Investing.com — Kering SA (EPA:PRTP) səhmləri Morgan Stanley -nin Fransız lüks konqlomeratı nın reytinqini “overweight”dən “equal-weight”ə endirməsi və 12-18 aylıq qiymət hədəfini 330 avrodan 320 avroya salması səbəbindən 3%-dən çox ucuzlaşıb. Bu qərar, analitiklərin artıq böyük ölçüdə qiymətləndirildiyini bildirdiyi ilin əvvəlindən səhmlərin yüksək performansından sonra məhdud yüksəliş potensialı ilə əsaslandırılıb. Yanvarın 12-də 320.50 avro ilə ilin ən yüksək səviyyəsinə çatan, lakin bazar ertəsi təxminən 16% ucuzlaşan səhm, ilin əvvəlindən LVMH , Hermès və Richemont -u 300 baza bəndi ilə 1,700 baza bəndi arasında üstələyib. Səhmlər fevralın 10-da 10.90% artaraq dövrün ən böyük bir günlük qazancını əldə etmişdi, lakin martın 2-də və martın 3-də 5.04% və 6.35% kəskin iki günlük satış bu qazancların böyük hissəsini silmişdi. Morgan Stanley -nin endirimli pul axını qiymətləndirməsi yeni qiymət hədəfinə təxminən 15% yüksəliş potensialı verir ki, bank bunun artıq nisbi üstünlük təşkil etmədiyini bildirib. Qeyddə deyilir: “Bizim DCF səhmlərə 15% yüksəliş potensialı verir ki, bu da artıq nisbi üstünlük demək deyil.” Morgan Stanley -nin 2028-ci il üçün hər səhmə düşən gəlir proqnozu 15.97 avro təşkil edir ki, bu da əvvəlki proqnozlardan 4% aşağı, lakin Visible Alpha konsensusu olan 13.80 avro dan 15% yuxarıdır. Bu proqnozla səhm təxminən 17 dəfə gələcək qazancla ticarət edir. Brokerlik, satışların 2028-ci ilə qədər 18.3 milyard avroya yüksələcəyini proqnozlaşdırır ki, bu da 2025-ci ildəki 14.7 milyard avro dan ümumilikdə təxminən 25% artım deməkdir. Konsolidə edilmiş əməliyyat marjası 2026-cı ildə 12.5%-dən 2028-ci ildə 18.4%-ə qədər genişlənəcək, hər səhmə düşən gəlir isə 2026-cı ildə 6.81 avrodan 2028-ci ildə 15.97 avroya qədər artacaq. Proqnozlaşdırılan azalmalar 2026-cı ilin birinci rübündə gözləniləndən zəif kanal yoxlamaları və Kering -in satışlarının təxminən 5%-ni təşkil edən Yaxın Şərq münaqişəsi nə məruz qalması ilə əlaqədardır. Morgan Stanley indi Kering -in flaqman brendi olan Gucci -nin 2026-cı ilin birinci rübündə 6.2% azalacağını proqnozlaşdırır ki, bu da əvvəlki 5% azalma proqnozundan daha pisdir. Gucci -nin 2026-cı ildə 5.95 milyard avro , 2028-ci ilə qədər isə 7.67 milyard avro satış gəliri əldə edəcəyi gözlənilir. Brokerliyin “bull case” ssenarisi səhmin dəyərini 480 avro olaraq qiymətləndirir ki, bu da 2028-ci maliyyə ilində qrup əməliyyat marjasının 25.9%-ə qədər genişlənməsi ilə Gucci brendinin super-dövrünə əsaslanır. “Bear case” ssenarisi isə 175 avro təşkil edir ki, bu da Gucci -nin yeni estetikasının kommersiya baxımından uğursuz olmasına əsaslanır. Opsiyon bazarı tərəfindən nəzərdə tutulan ehtimallar, səhmin 12 aylıq müddətdə 320 avronu keçmə ehtimalını təxminən 28.9%, 175 avrodan aşağı düşmə ehtimalını isə təxminən 17.1% olaraq qiymətləndirir. Morgan Stanley daha müsbət mövqeyə qayıtmaq üçün iki potensial katalizator müəyyən edib: 2025-ci ilin sentyabrında Luca de Meo -nun qrup baş icraçı direktoru təyin edilməsindən sonra davam edən təşkilati restrukturizasiya və Gucci -də davamlı kommersiya bərpasının daha böyük sübutları. Analitiklər Gucci -nin hazırkı vəziyyətini “təkmilləşən səs-küyün real rəqəmləri qabaqladığı klassik bir hal” kimi təsvir ediblər. Avropa pərakəndə satıcıları arasında aparılan kanal yoxlamaları “brend səs-küyünün yaxşılaşmasının erkən əlamətlərini, lakin hələ də əhəmiyyətli kommersiya bərpasının az sübutunu” göstərir.