöqtəsi kimi ortaya çıxır, onların sorğuları göstərir ki, sürətli moda pərakəndə satıcısı indi İspaniya və Almaniya da Primark -dan daha ucuzdur, bu bazarlar Primark -ın satışlarının müvafiq olaraq təxminən 13% və 7%-ni təşkil edir. Brokerlik şirkəti əlavə edib ki, Böyük Britaniya da Shein -in qiymətləri tam qiymətlə Primark -la demək olar ki, bərabərdir və promosyonlar nəzərə alındıqda daha aşağı ola bilər. Hesabatda qeyd olunan Euromonitor məlumatlarına görə, Shein -in Avropa bazar payı 2025-ci ildə Çin dən birbaşa idxal olunan de minimis qaydalarının ləğvindən sonra ABŞ -dakı artımı dayandıqdan sonra sürətlənib. RBC bildirib ki, Primark -ın təxminən 40% olan ümumi marjası, onu artan yük və neftlə əlaqəli xammal xərclərinə qarşı rəqiblərindən daha həssas edir. Qida tərəfində, ərzaq əməliyyat mənfəəti 2026-cı maliyyə ili üçün 456 milyon funt sterlinq proqnozlaşdırılır, əvvəlki 460 milyon funt sterlinq proqnozundan aşağıdır, marjalar isə 11%-dən 10.8%-ə düşür. Təzyiq, Mazola brendi altında ABŞ -da bişirmə yağlarında və ABF -in 50%-nə sahib olduğu ABŞ qablaşdırılmış yağ tədarükçüsü Stratas Foods -da qiymətlərin normallaşmasından qaynaqlanır. Tərkib hissələri üzrə əməliyyat mənfəəti 2026-cı maliyyə ili üçün 251 milyon funt sterlinqdən 242 milyon funt sterlinqə endirilib. Şəkər əməliyyat mənfəəti 2026-cı maliyyə ili üçün cəmi 10 milyon funt sterlinq proqnozlaşdırılır, 2027-ci maliyyə ilində isə 50 milyon funt sterlinqə yüksələcək. RBC bildirib ki, onun qiymət hədəfi diskontlaşdırılmış pul axını və hissələrin cəmi dəyərləndirmələrinin ortalamasına əsaslanır. 7.5% ağırlıqlı orta kapital dəyəri və 2% terminal artım tempi nəzərdə tutan DCF , təxminən 17.70 funt sterlinq səhm qiymətini nəzərdə tutur. Onun SOTP dəyərləndirməsi Primark -a 2027-ci maliyyə ili gəlirlərinin 10 qatını tətbiq edir, bu da M&S ilə geniş şəkildə uyğun gəlir və NEXT -in 15 qatından aşağıdır, bu da səhm başına təxminən 18.86 funt sterlinq deməkdir.