Hökumətin vergi artımının təsirini azaltmaq üçün ITC və Godfrey Phillips kimi siqaret istehsalçılarının tətbiq etdiyi qiymət artımları şirkətlərin satış göstəricilərində özünü göstərməyə başlayıb. Informist -in son hesabatına görə, mart ayında siqaret satışları 5%-ə qədər azalıb və aprel ayında daha da enib, təsirin mart rübü rəqəmlərində özünü göstərməsi gözlənilir. Hökumət fevralın 1-dən etibarən ən yüksək 40% GST dərəcəsindən əlavə siqaret və tütün məhsullarına əlavə aksiz vergisi tətbiq etdikdən sonra siqaret qiymətləri 10 ədədlik bir paket üçün minimum ₹22-25 -dən ₹55 -ə qədər artıb. Aksiz vergisi artımı məhsulun uzunluğuna və növünə görə min ədəd üçün ₹2,050-8,500 diapazonundadır. İlin əvvəlində vergi artımı elan edildikdən sonra siqaret səhmləri 10-17% azalıb. Sənaye lideri ITC , Nifty 50 səhminin hazırda ₹300 səviyyəsində 17.55% azalması ilə ən çox itirən olub. Bu arada, Godfrey Phillips səhmləri 10%, VST Industries isə 11% itirib. Bonanza -nın Tədqiqat Analitiki Nitant Darekar , satış həcmlərinin 10% azalacağını, yaxın müddətdə siqaret seqmentinin mənfəətinin isə potensial olaraq 15-20% düşəcəyini bildirib. Bu, siqaret şirkətləri üçün nə deməkdir? Analitiklər, qiymət artımının vergi təsirini kompensasiya etmək üçün kifayət etmədiyini düşündükləri üçün şirkətlərin marjalarına zərbə vurulacağını gözləyirlər. Darekar vurğulayıb ki, ITC üçün siqaretlər hələ də əməliyyat mənfəətinin 80%-dən çoxunu təşkil edir, buna görə də qazanc zərbəsi əhəmiyyətli olacaq. Lakin o, şirkətin FMCG ( Sunfeast , Bingo və Savlon kimi markaların birləşmiş gəliri Rs. 25,000 crore -a yaxınlaşır), aqrobiznes və kağız məhsullarına diversifikasiyasının — ümumi gəlirin 60%-dən çoxunu təşkil edən — əksər tütün rəqiblərində olmayan struktur yastıq təmin edəcəyini gözləyir. Kotak Institutional Equities bildirib ki, ITC -nin 4QFY26 -dakı siqaret biznesi yeni vergi strukturuna keçidlə əlaqədar təsirlənib, lakin rəqəmlər fevral ayındakı bəzi birdəfəlik qazanclar səbəbindən faktiki tələbi tam əks etdirmir. Bildirilib ki, rübdə qarışıq tendensiyalar müşahidə olunub; yanvar güclü olub, çünki dilerlər qiymət artımlarından əvvəl ehtiyat yığıb, bu da yaxşı satış artımına səbəb olub. Fevral isə qeyri-bərabər olub — ayın əvvəlində qiymət artımlarından əvvəl yüksək qiymətlər və güclü satışlar müşahidə olunsa da, qiymətlər artdıqdan sonra tələbat azalıb. Mart ayı əvvəlki ehtiyat yığımı və satışların böyük hissəsini təşkil edən əsas seqmentlərdə aşağı reallaşmalar səbəbindən zəif olub. Brokerlik, Q4FY26 -da siqaretlərdən mənfəət artımının illik müqayisədə təxminən 3% olacağını, lakin marjaların bir qədər azalacağını gözləyir. Bunun əsas səbəbi yüksək xammal xərcləri (tütün kimi) və mart ayında zəif tələbatdır. Lakin, Godfrey Phillips kimi digər oyunçular, əksinə, gəlirlərinin böyük əksəriyyətini siqaretlərdən əldə edir və müqayisə edilə bilən qeyri-tütün sahələri yoxdur, bu da onları həcm eroziyasına və aşağı ticarətə daha çox məruz qoyur, Bonanza analitiki qeyd edərək, bu adlar üçün daha kəskin təsirin olacağını irəli sürüb. İnvestorlar siqaret səhmlərini satmalıdırlar? Satışların azalmasına baxmayaraq, analitiklərin investorların ITC və Godfrey Phillips səhmlərindən çıxıb-çıxmaması barədə fikirləri qarışıqdır. Wealthmills Securities -dən Kranthi Bathini bildirib ki, satışlardakı hər hansı bir azalma həm ümumi gəlirə, həm də xalis mənfəətə birbaşa təsir göstərəcək, lakin təsiri yalnız bir rübün rəqəmlərinə əsasən qiymətləndirmək çətindir. O, istehlakçı davranışının qiymət artımına və yüksək GST -yə necə uyğunlaşdığını düzgün qiymətləndirmək üçün ən azı bir neçə rübü müşahidə etməyin lazım olduğunu bildirib, çünki bu məhsullar əsasən qeyri-elastik təbiətə malikdir. "İnvestisiya nöqteyi-nəzərindən, uzunmüddətli investorlar bu inkişafa dərhal reaksiya verməməlidirlər. Bu şirkətlər onilliklər ərzində dəfələrlə vergi artımlarından keçmiş və sağ qalaraq böyüməyə davam etmişlər. Bir rübün təsiri onların uzunmüddətli trayektoriyasını əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirməyəcək," o, investorlara səhmləri satmamağı tövsiyə edərək bildirib. Xüsusi səhmlər haqqında şərh verən Darekar , diversifikasiya imkanları nəzərə alınmaqla ITC üçün tamamilə çıxışın vaxtından əvvəl göründüyünü, lakin Godfrey Phillips üçün risk-mükafat nisbətinin açıq şəkildə pisləşdiyini söyləyib. O əlavə edib ki, "yalnız tütün şirkətlərinin investorları bu struktur maneəni ciddi şəkildə nəzərə almalıdırlar", çünki Hindistan da tütün vergiləri ilə bağlı tənzimləyici istiqamətin dəyişməsi ehtimalı azdır və siqaretlər yalnız daha bahalı olacaq.