Ken Mahoney : Beləliklə, bu, hər səhminə 5 dollardan Microsoft -dur və bu, taktiki olaraq bazar qiymətindən aşağı qiymətlər qoymaq üçün daha çox yer buraxır. Tez-tez gedin. Bilirsiniz, qolf oynayın, maconq oynayın, piklbol oynayın, gününüzdən həzz alın və qayıdın. Siz onu doldurursunuz. Və əksinə, qeyri-sabitliyimiz olduğu üçün, qeyri-sabitliyi dostumuz edə bilərik, elə deyilmi? Biz də edə bilərik. Ken Mahoney : Sevdiyiniz səhmlərə bazar qiymətindən aşağı Pulitzer mükafatı. Və doldurulduqdan sonra heç bir problem yoxdur. Bilirsiniz, bəzi təkliflər irəli sürmək. Yaxşı, qolf oynayın, maconq oynayın, bu kimi şeyləri edin və bu yolla da doldurula biləcəyinizi görəcəksiniz. Beləliklə, bu nöqtədəki qeyri-sabitliyi qəbul edirik. Əlbəttə ki, daha yüksək bir tendensiyanın olmasını üstün tuturuq. Ken Mahoney : Elə deyilmi? Hamımız bunu istərdik. Lakin biz bu qeyri-sabit rejimdəyik. Bundan faydalanmağın ən yaxşı yolu, bizcə, taktiki yanaşmadır. Caroline Woods : Deməli, iyun ayında danışdığımızda siz nikbin, lakin ehtiyatlı idiniz. İndi, sizin dediyiniz kimi, bu qeyri-sabitliyi nəzərə alaraq necə hiss edirsiniz? Ken Mahoney : Bilirsiniz, baxın, biz buna bir çox fərqli yollarla baxırıq. Fərqli bucaqdan. Mən əslində burada oturub kifayət qədər dayanıqlı olduğumuzu düşünürəm. Yəni, ilin əvvəlində dediyimiz bu kampaniyanı nəzərə alsaq, bu, həftələr deyil, aylarla davam edəcək və sonu görünmür. Biz yenidən Federal Ehtiyat Sistemi nə gedirik, faizləri artırmağa təkan veririk, çünki, bilirsiniz, hədəfdən daha çox inflyasiya miras almışıq. Ken Mahoney : Və S&P 500 , bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən təxminən iki yarım, 3% aşağıdadır. İndi onun altında, yeri gəlmişkən, genişlik kifayət qədər çirkin olub. Bilirsiniz, hadisələr, uzun növbələr güclü olmayıb, lakin düşünürəm ki, bazar, əgər belə baxsanız, atılan hər şeyi nəzərə alaraq kifayət qədər dayanıqlı olub. Ken Mahoney : Beləliklə, nikbin ehtiyatlı nikbin. Bəli. Deməli, öküzlərin eyni tərifi, elə deyilmi? Bəli. Hələ də burada nikbinik. Caroline Woods : Yaxşı. Lakin iyunun əvvəlində, səhv etmirəmsə, portfelinizin üçdə biri nağd pulda idi. Əlinizdə çoxlu nağd pul var idi. Bu nağd pulu yayda işə saldınızmı? İndi bu rəqəm necə görünür? Ken Mahoney : Bəli, demək olar ki, orada deyilik. Biz yalnız bir neçə faiz qoyduq. Bəli. Biz həqiqətən daha pis vəziyyətə düşmədik. Bilirsiniz, bəzi çətin günlərimiz, bəzi çətin həftələrimiz oldu, lakin daha pis bir şeyimiz olmadı. Yəni, baxın, biz bu mövsümi dövrdəyik, sentyabr və oktyabr. Bilirsiniz, buna görə də hələ də nağd pul saxlayırıq. Ken Mahoney : Bazar dövrlərində oktyabrın aralıq seçkilərdən sonra sakitlik dövrü olduğu görünür. Bununla bağlı qeyri-müəyyənlik və ya bəlkə də bununla bağlı qeyri-müəyyənlik də rol oynaya bilər. Beləliklə, biz nağd puldan səhmlərə çox keçməmişik. Sadəcə bu böyük sıfırlanma, böyük eniş olmayıb. Lakin biz oktyabrda və ya daha tez hazırıq. Ken Mahoney : Bu, baş verdi, çünki biz bilirik ki, dövrlər adətən oktyabrda ən aşağı səviyyələrə düşür və ümid edirik ki, daha yaxşı imkanlarımız olacaq. Yaxud daha kök pensiyalarımız, dedikləri kimi. Xeyr, bu, sadəcə deyil. Caroline Woods : Bəs siqnal nədir? Bu nağd pulun daha çoxunu yerləşdirməzdən əvvəl əslində nəyi gözləyirsiniz? Nə sizi 'yaxşı, mən burada almaq istəyirəm' deməyə vadar edərdi? Ken Mahoney : Düzdür. Düşünürəm ki, Federal Ehtiyat Sistemi nin faizləri artırması və bazarın bunu həzm etməsi. Düşünürəm ki, bu vacibdir. Test. Bəzən sadəcə bir az kənarda oturmaq istəyirsən. Bilirsiniz, biz tam investisiya etməmişik. Biz hələ də investisiyadayıq. Bütün ev komandası qalib gəlir. Bilirsiniz, albom səhmləri yaxşı işləyir. Beləliklə, düşünürəm ki, birincisi, çərşənbə günü iclası olacaq, bu, qaçılmaz bir nəticə kimi görünür. Ken Mahoney : Onlar faizləri artıracaqlar və reaksiyanın nə olacağını görəcəklər. Həmin gün deyil. Adətən bir neçə gün çəkir. Düzdür. Bəzən Federal Ehtiyat Sistemi nin elan edildiyi gün əks reaksiyalar görmüşük və növbəti gün əks istiqamətdə geri çəkilmişik. Beləliklə, bundan bir neçə gün sonra bizi düşündürərdi ki, bazar bu fırtınanı həqiqətən həzm edib. Ken Mahoney : Neftin bir az aşağı düşməsi başqa bir amil, əsas amil olardı. Ken Mahoney : Oradakı gəlirlərdən məmnunam. Və indi söhbət indeksin bəlkə də bazar qiymətindən 3, 4 və ya 5% aşağı salınmasından gedir, bəlkə də bir neçə günə doldurulur. Lakin, bilirsiniz, düşünürəm ki, bu dövrü keçə bilsək, daha çox inamımız olacaq. İran , daha yüksək faizlər və aralıq seçkilər arasında növbəti altı həftə ərzində kifayət qədər qeyri-sabit bir dövrdür. Caroline Woods : Lakin gələn insanlar var. Və mən 'burada alırsınız, yoxsa daha aşağı qiyməti gözləyirsiniz' deyəndə, onlar 'bazarı vaxtında tuta bilməzsiniz' deyirlər. Beləliklə, pulu indi qoymaq və daha çox yüksəlişi qaçırma riskini almamaq daha yaxşıdır. Lakin siz deyərdiniz ki, nağd pulda oturmaq və bunun həll olunmasını gözləmək daha yaxşıdır. Ken Mahoney : Bəli. Dediyiniz kimi, təxminən 30% nağd pul, istiqrazlara ayrılmış heç nə yoxdur və 70% səhmlər. Və baxın, hər kəsin bu barədə fərqli bir fikri var və bunu necə etmək lazımdır. Biz hələ də uzunmüddətli öküzlərik. Bilirsiniz, biz səhmlərdə sıfırıq. Əgər biz həqiqətən bu qədər ayı olsaydıq, yenidən müsbət tərəfi ilə nə baş verdiyini bilirik. Biz əks küləkləri bilirik və əks küləklər yaxşı sənədləşdirilmişdir. Ken Mahoney : Bəzən hiss edirəm ki, investorlar, mənim ticarət etdiyim zaman, yəni aprel-may aylarında, bu, izdihamlı bir ticarətə çevrildi. Düzdür. Hər kəs gəminin bir tərəfindədir. Mən həmçinin düşünürəm ki, bu bazarı qısaltmaq da buna bənzəyir, bu da bir növ izdihamlıdır. Beləliklə, biz bunu qəbul edirik, yenə də pulun olması yaxşıdır, lakin biz həmçinin bilirik ki, bu, çox tez bir zamanda baş verə bilər. Ken Mahoney : Beləliklə, biz bunu nəzərə alırıq. Lakin düşünürəm ki, artıq investisiya etdiyimiz üçün, bazarın məşğul olduğu bu böyük maneələri aşdığımıza dair daha yüksək dərəcədə inamımız olduqda masaya daha çox fiş qoya biləcəyimizə dair bizə inam verir. Caroline Woods : Yaxşı. Əlbəttə ki, ədalətli. Gəlin bəyəndiyiniz bəzi adlardan danışaq. Apple hələ də ən yaxşı seçimlərinizdən biridir. Və hazırda ən yüksək səviyyələrdən çox uzaq deyil. Niyə hələ də Apple -ı bəyənirsiniz? Ken Mahoney : Bəli, yəni Apple -da ikiqat artıra bilərsinizmi? Onların etdiyi işlər 2.5 milyard cihazdır. Bu, çoxdur. Düşünürəm ki, Yer kürəsi ndə 7 və ya 8 milyard sakin var. Sadəcə, bilirsiniz, bunu həqiqətən pul qazana bilərsiniz. Düzdür. Və həmçinin düşünürəm ki, onlar bununla yaxşı iş görüblər. Mən, bilirsiniz, onlar bir növ başladılar, Amazon , Google , Microsoft kimi ilk hərəkət edənlər deyildilər, ildə 200 milyard dollar xərcləyən hiperölçəkləyicilər. Ken Mahoney : Onlar balans hesabatını kifayət qədər təmiz saxlayıblar. Onlar tullanmayıblar. Yenə də. Bəzi insanlar kifayət qədər innovasiya olmadığı üçün məyus olurlar. Lakin Tim Cook -un kifayət qədər tərif almadığını düşünürəm. Bilirəm, oradakı rəhbərliyi necə dəyişdirmək lazımdır. Lakin son 15 ildə orta hesabla ildə 20% artım olub. Yenə də heç kim Steve Jobs -u əvəz edə biləcəyini düşünmürdü. Ken Mahoney : Lakin bu, kifayət qədər yaxşıdır. Beləliklə, hər halda, 2.5 milyard cihaz var. Və yenə də, istehlakçıların istədiyi yeni məhsullar, bilirəm ki, yeni məhsul təqdimatı böyük deyildi və insanlar bayram dövrü olduğu üçün çox həyəcanlıdırlar. Düşünürəm ki, bu, daha çox tələbat görməyə başlayacağınız yerdir və beləliklə, elastiklik haqqında çox şey öyrənəcəyik. Ken Mahoney : Tələbat azalmadan qiymətləri nə qədər artıra bilərsiniz? Biz tələbatın son dərəcəsini öyrənəcəyik. Caroline Woods : Yaxşı, bilirəm ki, siz Microsoft -u da bəyənirsiniz, lakin deyirsiniz ki, onu geri çəkilmə zamanı alın. Beləliklə, Microsoft -a yeni pul əlavə etmək üçün hansı səviyyəni gözləyirsiniz? Ken Mahoney : Bəli. Çox da dəli bir şey yoxdur. Bəlkə 20 xal, 25 xal aşağı. Microsoft -a baxmalı olduğunuz bir şey var. Bilirsiniz, bir müddət proqram təminatı şirkətləri bazarda bir növ birləşdirildi və əzildi. Və Microsoft da hər səhminə 4 dollardan aşağı düşdü. Lakin yaxşı, orada bir proqram təminatı şirkəti, bir süni intellekt şirkəti var idi. Beləliklə, onları hesaba qata bilməzsiniz, lakin onların Azure adlı bulud xidməti də var. Ken Mahoney : Və bilirsiniz, Apple kimi geniş bir xəndəklə 1.1 milyard lisenziyanız olduqda, bunu həqiqətən pul qazana bilərsiniz. Beləliklə, düşünürəm ki, Microsoft -un bir az vaxtı var. Yenə də son gəlirlərindən bəri yaxşı ticarət edir, lakin bir neçə gəlir əvvəl səhm ağır zərbə aldı. Proqram təminatı səhmləri ağır zərbə alır və nisbi olaraq 20-lərin ortalarında olan PE üçün, yenə də o qədər də baha deyil. Caroline Woods : Və sonra Nvidia da. Nvidia -nı bugünkü qiymətə alardınızmı? Ken Mahoney : Bəli. Bəli, biz heç bir geri çəkilmədə deyildik. Düşünürəm ki, insanlar darıxır və növbəti birini tapmağa çalışırlar. Lakin orada iş görən bir şirkət yoxdur. Yəni, onlar 2028-ci ilə qədər proqnozlaşdırırlar. Siz 80% böyümə sürətinə baxırsınız. Və bu, 0.04 funtdur. Bəli. Biz bunları bəyənmirik. Bu, geriyə baxan güzgüdür. Ken Mahoney : Lakin irəli PE 25-dir. Tarixən Nvidia üçün 30-dan 35-ə qədərdir. Beləliklə, yenə də səhmlərə ucuz olub-olmamasına baxırıq. Bilirsiniz, bu barədə çoxlu mübahisələr var. Lakin hazırda PE. Yaxşı, və 80% böyümə sürəti və 2028-ci ilə qədər sifarişlər və görünürlük. Bəli, bizə görə Nvidia , Apple , Microsoft hazırda ən güclü üçdür, inanırıq ki, ən güclü liderlərdir, əsasən etdikləri işlərə görə. Caroline Woods : Yaxşı. Əlbəttə ki, ədalətli. Əgər bu adlardan yalnız birinə pul əlavə edə bilsəydiniz, Apple , Microsoft və ya Nvidia , pulunuzu ilk olaraq hansı alardı? Ken Mahoney : Düşünürəm ki, Apple -a gedərdim. Apple . Beləliklə, düşünürəm ki, süni intellekt vasitəsilə çoxlu modernləşmə, bu yeni məhsullarla, Mac və onların ekosistemi ilə daha çox əlaqə var, düşünürəm ki, Apple -ın çoxlu yüksəliş potensialı var. Caroline Woods : Beləliklə, bizə gətirdiyiniz bu üç mövzu, əlbəttə ki, yeddi sehrli addır. Bu o deməkdirmi ki, bu bazarda hələ də texnologiya sahəsində olmaq istəyirsiniz? Ken Mahoney : Düşünürəm ki, bəli, düşünürəm ki, bəli, qeyd etdiyim bu geniş xəndəklərə görə. Bilirsiniz, süni intellekt in ikinci inningində, süni intellekt in dördüncü inningində fərqli hekayələr eşidirsiniz. Kim dəqiq bilir? Lakin bunlar sizin liderlərinizdir. Bunlar onların nə demək olduğunu göstərir. Microsoft və onların digər şaquli sahələri. Yəni, onlar müştəriyə necə gedə bilərlər və tez əlavələr edə bilərlər, Copilot üçün 25 dollar, bunun üçün 25 dollar. Ken Mahoney : Və sonra tikinti ilə çoxaldın, bilirsiniz, və Apple 2.5 milyardla, bilirsiniz, hər istifadəçi üçün ayda əlavə 5 dollar, ayda 10 dollar. Bilirsiniz, bunlar istifadə edilə biləcək bəzi böyük nöqtələrdir. Beləliklə, bilirsiniz, biz bu böyük şirkətləri bəyənirik, hey, onlar kiçik kapitallı bir başlanğıc kimi ildə 50% böyüməyə bilərlər. Ken Mahoney : Biz bunu başa düşürük. Lakin biz düzgün ala bilərikmi? Biz bazarı taktiki olaraq aşağı qiymətə alırıq, bəzi hissələrini yüksəlişlərə satırıq, əsas payı saxlayırıq. Düşünürəm ki, investorlar, düşünmürəm ki, bu adlar qədər cəlbedici başqa bir yer var. Caroline Woods : Texnologiyadan kənarda başqa harada imkanlar tapırsınız? Ken Mahoney : Bəli, uzun bir siyahımız yoxdur və bu işləyə bilər. Varlıq menecerləri, hələ investisiya etmədiyimiz bir sahədir və biz həqiqətən də buna dərindən girməyə çalışırdıq, Merck , American Moderna idi. Bu, dəri xərçəngi sahəsində sadəcə heyrətamiz bir elan idi. Bu, mənim və onun ailəsi ilə baş vermişdi və onun keçirdiklərini görmək sadəcə dəhşətli idi. Ken Mahoney : Yaxşı, və indi üçüncü faza keçdi. Mən həmçinin düşünürəm ki, Merck və bəzi digərlərinin portfel boru kəməri indi yuxarıya doğru yenidən qiymətləndirilməlidir, rəqəmləri hesablamaq və dizaynları seçmək, və bu sınaqların necə qurulacağını seçmək. Bilirsiniz, bu, süni intellekt üçün böyük bir qələbə ola bilər. Ken Mahoney : Məlumat mərkəzlərində, robototexnikada, buludda hər şey. Lakin indi 2 və ya 3 həftə əvvəlki bu elan, dünyanın hər yerində nə qədər insana kömək edə biləcəyi, bunun arxasında pulun olması həqiqətən də dəlidir. Elan edildiyi gündən bəri kifayət qədər qeyri-sabit olub. Ümid edirik ki, sakitləşəcək.