Bazar ertəsi, ən azından, Anthropic danışdığı və hamımızın təşvişə düşdüyü bir bazara qayıtdıq. Bazar ertəsi günü süni intellekt infrastruktur səhmlərinə təsir edən satış təzyiqi, investorların Anthropic (və digərlərinin) texnoloji irəliləyişlərinin onların gəlirli biznes modellərini poza biləcəyindən qorxduğu bu ilin əvvəlindəki proqram təminatı səhmlərindəki satışları xatırladır. İndi infrastruktur səhmləri — çip istehsalçıları və qaz turbin istehsalçıları, elektrik avadanlıqları satıcıları daxil olmaqla hər cür məlumat mərkəzi təchizatçıları — süni intellekt modelinin inkişafının qəsdən azaldıldığı bir dünyada məhsullarına olan tələbatın zəifləyəcəyi ilə bağlı narahatlıqlar səbəbindən enişdədir, necə ki, Anthropic CEO Dario Amodei bu həftəsonu təhlükəsizlik narahatlıqları səbəbindən buna çağırmışdı. Bu dəfəki enişlər fərqli, bəlkə də daha ciddi hiss olunur, çünki süni intellekt sənayesinin bir çox fikir lideri, o cümlədən OpenAI -dən Sam Altman və Grok chatbotunu hazırlayan SpaceX -dən Elon Musk , Amodei -nin yavaşlama təklifini dəstəklədi. Bəs, Wall Street əsasən süni intellekt laboratoriyaları tərəfindən qidalanan “SaaSpocalypse” hekayəsini, yenə də əsasən süni intellekt laboratoriyaları tərəfindən qidalanan “ süni intellekt apokalipsisi” hekayəsi ilə əvəz etdimi? Bazar ertəsi günü baş verənlər bu mübadilənin edildiyinə inandıracaq. Əzilmiş səhmlər qalib elan edilmiş avadanlıq adlarıdır, halbuki keçmişdə pozulma qorxularının qurbanı olmuş proqram təminatı səhmlərində yüksəlişlər görürük. İnvestorlar dərin nəfəs alaraq tələsik nəticələrdən çəkinməklə yaxşı iş görmüş olardılar. Apokalipsis estafetinin rəsmi olaraq infrastruktur səhmlərinə keçdiyini elan etmək üçün hələ çox erkəndir. Bu ilin əvvəlində biz müəssisə proqram təminatına, xüsusilə də kiber təhlükəsizliyə dair ayı bazarı əhval-ruhiyyəsinin şişirdildiyini iddia etdik. Bizim fikrimizcə, süni intellekt korporativ dünyanı bu günkü vəziyyətinə gətirməyə kömək edən bizneslərin tamamilə məhv olmasına səbəb olmayacaqdı. Bu, satıcıların aşağı istiqamətdə həddən artıq irəliləməsinə mane olmadı. Sürü bir tendensiyaya atılıb və nəsə — bu halda, hedcinq fondu Situational Awareness — partlayana qədər mərcini davam etdirdikdə belə olur. Bazar aşağı istiqamətdə həddən artıq irəlilədiyi kimi, yuxarı istiqamətdə də tez-tez həddən artıq irəliləyir. Bazar ertəsi bunu yadda saxlamaq çox vacibdir: Biz proqram təminatı səhmlərini yuxarı istiqamətdə qovmaq istəmirik, bu da bizi “həddən artıq irəliləməni” aldığımız riskinə açır. Praktikada bu o deməkdir ki, biz bazar ertəsi iki rəqəmli faizlə artan CrowdStrike və Palo Alto Networks -ə əlavə etmək istəmirik; eyni şey 4%-dən çox artan Salesforce üçün də keçərlidir. Eyni zamanda, süni intellekt infrastruktur səhmlərində hələlik dibi elan edə bilmərik. Günorta ticarətində sabitləşmə əlamətləri bizi ruhlandırsa da və nəticədə bir qədər Micron aldıq, alışda çox aqressiv olmadıq, irəlidə daha çox eniş potensialını qəbul edərək, bu da bizə daha aşağı səviyyələrdə əlavə alışlar etmək imkanı verir. Reallıq budur ki, qorxulu xəbərdarlıqlara və başlıqlara baxmayaraq, süni intellekt quruculuğuna dair baxışımızda heç nə fundamental olaraq dəyişməyib. Bunun bir neçə səbəbi var: Amodei təlimin yavaşlamasına çağırdı, nəticə çıxarmağın yox. Mövcud modellərin qəbulu heç yerə getmir. Artıq buraxılmış modelləri tətbiq etmək istəyindən irəli gələn bütün bu hesablama tələbatı qalır, eyni zamanda mövcud modellər üzərində qurulmuş yeni agent tətbiqləri — xAI -nin Grok Bot -u və ya Meta -nın Muse -u kimi — hesablama üçün ümumi tələbatı daha da artırır. Çin artıq bunu “Soyuq Müharibə ssenarisi” taktikası adlandırır, dövlət tərəfindən dəstəklənən Global Times -a görə. Onun arqumenti budur ki, Amodei -nin çağırışı xüsusilə Çin -in süni intellekt tədqiqatını yavaşlatmaq ümidi və niyyəti ilə edilir ki, ABŞ -ın qabaqcıl laboratoriyaları daha da irəliləyə bilsin. Nəticə budur ki, Çin buna aldanmayacaq və buna görə də təlim prosesinin sürətini azaltmaq səylərinə qoşulmaq istəməyəcək. Əlbəttə ki, bütün oyunçular inkişaflarını tənzimləməsələr, heç biri tənzimləməyəcək. Amodei özü Çin -in bu təşəbbüsü dəstəkləmə ehtimalının az olduğunu etiraf etdi. Və Prezident Donald Trump -ın bazar ertəsi yavaşlama ideyasına qarşı çıxması, şübhəsiz ki, Çin -i öz səylərini yavaşlatmağa sövq etməyəcək. Açıq çəkili modellər sadəcə olaraq açıqdır. Hər kəs onlara daxil ola, yükləyə və dəyişdirə bilər. Təlim məlumatları onları açmaq üçün əsas ola bilər, lakin əsas məqam ondadır ki, getdikcə daha qabiliyyətli modellər hər hansı bir tənzimlənən qurumun (məsələn, Anthropic və ya OpenAI ) nəzarəti və ya risk idarəetmə çərçivələrindən kənarda inkişaf etdirilir. Xüsusilə Çin , açıq çəkili inkişafın mərkəzi olmuşdur. Buna görə də biz bazar ertəsi günü baş verən “ süni intellekt apokalipsisi” ticarətinin “SaaSpocalypse” ticarəti qədər uzunmüddətli olacağını gözləmirik. Düşünürük ki, bu, daha qısamüddətli olacaq, baxmayaraq ki, yanaşmamızda ölçülü olmalıyıq. Çox aqressiv hərəkət etmək istəmirik, çünki ilin əvvəlində narahat olmaq məcburiyyətində qalmadığımız iki əlavə, çox vacib dinamika var: noyabrda aralıq seçkilər və Federal Ehtiyat Sistemi -nin yaxınlaşan faiz artımı ehtimalı. CME Group -un FedWatch alətinə görə, treyderlər çərşənbə günü Federal Açıq Bazar Komitəsi iclasının sonunda faiz artımı ehtimalını təxminən 93% qiymətləndirirlər. Nəticə? Bazar ertəsi həddən artıq reaksiya vermək günü deyil. Düşünmürük ki, həftəsonu yeniləmələri süni intellekt avadanlıqları ticarətini idarə edən əsas tezisi çox dəyişdirdi: dünya daha çox hesablama gücünə acdır (hətta yalnız hazırda mövcud olan model imkanlarına əsaslanaraq). Eyni zamanda, bu həftə bazarlara faiz artımı ehtimalı və aralıq seçkilər nəzərə alındıqda, bu, bəyanat xarakterli alışlar etmək vaxtı deyil. Əksinə, biz soyuqqanlı qalmaq, yerlərimizi seçmək və başlıqlara əsaslanan ayı bazarı əhval-ruhiyyəsi sona çatdıqda ən yaxşı şəkildə bərpa ola biləcəyini düşündüyümüz uzunmüddətli qaliblərdə mövqelərimizi qurmağa davam etmək istəyirik. Əgər vəziyyət həqiqətən həddən artıq uzanmağa və aşağı istiqamətdə irrasional görünməyə başlasa, biz bəzi texniki analiz və daha geniş miqyaslar tətbiq etmək istəyə bilərik, burada daha çox pul yatırmadan əvvəl normaldan daha böyük enişlər axtarırıq. Lakin bizim hər bir hərəkətimizi dəstəkləyəcək fundamental arqument — sənaye, qlobal səviyyədə, Amodei -nin sürətləndirmə səylərinə qoşulsa da, qoşulmasa da, hesablama gücünə tələbatın artmaqda davam etməsidir. ( Jim Cramer -in Xeyriyyə Fondu MU , CRWD və PANW -də uzun mövqelərə malikdir.) Səhmlərin tam siyahısı üçün buraya baxın. Jim Cramer ilə CNBC Investing Club -a abunəçi olaraq, Jim ticarət etməzdən əvvəl ticarət xəbərdarlığı alacaqsınız. Jim , xeyriyyə fondunun portfelində səhm almadan və ya satmadan əvvəl ticarət xəbərdarlığı göndərdikdən sonra 45 dəqiqə gözləyir. Əgər Jim CNBC TV -də bir səhm haqqında danışıbsa, ticarət xəbərdarlığını verdikdən sonra ticarəti həyata keçirməzdən əvvəl 72 saat gözləyir. YUXARIDAKİ İNVESTİSİYA KLUBUNUN MƏLUMATLARI BİZİM ŞƏRTLƏR VƏ QAYDALARIMIZA VƏ MƏXFİLİK SİYASƏTİMİZƏ, HƏMÇİNİN İMTİNA BƏYANATIMIZA TABEDİR. İNVESTİSİYA KLUBU İLƏ BAĞLI VERİLƏN HƏR HANSI MƏLUMATI ALMAĞINIZ NƏTİCƏSİNDƏ HEÇ BİR FİDUSİAR ÖHDƏLİK VƏ YA VƏZİFƏ YOXDUR VƏ YA YARADILMIR. HEÇ BİR XÜSUSİ NƏTİCƏ VƏ YA MƏNFƏƏTƏ ZƏMANƏT VERİLMİR.