Hindistanın Qiymətli Kağızlar və Birja Şurasının (SEBI) yeni istifadəyə verilmiş və xaosa səbəb olan bağlanış hərrac sistemində təklif etdiyi dəyişikliklərdən ən böyük fayda götürənlər arasında fond birjaları və brokerlər ola bilər, bazar istehsalçıları isə daha sərt məhdudiyyətlərlə üzləşə bilərlər. Bu, tənzimləyicinin ticarət sessiyalarının sonunda kəskin dalğalanmalara səbəb olan mexanizmin genişmiqyaslı islahatını təklif etməsindən sonra bazar iştirakçılarının gəldiyi nəticədir. Şənbə günü dərc olunan müzakirə sənədində SEBI bir neçə təklif irəli sürüb, o cümlədən hesablaşma qiymətini 30 dəqiqəlik həcm-çəkili orta qiymət (VWAP) və 10 dəqiqəlik hərrac pəncərəsinin qarışığına əsasən müəyyən etmək – və ya qarışıq sistemə keçməzdən əvvəl bir il ərzində köhnə VWAP metodologiyasını saxlamaq. Hər iki ssenaridə, yekun qiymət bazar fəaliyyətinin əsas hissəsinin baş verdiyi davamlı ticarət sessiyasına daha çox əsaslanacaq. Bu dəyişiklik bağlanış prosesini daha proqnozlaşdırıla bilən edə və etibarı bərpa etməyə kömək edə bilər. Bu arada, tənzimləyici ləğv əmrlərinə məhdudiyyətlər təklif etdiyi üçün bazar istehsalçıları daha az dost rejimlə üzləşə bilərlər. Equirus Securities -in kəmiyyət analitiki Kruti Şah deyib: “Təkliflər bazar infrastruktur ekosistemi üçün ümumilikdə müsbətdir.” O bildirib ki, dəyişikliklər bağlanış prosesini daha nizamlı etməli və qiymət kəşfi və müddətin bitməsi günü ticarəti ətrafında yaranan qeyri-müəyyənliyi azaltmalı, bununla da birjalar və bazar istehsalçıları istisna olmaqla digər vasitəçilər faydalanmalıdır. Daha ətraflı oxuyun: BofA Nifty -də yüksəlişə keçir, dekabr ayına qədər 12% artım proqnozlaşdırır. Avqustun 3-də tətbiq edilən bağlanış hərrac sistemi günün sonu qiymətlərini yaxşılaşdırmaq və Hindistanı digər böyük qlobal birjalarla uyğunlaşdırmaq məqsədi daşıyırdı. Bunun əvəzinə, həm səhm, həm də törəmə bazarlarında, eləcə də keçən ayki MSCI Inc. indeksinin yenidən balanslaşdırılması zamanı ticarət gününün sonunda gözlənilməz kəskin hərəkətlərə səbəb oldu. Bu hadisələr nazik likvidlik, investorların bağlanış qiymətlərinə təsir etmək potensialı və qısa hərrac pəncərəsində böyük mövqeləri idarə etməyin çətinliyi ilə bağlı narahatlıqları artırdı. Yaxşı qurulmuş ticarət strategiyalarına təsir edən mexanizmin nəzərdən keçirilməsi üçün çağırışlar tez bir zamanda gücləndi. Birjalar üçün təsir açıq idi: Avqust ayında, bu ayın sonunda listinqə çıxması planlaşdırılan ölkənin aparıcı birjası olan National Stock Exchange of India Ltd. -də fyuçers və opsionlar üzrə gündəlik nominal dövriyyə 18 ayın ən aşağı səviyyəsinə düşdü. Bu arada, listinqdə olan BSE Ltd. -nin səhmləri bir ilin ən pis aylıq itkisini yaşadı, çünki gündəlik nominal dövriyyə 2025-ci ilin iyulundan bəri ən aşağı səviyyəyə düşdü. Daha ətraflı oxuyun: Süni intellekt məhdudiyyəti müzakirəsi Hindistan texnologiya xidmətləri səhmləri üçün perspektivləri artırır. 30 dəqiqəlik VWAP pəncərəsinə daha böyük çəki vermək, yekun qiyməti müntəzəm sessiya zamanı qiymətə daha yaxın saxlamağa kömək edəcək, potensial olaraq etibarı bərpa edəcək və ticarəti təşviq edəcək. Listinqdə olan brokerlər və kapital bazarı şirkətləri, o cümlədən Motilal Oswal Financial Services Ltd. , Angel One Ltd. və Billionbrains Garage Ventures Ltd. faydalana bilər. Bazar istehsalçıları potensial dəyişikliklərdən zərər görə bilərlər, çünki bu, hərrac zamanı qiymətlər 1%-dən çox dəyişdikdə əmrləri ləğv etmək qabiliyyətlərini məhdudlaşdıracaq. Bu, onları köhnəlmiş qiymətlərlə yerləşdirilmiş əmrlərlə tək qoya bilər ki, bu da hərrac bağlanmadan bazar dəyişərsə, zərərlərin riskini artırır. SPVR Consultants -ın qurucu tərəfdaşı və NSE -nin keçmiş biznes rəhbəri Ravi Varanasi -yə görə, göstərilən əmrləri daha mənalı etmək və iştirakçıların likvidliyi sürətlə geri çəkmək qabiliyyətini məhdudlaşdırmaq məqsədi daşıyan bu addım, şirkətləri ilk növbədə likvidliyi göstərməkdə daha ehtiyatlı edə bilər. O əlavə edib ki, uyğunlaşmadan əvvəl qısa bir ləğv edilməmə müddəti daha yaxşı həll yolu ola bilər. SEBI oktyabrın 3-dək təkliflər barədə rəy gözləyir.