Bazar ertəsi (sentyabrın 14-də) ABŞ-ın 10 illik Xəzinədarlıq gəliri 2023-cü ildən bəri ilk dəfə olaraq 5 faizi ötdü, çünki artan inflyasiya narahatlığı hökumət və korporativ borclanma ehtiyaclarının artması ilə toqquşdu. ABŞ ipoteka kreditləri və qlobal istiqrazlar üçün etalon olan gəlir, alıcılar ortaya çıxdıqdan sonra artımın böyük hissəsini azaltmadan əvvəl təxminən 5 baza bəndi artaraq 5,01 faizə çatdı. TD Securities-in ABŞ dərəcələri üzrə strateqi Molly Brooks dedi: “10 illik dərəcələrdə 5 faiz həddi investorlar üçün açıq şəkildə əsas psixoloji səviyyədir – bəzilərinin enişi almaq üçün ayırdığı bir nöqtədir.” İlkin sıçrayış, sentyabrın 16-da ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin qərarına qədər artan xam neft qiymətlərinin inflyasiya təzyiqləri ilə bağlı narahatlıqları artırmasından sonra baş verdi. Bu müddətin gəliri sonuncu dəfə 2023-cü ilin oktyabrında və yalnız bir gün ərzində 5 faiz səviyyəsini keçmişdi. Bazar ertəsi qlobal istiqraz qiymətləri düşdü, Böyük Britaniya və Almaniya borcları Brent markalı neftin bareli 110 ABŞ dollarına yaxınlaşdıqca azaldı. Enerji qiymətlərindəki artımın azalma əlaməti göstərməməsi ilə investorlar 2023-cü ildə olduğu kimi 10 illik Xəzinədarlıqlar üçün 5 faizin yenidən bir sərhəd olub-olmayacağını izləyirlər. Gəlir Nyu-York vaxtı ilə saat 16:10-a qədər təxminən 4,99 faizə düşsə də, əhval-ruhiyyə kövrək olaraq qalır. Bir vaxtlar BlackRock-un iShares 20+ Year Treasury Bond ETF-i , uzunmüddətli ABŞ Xəzinədarlıqlarına yönəlmiş ən böyük fond, 2002-ci ildə istifadəyə verildiyi gündən bəri ən aşağı gün içi səviyyəsinə çatdı. ABŞ-ın 10 illik gəlirinin artması iqtisadi artımı ləngitmək və yüksək qiymətlərlə ticarət edilən səhmlərə təzyiq göstərmək təhlükəsi yaradır. Bu, uzunmüddətli borclanma xərclərini administrasiyanın uğurunun əsas ölçüsü hesab edən ABŞ Xəzinədarlıq naziri Scott Bessent-i istiqrazların geri alınmasını artırmağa, Yaponiyanı Xəzinədarlıq satışlarını azaltmağa təşviq etməyə və potensial olaraq uzunmüddətli borc emissiyasını azaltmağa qapı açmağa sövq etdi. Kiçik təsir. Bunların heç birinin çox təsiri olmadı. Əslində, satış son vaxtlar yalnız sürətlənir, 10 illik gəlirlər 2011-ci ildən bəri ən uzun aylıq artıma uyğun olaraq yeddinci ay artıma doğru gedir. ABŞ-da aralıq seçkilərə iki aydan az qalmış, 10 illik gəlir indi İran müharibəsinin başlamazdan əvvəlki səviyyəsindən təxminən tam bir faiz bəndi yuxarıdır. Münaqişə neft qiymətlərində artıma səbəb olaraq inflyasiya narahatlıqlarını artırdı. Bu narahatlıqlar avqust ayı üçün gözləniləndən daha yüksək istehlakçı qiymətləri məlumatları ilə gücləndirildi və treyderləri ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrini sentyabrın 16-dan tez bir zamanda artıracağı ilə bağlı bahisləri artırmağa sövq etdi. Lakin satış, əsas inkişaf etmiş bazarlarda uzunmüddətli gəlirləri artıran daha dərin struktur qüvvələri də əks etdirir, qlobal hökumət borclanma xərclərinin göstəricisi 2007-ci ildə sonuncu dəfə görünən səviyyələrə yüksəldi. Hökumətlər və şirkətlər genişlənən fiskal kəsirlər və süni intellekt infrastrukturunu maliyyələşdirmək üçün emissiya axını fonunda kapital uğrunda rəqabət apardıqca investorlar uzunmüddətli borcu saxlamaq üçün daha böyük kompensasiya tələb edirlər. CreditSights tədqiqat firmasının investisiya dərəcəli və makro strategiya rəhbəri Zach Griffiths dedi: “Hazırda dərəcələrdə davamlı satışa səbəb olan bir çox əsas amillər var.” O, 10 illik gəlirlərin 5,5 faizə qədər arta biləcəyini söylədi. Xəzinədarlıq bazarı 2007-ci ildən bəri təxminən 4,5 trilyon ABŞ dollarından təxminən 32 trilyon ABŞ dollarına qədər böyüyərək, federal borcu ABŞ-ın ümumi daxili məhsulunun 100 faizindən çoxuna çatdırdı. Fitch Ratings avqust ayında xəbərdarlıq etdi ki, borc səviyyələri artdıqca ölkə “gələcək iqtisadi şoklara qarşı həssasdır”. “Davamlı təzyiq” 10 illik gəlirin 5 faizi sonuncu dəfə 2023-cü ilin oktyabrında keçdiyi zaman, həmin gün bu həddin altında bağlandı. O zaman alıcılar ABŞ əmək bazarı soyuduqca və inflyasiya azaldıqca tez bir zamanda hərəkətə keçdilər, bu da Federal Ehtiyat Sisteminin onilliklər ərzində ən aqressiv sərtləşdirmə kampaniyasına son qoymasına imkan verdi. 2024-cü ilin sentyabrına qədər Federal Ehtiyat Sistemi dərəcələri azaltmağa başladı. Bu dəfə, dayanıqlı əmək bazarı investorları birbaşa inflyasiyaya və borclanma xərclərinin daha uzun müddət yüksək qalacağı ehtimalına yönəltdi. Xəzinədarlıqlar indi 2022-ci ildən bəri ilk illik zərərinə doğru gedir. RBC Capital Markets-in dərəcələr üzrə strateqi Izaac Brook dedi: “Enerji kompleksindən gələn davamlı təzyiq və gəlirlərin aylardır yüksəlməsi səbəbindən bazarın müddət baxımından yüksəlişdə olması çox çətindir.” “Mən düşünürəm ki, 5 faiz səviyyəsi alıcıları cəlb edəcək – indi bir qədər sıçrayış görə bilərsiniz. Lakin dərəcələr bazarı hələ də Yaxın Şərqdə baş verənlərin öhdəsindədir.” İndiyə qədər istiqraz satışı əsasən nizamlı olaraq qalıb, dəyişkənlik yaxşı idarə olunub. Təminatlı Gecəlik Maliyyələşdirmə Dərəcəsi opsion bazarında əhəmiyyətli bir qısa dərəcələr dəyişkənliyi mövqeyi yaranır, burada bir treyder və ya bir neçə treyder faiz dərəcələrinin dəyişmələrinin azalacağına dair mərc etmək üçün 100 milyon ABŞ dollarından çox premium xərcləyib. Lakin Bessent uzunmüddətli borclanma xərclərinin amansız artımından narahatlığını açıq şəkildə bildirdi. Keçmiş hedcinq fondu meneceri gəlirləri azaltmaq məqsədi ilə bir neçə qeyri-ənənəvi və bəzən mübahisəli addımlar atıb, o cümlədən treyderlərin fikrincə, uzunmüddətli borc emissiyasını azaltmağa qapı açmaq və Yaponiyaya Xəzinədarlıq satışları üzərindəki təzyiqi azaltmaq kimi tədbirlər görmək. Avqust ayında Bessent , əvvəlcədən planlaşdırılan 2 milyard ABŞ dolları həddindən artıq uzunmüddətli borcların geri alınması planlarını elan edərək bazarları təəccübləndirdi. Lakin onun sentyabr ayında 6 milyard ABŞ dollarına qədər uzunmüddətli qiymətli kağızları almaq planının sonradan açıqlanması, davamlı təsir göstərmək üçün hələ də qeyri-kafi hesab edildi. Bessent öz məqsədini istiqraz qiymətlərinin “tarazlığını” dəyişdirmək əvəzinə hərəkətləri yavaşlatmaq kimi təqdim etdi. Çərşənbə diqqəti. Gəlirlərdəki artım Federal Ehtiyat Sisteminin çərşənbə günü siyasət elanı üçün riski artırır. Faiz dərəcəsi svopları göstərir ki, treyderlər Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Kevin Warsh və həmkarlarının bu həftə borclanma xərclərini artıracağına 90 faizdən çox şans verirlər ki, bu da ABŞ mərkəzi bankının 2023-cü ildən bəri ilk artımı olacaq. Columbia Threadneedle-də portfel meneceri Ed Al-Hussainy dedi: “Əgər onlar artırmasalar, xaos olacaq.” O, bu ssenaridə inflyasiya riskləri artdıqca uzunmüddətli istiqraz gəlirlərinin artacağını söylədi. Öz növbəsində, o, bu səviyyələrdə almaq istədiyini söylədi. “Biz əlavə etmək üçün imkanlar axtarırıq, lakin bu gün olmayacaq,” o dedi. “Bu, bir qədər vaxt və inam tələb edir.” BLOOMBERG