Purvi Agarwal, Sruthi Shankar və Medha Singh tərəfindən 15 sentyabr (Reuters) - Yay istiqraz bazarı çöküşünü ABŞ səhmlərinin əsasən məhəl qoymadığı bazar çətinlikləri siyahısına əlavə edin. Son bir neçə həftə ərzində ABŞ Xəzinədarlığı və xarici hökumət istiqrazlarının gəlirliliyinin kəskin artmasına baxmayaraq, S&P 500 avqustun 13-dəki rekord yüksəkliyindən cəmi 3%-dən az aşağıda yerləşir, çünki süni intellekt lə idarə olunan mənfəət artımı və iqtisadi dayanıqlıq investorları enişləri almağa sövq edir — və bəlkə də istiqrazlara keçmək impulsunu məhdudlaşdırır. İnvestorlar sakitliyin davam edib-etməyəcəyini izləyirlər. Sonuncu dəfə 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi 5%-ə çatanda 2023-cü ilin oktyabr ayı idi. Bu bir günlük epizod səhmlərdə yüngül bir satışla müşayiət olundu. 2007-ci ildə, qlobal maliyyə böhranı ərəfəsində 5%-dən yuxarı daha davamlı bir artım, S&P 500 -ün iki ay ərzində təxminən 5% və daha sonra daha çox dəyər itirməsindən dərhal əvvəl baş verdi. Səhmlərə nəyin kömək etdiyinə nəzər salaq: SÜNİ İNTELLLEKT TİCARƏTİ GÜCLÜ DAVAM EDİR Yüksələn gəlirliliklər adətən yüksək böyüməli səhmlərə təzyiq göstərir, çünki onların cəlbediciliyinin çoxu gələcək mənfəət gözləntilərindədir ki, endirim dərəcələri artdıqca onların dəyəri azalır. Bu dəfə, Apple və Microsoft kimi bəzi texnologiya nəhəngləri rekord yüksəkliklərdən bir qədər aşağıda ticarət edir, çünki süni intellekt bumu yavaşlama əlamətləri göstərmir və qazanclar artmaqda davam edir. Yüksək uçan çip səhmləri son aylarda bir qədər parıltısını itirib, o cümlədən bazar ertəsi geniş bir geri çəkilmə, qismən daxili süni intellekt investisiyalarında mümkün yavaşlama ilə bağlı narahatlıqlar səbəbindən, lakin bəziləri deyir ki, hələlik bu, ilin əvvəlində göz qamaşdıran qazanclardan sonra təbii bir hərəkətdir. Nuveen -in qlobal investisiya strateqi və makro kredit rəhbəri Laura Cooper dedi: “Biz daha çox yarımkeçiricilərə meyl edirik; düşünürük ki, gələn il yaddaşla bağlı daha da sıx təklif-tələb dinamikası olacaq.” MÖHKƏM QAZANC BÖYÜMƏSİ LSEG I/B/E/S məlumatlarına görə, S&P 500 şirkətlərinin ikinci rüb qazanclarının illik müqayisədə 53% və ya enerji sektoru istisna olmaqla 49.5% artacağı gözlənilir. Mənfəətin 2026-cı ildə 35% artacağı gözlənilir ki, bu da keçən ilki 14% artımından kəskin şəkildə yüksəkdir. Həm Alphabet , həm də Amazon süni intellekt bumu fonunda bulud hesablamaları bizneslərində güclü böyümə bildirdi. İki şirkətdə bazar dəyərlənməsi qazancları çıxarıldıqda, düzəldilmiş böyümə dərəcəsi 35% təşkil edir. Edward Jones -un baş qlobal strateqi-investisiya strategiyası üzrə Angelo Kourkafas dedi: “Yüksələn istiqraz gəlirləri və neft qiymətlərinin ikiqat əks küləkləri indi bazarın dayanıqlığını sınaqdan keçirir, lakin səhmlər sürətlə artan qazanclar kimi əsas dəstək sütununu itirməyib.” İQTİSADİYYAT İŞLƏMƏYƏ DAVAM EDİR ABŞ iqtisadiyyatı İran müharibəsi ndən qaynaqlanan qiymət təzyiqlərinə baxmayaraq dayanıqlı qaldı. ABŞ. Avqust ayında iş yerlərinin artımı kəskin şəkildə sürətləndi, bu da iki ardıcıl aylıq azalmadan sonra istirahət və qonaqpərvərlik sahəsində məşğulluğun bərpa olunması ilə əmək bazarında yaxşılaşma olduğunu göstərir. Aberdeen analitikləri dedi: “İstehlakçılar, əmək bazarları və korporativ balans hesabatları ümumiyyətlə qorxulduğundan daha yaxşı dayanıb. Bir çox investor son üç ili tənəzzül gözləyərək keçirdi. Bunun əvəzinə, onlar daha yavaş, lakin müsbət böyümə əldə etdilər.” İnflyasiya təzyiqləri yüksək olaraq qalıb, lakin istehlakçı xərcləri möhkəm olaraq qalır, baxmayaraq ki, müştərilər daha aşağı qiymətli alternativlər axtarırlar. İqtisadi Təhlil Bürosu keçən ay istehlakçı xərcləri təxminlərini ilkin olaraq bildirilən 3.2%-dən 3.4%-ə qədər yenidən nəzərdən keçirdi ki, bu da ABŞ iqtisadi fəaliyyəti nin üçdə ikisini dəstəkləyən fərdi istehlakın ilin birinci yarısında davam etdiyini göstərir. KİÇİK KAPİTALLI ŞİRKƏTLƏR PARLAQ NÖQTƏDİR Kiçik firmalar adətən əməliyyatlarını maliyyələşdirmək üçün xarici borclanmaya güvənir, bu da onları daha yüksək faiz dərəcələrinə qarşı həssas edir. Bu həssaslığa baxmayaraq, kiçik ABŞ şirkətlərinin Russell 2000 indeksi bu il əsas S&P 500 -ü kəskin şəkildə üstələyib, güclü qazanclar və investorların yüksək böyüməli texnologiya səhmlərindən kənar bazarın hissələrinə məruz qalmaq istəyi ilə dəstəklənib. Yüksək gəlirliliklər son vaxtlar kiçik kapitallı səhmlərə təsir göstərsə də, indeksi avqustun ortalarındakı rekord yüksəkliyindən 5%-dən çox aşağı salsa da, bir çoxları bu impulsun davam edəcəyini gözləyir. NinjaTrader -in baş iqtisadçısı Tracy Shuchart dedi: “Demək olar ki, bütün üstünlük birinci yarıda, daxili böyümə hekayəsi ağır yükü çəkəndə quruldu: yenidən vətənə qayıtma, M&A artımı, tənzimləmənin ləğvi və ABŞ iqtisadiyyatı na meqa-kapital süni intellekt ticarəti ndən daha çox bağlı olan qazanclar.” “Əgər Fed mövqeyini saxlasa, bu, Russell üçün bir külək olacaq, çünki bazar daha uzun müddətə daha yüksək qiymət qoymağı dayandırdığı anda qrup ən çox qazanacaq.” SƏHMLƏR-İSTİQRAZLAR KORRELYASİYASI MÜSBƏTƏ ÇEVRİLİR Adətən, əlverişsiz iqtisadi vəziyyətlərdə investorlar istiqrazların təhlükəsizliyini axtarır, səhmlər kimi riskli aktivlər isə düşməyə meyllidir. Bu dəfə, İran münaqişəsi neft qiymətlərini artırdı və faiz dərəcələrinin artırılması gözləntilərini gücləndirdi, bu da istiqraz bazarının çöküşünə səbəb oldu və investorlar borcu saxlamaq üçün daha çox mükafat tələb etdikləri üçün hökumət istiqrazlarının gəlirliliyini qlobal miqyasda çoxillik yüksəkliklərə çatdırdı. Analitiklər qeyd edirlər ki, COVID-19 pandemiyası nın səbəb olduğu inflyasiya şokundan sonra səhmlər və istiqrazlar arasında müsbət korrelyasiya yarandı. Bu o deməkdir ki, səhmlər və istiqrazlar eyni istiqamətdə hərəkət edə bilər, bu da istiqrazların səhmlərə nisbətən daha təhlükəsiz investisiya kimi cəlbediciliyini azaldır. HSBC strateqləri bir qeyddə dedi: “Suveren istiqrazlar artıq risk aktivlərini effektiv şəkildə şaxələndirmədiyi və ya sığortalamadığı üçün istiqrazlara ayrılan vəsaitlər azalır, investorlar isə qısamüddətli hedcinq strategiyalarına üz tutublar.” “Səhmlərə ayrılan vəsaitlər artaraq daha yüksək qiymətləndirmələri dəstəkləyir.” (Məlumatı Purvi Agarwal, Medha Singh, Sruthi Shankar, Utkarsh Tushar Hathi, Sudeshna Ghoshal tərəfindən Bengaluru-dan, redaktə edənlər Colin Barr və Sriraj Kalluvila)