NSE IPO bazara satmaq üçün bir hekayə ilə gəlir: dominant bazar payı, lakin həm də birjanın ən güclü biznes seqmentlərindən biri olan fyuçers və opsion ticarətinə artan nəzarətin tənzimləyici maneəsi. Birja pulunun böyük bir hissəsini əməliyyat haqlarından qazanır və bunun içində opsion ticarəti ən böyük töhfə verəndir. FY26 -da əməliyyat haqları NSE -nin əməliyyat gəlirinin 78.6% -ni təşkil edib. Tək opsionlar 9,997 crore rupi , yəni əməliyyat gəlirinin 60% -ni təşkil edib, fyuçerslər isə 1,480 crore rupi , yəni 9% əlavə edib. Birlikdə, fyuçers və opsion seqmenti əməliyyat gəlirinin təxminən 69% -ni təşkil edib. Bu, törəmə alətlərin tənzimlənməsini məsələni qiymətləndirən investorlar üçün ən vacib risklərdən birinə çevirir. Əgər opsion həcmləri yavaşlarsa, NSE -nin əməliyyat gəliri daha şaxələnmiş gəlir axınlarına malik müəssisələrə nisbətən daha sürətli təzyiq altına düşə bilər. Lakin son rüb göstərir ki, NSE hələ kəskin qazanc şoku yaşamayıb. İyun rübü üçün birja 4,560 crore rupi gəlir və 3,594 crore rupi EBITDA bildirdi. Əməliyyat haqlarından gəlir bir il əvvəlki 3,154 crore rupi -dən 3,623 crore rupi -yə yüksəldi. Lakin opsionlarda bazar payı tendensiyası yaxından izlənilir. NSE -nin opsion premium-dövriyyə bazar payı Q1 -də 75% -dən 68.48% -ə, FY24 -də isə 97% -dən düşüb. Həmçinin oxuyun: Niyə NSE IPO -dan sonra öz platformasında ticarət edə bilmir və bu böyük bir problemdirmi? NSE -nin idarəedici direktoru və baş icraçı direktoru Ashish Chauhan bu narahatlığı sakitləşdirməyə çalışıb. Birja IPO -ya hazırlaşarkən danışarkən, o, NSE -nin həftəlik opsionlardan asılılığının kəskin şəkildə azaldığını bildirdi. O, həmçinin digər bizneslərdəki böyümənin birjanın gəlir qarışığında həftəlik opsionların payını azaldacağını söylədi. Birjanın fikrincə, törəmə alətlər vacib olaraq qala bilər, lakin o, digər bizneslər vasitəsilə gəlir bazasını riskdən azad etməyə çalışır. Sebi nəzarətinin qurulması Tənzimləyici təzyiq bir müddətdir ki, artır. Oktyabr 2024 -cü ildən bəri Sebi səhm törəmə alətlərində spekulyativ ticarəti soyutmaq üçün bir neçə tədbir tətbiq edib. Bunlara həftəlik indeks müddətlərinin məhdudlaşdırılması, müqavilə ölçüsünün artırılması, opsion mükafatlarının əvvəlcədən toplanması, müddətin bitmə günü risk marjalarının artırılması və mövqe limitlərinin gün ərzində monitorinqinin gücləndirilməsi daxildir. Bu tədbirlərin arxasında pərakəndə itkilər dayanır. Sebi -nin son FY26 araşdırması göstərdi ki, səhm törəmə alətlərində fərdi treyderlərin 87.7% -i xalis zərər çəkib, ümumi zərərlər isə təxminən 91,685 crore rupi təşkil edib. Bu zərərlərin əksəriyyəti opsionların payına düşüb. Son tənzimləyici diqqət müddətin bitmə günü hesablaşmasına yönəlib. Bağlanış hərracı sessiyasının tətbiqindən sonra Sebi indeks və səhm törəmə alətlərində hesablaşma qiymətlərini müəyyən etmək üçün iki variant təklif edib. Bir variant, normal ticarətin son 30 dəqiqəsi ndəki əməliyyatları 10 dəqiqəlik bağlanış hərracı ilə birləşdirməkdir. Digər variant isə, ən azı bir il müddətinə, yalnız normal ticarətin son 30 dəqiqəsi ndən istifadə etmək və bağlanış hərracını istisna etməkdir. NSE üçün bu dəyişikliklər törəmə alətlər biznesini birbaşa aradan qaldırmır. Lakin onlar treyder davranışını dəyişə, spekulyativ həcmləri azalda və yaxın müddətdə əməliyyat gəlirinə təsir edə bilər. Mangal Keshav Financial Services -in sədri Paresh Bhagat , daha sərt törəmə alətlər qaydalarının IPO üçün böyük uzunmüddətli maneə kimi qəbul edilməməli olduğunu bildirdi. Bhagat dedi ki, daha sərt törəmə alətlər tənzimləmələri bazar həcmlərinə qısa müddətli təsir göstərə bilər, xüsusilə də F&O seqmentində hazırda baş verən spekulyativ fəaliyyətin bir hissəsi ilkin olaraq azala bilər, lakin uzunmüddətli perspektivdən deyil. O, bunun bir neçə ay ərzində birjaların və brokerlərin ticarət fəaliyyətinə və gəlirlərinə təsir edə biləcəyini söylədi. Lakin törəmə alətlərin həcmləri ilə ümumi səhm bazarı iştirakı arasında fərq qoymaq vacibdir. O, dedi ki, əgər tənzimləyici dəyişikliklər törəmə alətləri bəzi iştirakçılar üçün daha az cəlbedici edərsə, ticarət fəaliyyəti tədricən nağd səhm seqmentinə keçəcək. Bhagatın fikrincə, səhmlərdə qalmaq istəyən investorların yalnız törəmə alətlərin dəyəri və ya strukturu dəyişdiyi üçün bazarı tamamilə tərk etmələri ehtimalı azdır. Buna görə də, təsir əsasən bazar iştirakının daimi məhv edilməsi deyil, bazar həcmlərinin tərkibində bir dəyişiklik kimi qiymətləndirilməlidir, dedi. NSE -nin miqyası hələ də onun ən böyük gücü olaraq qalır. Birja Hindistan ın nağd və törəmə alətlər bazarlarında dominant mövqeyini qoruyur və onun son rüblük rəqəmləri bəzi tənzimləyici dəyişikliklər artıq qüvvəyə minmiş olsa belə, güclü gəlirliliyi göstərir. Açıqlama: Bu məqalə SEBI -də qeydiyyatdan keçmiş Tədqiqat Analisti və ya İnvestisiya Məsləhətçisi olmayan Podishetti Akash tərəfindən yazılmışdır. Podishetti Akash və onun 'qohum(lar)ı' ( Şirkətlər Qanunu, 2013 -ün 2(77) -ci bölməsinə əsasən müəyyən edildiyi kimi) nəşr olunduğu tarixə bu məqalədə adı çəkilən şirkətlərdə heç bir maliyyə marağına malik deyillər. Bu məqalədə qeyd olunan fikirlər/tövsiyələr, tətbiq olunduğu yerlərdə, müvafiq SEBI -də qeydiyyatdan keçmiş Tədqiqat Analisti/brokerlik şirkətinə aiddir və müvafiq istinadla təkrarlanmış/bildirilmişdir. Onlar The Economic Times Digital və ya jurnalistin fikirləri və ya tövsiyələri kimi şərh edilməməlidir. Oxuculara orijinal tədqiqat hesabatını nəzərdən keçirmələri və öz qiymətləndirmələrinə əsaslanaraq investisiya qərarları qəbul etmələri tövsiyə olunur. Brokerlik açıqlamaları burada.