Son CPI məlumatlarından sonra, FED -in faiz artımı demək olar ki, qətiləşmiş bir məsələdir. CME -nin FedWatch alətinə görə, ehtimal hazırda 88.5% təşkil edir. Lakin, Prezident Donald Tramp ın fikrincə, faizlər daha aşağı olmalıdır. CPI -nin yüksək, Vaşinqton un isə aşağı faiz tələb etdiyi bir vaxtda, FED sədri Kevin Warsh qəribə bir vəziyyətdədir. Hətta o, faizləri sabit saxlamağı seçsə belə, istiqraz bazarı bunu fiskal hökmranlığa institusional təslim olmaq kimi qəbul edə bilər ki, bu da uzunmüddətli gəlirlilikdə kəskin artıma səbəb olaraq pərakəndə portfelləri təəccübləndirə bilər. Ağ Ev ilə fondlar dərəcəsi arasındakı toqquşmanın əsas məsələsi təsirdir. 30 illik ipoteka və avtomobil kreditləri FED -in nəzarət etdiyi gecəlik fondlar dərəcəsi ilə deyil, 10 və 30 illik Xəzinədarlıq gəlirləri ilə qiymətləndirilir. Sonuncu, 5.34% -lik onilliklərin ən yüksək səviyyəsini keçərək bazarı gərginləşdirib. Bu arada, xərcləmə istəyi və dövlət ilə özəl sektor arasındakı rəqabət cari faiz dərəcələrinin çox uyğun olduğunu göstərir. ING -nin iqtisadçısı James Smith müdafiə xərclərini, gecikmiş enerji ötürülməsini və hər şeydən əvvəl süni intellekt i qeyd edir. “Məlumat mərkəzlərinə, enerji infrastrukturuna və digər hər şeyə yönələn böyük investisiyalar kapitala böyük tələbat olduğunu göstərir. Kapitala daha çox tələbat, bu kapitalın daha yüksək qiyməti və ya daha yüksək faiz dərəcələri deməkdir,” o yazdı. Buna görə də, FED -in yüksək inflyasiya şəraitində sabit qalması, istiqraz vigilantesinin uzunmüddətli gəlirlilikləri nəzarətsiz inflyasiya gözləntilərinə görə cəzalandırma riskini daşıyır. Əgər ipoteka faizləri 30 illik gəlirlilik lərlə birlikdə artsa, bu, kənarda qalan ev alıcılarına əlavə təzyiq göstərəcək. Əyrinin uzunmüddətli hissəsi struktur olaraq həssasdır. Makro analitik Alan Longbon iddia edir ki, səbirli, institusional alıcılar geri çəkilib və marjinal sahib “getdikcə nağd pulu borc alaraq istiqrazı, istiqrazın özünün qısa müddətdə girov qoyulacağı bazardan alan bir hedcinq fondu”dur. Apollo -nun məlumatlarına istinad edən Longbon , hedcinq fondlarının 6.6 trilyon dollardan çox repo və əsas broker borclanmasına güvəndiyini qeyd edir. Bu arada, Maliyyə Sabitliyi Şurası xəbərdarlıq edir ki, mərkəzləşdirilməmiş repo əməliyyatlarının təxminən 70% -i 0 girov tələbi ilə həyata keçirilir – bu o deməkdir ki, borc alan sıfır kapital qoyur və leverage nəzəri olaraq sonsuzdur. Tier 1 Alpha Asset Management -in CIO Mike Green başqa bir tənqid əlavə etdi: alqoritmik təhrif. Son müsahibəsində o, bazar kapitallaşmasına əsaslanan passiv strategiyaları “dünyanın ən axmaq alqoritmi” adlandıraraq, onların endirimli Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarını marjinal likvidlikdən sistematik olaraq məhrum etdiyini söylədi. Beləliklə, FED -in fasilə vermə ehtimalı cəmi 11.5% olsa da, yuxarıda qeyd olunan ssenaridə sistemdəki risk realdır. Uzunmüddətli gəlirliliklərdə sıçrayış, gündəlik repo marja çağırışları ilə müşayiət olunaraq, məcburi deleverajı tətikləyə bilər. Nazik marjalar uğursuz olduqda, məcburi satış bütün bazara yayılır, səhm indekslərində və 401(k) pensiya balanslarında kəskin enişlər riskini yaradır. Ekspert məsləhəti, dikləşən əyri və girov gərginliyi mühiti üçün aşağıdakı düzəlişləri qeyd edir. Kor müddətdən imtina edin: Dərhal faiz enişinə mərc edən TLT kimi hedcinq edilməmiş uzunmüddətli fondlardan çəkinin. Longbon -un təhlili göstərir ki, əsas dilerlər və hedcinq fondları girov çatışmazlığı ilə üzləşdikdə, məcburi ləğvetmələr uzunmüddətli qiymətli kağızları məhv edə bilər. TIPS vasitəsilə real gəlirləri təmin edin. Green , 30 illik TIPS -in 3% real gəlir təklif etdiyini vurğulayır. Səhmləri borc gigiyenası üçün yoxlayın. Ucuz yenidən maliyyələşdirmədən asılı olan gəlirsiz böyümə adlarından, artan borc dövriyyəsindən qorunan nağd pulla zəngin balans hesabatlarına keçin. “Mənfi etibar” hedcinqini saxlayın: Green qızılı son “mənfi etibar aktivi” kimi müəyyən edir – investorların pul orqanlarına və idarəetməyə inamı azaldıqda müraciət etdikləri bir aktiv.