Əgər yüksək xam neft qiymətlərinin baş ağrısı olduğunu düşünürsünüzsə, enerji dəyər zəncirində bir qədər irəliyə baxın. Müstəqil neft emalçıları üçün ulduzlar bir nəslin bir dəfə görəcəyi bir bərəkətə çevrilib. Emalçıları xam neftin qiyməti maraqlandırmır. Onları "crack spread" – bir barel nefti istifadəyə yararlı yanacaq və kimyəvi maddələrə çevirməklə əldə edilən marja maraqlandırır. Hazırda bu marjalar son dərəcə yüksək bayram bonusu kimi görünür və müstəqil emalçıların səhmləri bütün zamanların ən yüksək həddində ticarət olunur. Emal gücü ilə məhsul yanacaq tələbatı arasındakı uyğunsuzluq emalçılara qeyri-adi dərəcədə gəlirli bir fürsət verib. Müvəqqəti mövsümi sıçrayışdan fərqli olaraq, müstəqil emalçılar rekord sərbəst pul axını yaratmağa imkan verən struktur anomaliya yaşayırlar. Bu bumun mərkəzində "crack spread" dayanır. Benzin emalı etibarlı şəkildə gəlirli qalsa da, böyük qazanc sürücüləri orta distillatlar: dizel və reaktiv yanacağıdır . Cümə günü ABŞ -da dizel qiymətləri ilk dəfə olaraq qallon üçün 6 dollara çatdı, çünki Yaxın Şərqdə artan gərginlik qlobal neft etalonu Brent xam neftinin keçən həftə 8,7% artmasına səbəb oldu. Daxili bazarda distillat yanacaq ehtiyatları tarixi beş illik ortalamadan təxminən 14% aşağıdır. Mühüm nəqliyyat dəhlizlərindəki tıxaclar regional təchizatı təcrid etməyə davam edir, bu da ABŞ -ın emal gücünü sıx, qeyri-elastik qlobal bazarı təmin etməyə məcbur edir. Cümə günü Səudiyyə Ərəbistanı İraq hücumunda zədələndikdən sonra Qırmızı dənizə gedən kritik Şərq-Qərb xam neft boru kəmərini bağladığı üçün onsuz da çətin olan şərtlər daha da pisləşdi. Boru kəməri Fars körfəzindən hasilatı nəql etmək üçün istifadə olunurdu, çünki Hörmüz boğazından keçid hələ də çətindir. Nəticədə, rübün əvvəlindən etibarən emal marjaları ikinci rübdən təxminən 60% artıb. Mənim qlobal emal gücüm haradadır? Emal gücü ilə real dünya istehsalı arasında böyük bir fərq yaranıb ki, bu da yaxşı mövqelənmiş enerji səhmləri üçün çoxillik bir dəstək yaradır. Son iki ildə, Çin , Hindistan və Afrikadakı meqalayihələrin tamamlanması səbəbindən qlobal emal izi kağız üzərində gündə 400.000 -dən 700.000 barelə qədər genişləndi. Digər tərəfdən, real dünya yanacaq istehsalı təxminən 5% , yəni gündə təxminən 4,2 milyon barel azalıb. Bu, Ukrayna dron zərbələrinin ixtisaslaşmış Rusiya emal qurğularını sıradan çıxarması, Yaxın Şərqdəki dəniz boğazlarının isə kritik xam neft təchizatını təcrid etməsi nəticəsində baş verib. Boşluğu aradan qaldırmaq üçün Qərb emalçıları istehsalı qeyri-sabit 98% -dən 103,5% -ə qədər artırıblar ki, bu da RBN Energy -yə görə emal marjalarını və spreedlərini tarixi yüksəkliklərə yaxınlaşdırıb. Geosiyasi gərginliklər azalsa, sürətli həll yollarını təklif edən başlıqlar yanlışdır. Hərbi əməliyyatların dayandırılması "crack spread"-lərdə sürətli çöküşə səbəb olmayacaq. Qlobal emal kompleksi böyük bir texniki xidmət borcu yığıb ki, bu da bazarlar sakitləşdikdən sonra təxirə salınmış təmir üçün genişmiqyaslı, uzunmüddətli zavod bağlanmalarına səbəb olacaq. Bundan əlavə, Rusiyada ixtisaslaşmış, sanksiyalarla məhdudlaşdırılmış metallurgiya qurğularının yenidən qurulması və pozulmuş dəniz logistikasının təmizlənməsi minimum 12 -dən 18 aya qədər vaxt aparacaq. Bu, emal gücünün tıxacda qalmasını və yanacaq ehtiyatlarının gələn ilə qədər dərindən tükənməsini təmin edir, yüksək istifadəli ABŞ . Körfəz Sahili və Avropa emalçıları üçün yüksək pul axınlarını və dividendləri davam etdirir. ...Amma heç nə yüksək qiymətləri yüksək qiymətlər qədər müalicə etmir. Emal səhmləri ilə bağlı ayı mövqeyi, əmtəə dünyasında görünməz bir cavabın olacağı fərziyyəsindən irəli gəlir. Köhnə maksim: heç nə yüksək qiymətləri yüksək qiymətlər qədər müalicə etmir. Rekord qıran "crack spread"-lər öz-özünə düzələcək. Hər şey tələb və təklifə bağlıdır. Dizel və reaktiv yanacağının qiymətləri çox uzun müddət yüksək qaldıqda, kommersiya yükdaşımaları, sənaye daşımaları və aviasiya sektorları fəaliyyətlərini azaltmağa başlayır, bu da tələbatı soyudur. Bu arada, heyrətamiz marjalar qlobal miqyasda hər bir fəaliyyət göstərən müəssisəni texniki xidməti təxirə salmağa, istifadəni maksimuma çatdırmağa və gücü tıxacdan çıxarmağa təşviq edir. Nəticədə, cavab kəsiri doldurur və marjalar düşür. Daxili enerji mənzərəsini qiymətləndirən investorlar üçün üç böyük müstəqil operatorun fərqli strateji istiqamətləri bu pul axınının necə ələ keçirildiyini göstərir. Valero Energy Saf emalçı Valero Energy , istənilən zaman dizel istehsalını maksimuma çatdırmaq üçün dinamik şəkildə tənzimləyə bilən qabaqcıl, kompleks emal zavodlarına malikdir. Çeviklik məhsul çatışmazlıqlarına qarşı əməliyyat rıçaqı təmin edir, baxmayaraq ki, marjalar düşdükdə daha az aşağı risk müdafiəsi var. Valero səhmləri ilin əvvəlindən 140% -dən çox artıb, təkcə son iki ayda təxminən 40% yüksəliş qeydə alınıb. Bazar ertəsi, səhm gün ərzində 399,40 dollarla bütün zamanların ən yüksək həddinə çatdı, lakin son vaxtlar təxminən 2% aşağı ticarət olunurdu. LSEG -ə görə, Wall Street analitikləri səhm üzrə geniş qiymət hədəflərinə malikdirlər, baxışlar ən aşağı 193,45 dollardan ən yüksək 450 dollara qədər dəyişir. VLO YTD dağ Valero Energy səhmləri ilin əvvəlindən Marathon Petroleum Ölkənin ən böyük emalçısı Marathon Petroleum , maksimum aktiv istifadəsini öz midstream master limited partnership-i, MPLX -dəki 64% sahiblik payının maliyyə yastığı ilə birləşdirir. Bağlı midstream biznesi baza pul axınını sabitləşdirir, dəyişkənliyi azaldır və səhm geri almalarını təşviq edir. Marathon Petroleum ilin əvvəlindən təxminən 145% qazanıb və bazar ertəsi gün ərzində 409,50 dollarla bütün zamanların ən yüksək həddini müəyyən edib. Lakin, günorta ticarətində səhmlər 1% -dən az aşağı idi. Valero -da olduğu kimi, Wall Street analitikləri də Marathon Petroleum səhmlərinin hara gedəcəyi barədə geniş baxışlara malikdirlər. LSEG -ə görə, qiymət hədəfləri ən aşağı 186,93 dollardan ən yüksək 462 dollara qədər dəyişir. MPC YTD dağ Marathon Petroleum səhmləri ilin əvvəlindən Phillips 66 Daha şaxələndirilmiş aşağı axın əməliyyatını təmsil edən Phillips 66 , kimyəvi maddələr, marketinq və midstream logistikasında böyük bir izə malikdir. Kapitalın geri qaytarılması proqramının əhəmiyyətli genişlənmələri ilə dəstəklənən bu şirkət, səhmdarlara daha ani dəyər çatdırmaq üçün daha hamar, bir qədər az dəyişkən bir vasitə təklif edir. İdarə heyəti iyul ayında səhm geri alım proqramına 10 milyard dollarlıq artımı təsdiqlədi və rəhbərliyin məqsədi əməliyyat fəaliyyətlərindən əldə edilən pul axınının yarısını səhmdarlara qaytarmaqdır. Şirkət həmçinin borcunu azaldır və xərcləri kəsir ki, bu da gələcəkdə daha yüksək qazanc gücü üçün zəmin yarada bilər. Phillips səhmləri cümə günü 265,43 dollarla bütün zamanların ən yüksək həddinə çatdı, lakin bazar ertəsi ticarətində təxminən 1% aşağı idi. Səhm son iki ayda təxminən 38% artıb. İlin əvvəlindən ikiqat artıb. LSEG -ə görə, qiymət hədəfləri 158 dollardan 335 dollara qədər dəyişir. PSX YTD dağ Phillips 66 səhmləri ilin əvvəlindən BU MƏZMUN YALNIZ MƏLUMAT MƏQSƏDLƏRİ ÜÇÜN TƏQDİM OLUNUR VƏ MALİYYƏ, İNVESTİSİYA, VERGİ VƏ YA HÜQUQİ MƏSLƏHƏT VƏ YA HƏR HANSISA QİYMƏTLİ KAĞIZ VƏ YA DİGƏR MALİYYƏ AKTİVİNİ ALMAQ ÜÇÜN TÖVSİYƏ TƏŞKİL ETMİR. MƏZMUN ÜMUMİ XARAKTERLİDİR VƏ HƏR HANSISA FƏRDİN UNİKAL ŞƏXSİ ŞƏRAİTİNİ ƏKS ETDİRMİR. YUXARIDAKI MƏZMUN SİZİN XÜSUSİ ŞƏRAİTİNİZ ÜÇÜN UYĞUN OLMAYA BİLƏR. HƏR HANSISA MALİYYƏ QƏRARI VERMƏZDƏN ƏVVƏL, ÖZ MALİYYƏ VƏ YA İNVESTİSİYA MƏSLƏHƏTÇİNİZDƏN MƏSLƏHƏT ALMAĞI CİDDİ ŞƏKİLDƏ NƏZƏRDƏN KEÇİRMƏLİSİNİZ. Tam imtina üçün buraya klikləyin.