Wall Street bu həftəki Federal Ehtiyat Sisteminin faiz qərarından daha böyük bir bazar hərəkətləndirici siqnala: Fed-in ən son “dot-plot” proqnozuna və gözlənilən rüblük faiz artımından sonra faizlərin gələcək yolu haqqında dediklərinə diqqət yetirir. Fed sədri Kevin Warsh , siyasətçilər artan qiymətlər, yüksələn enerji xərcləri və əlavə faiz artımları ilə bağlı artan gözləntilərlə qarşılaşdıqları üçün inflyasiya ilə mübarizə etibarlılığının mühüm sınağı ilə üzləşir. Sentyabrın 16-da gözlənilən artım, Fed-in 2023-cü ilin iyulundan bəri ilk artımı olacaq, lakin investorlar “dot-plot”un əlavə artımlar və Warsh-ın inflyasiyanı mərkəzi bankın 2%-lik hədəfinə qaytarmaq üçün faizləri nə qədər aqressiv şəkildə artırmaq niyyətində olduğu barədə verdiyi siqnallara daha çox əhəmiyyət verə bilərlər. Qeyd edək ki, faiz artımı Prezident Donald Trump və illərdir 1% və ya daha aşağı səviyyəyə kəskin endirim üçün kampaniya aparan müttəfiqlərinin yüksək səslə tənqidinə səbəb olacaq. Unutmayın ki, Fed, baza qısa müddətli faiz dərəcəsini artırmağa gəldikdə ənənəvi olaraq “bir dəfə artırıb bitirmək” oyununu oynamır. Federal Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) Federal Fondlar Faizinin yenidən tənzimlənməsi adətən ən azı iki, bəzən isə daha çox artım paketi şəklində olur. Bir də Fed-in rüblük “dot-plot”u (İqtisadi Proqnozların Xülasəsi) var ki, bu da hər bir FOMC üzvünün növbəti iki il və uzunmüddətli dövr üçün baza faiz dərəcələrini harada proqnozlaşdırdığını göstərən anonim yenilənmiş qrafikdir. Gözləniləndən daha yüksək avqust Ayı İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) məlumatları fonunda, mən bildirdim ki, bazar müşahidəçiləri mərkəzi bankın kritik bir “ya hərəkət et, ya da sus” anı ilə üzləşdiyini vurğulayırlar. Tariflər və İran müharibəsinin neft böhranı ilə qidalanan davamlı qiymət təzyiqləri fonunda bu həftə qətiyyətli sərtləşdirmə tədbiri görməmək, ABŞ-ın mühüm aralıq seçkilərinə həftələr qalmış bazar və ictimai etibarın sürətlə itməsi riskini artırır. Bazar yaxşı vəziyyətdədir və buna uyğun qiymətləndirilib, “bu da riskin getdikcə asimmetrik olduğu deməkdir”, – Madison Investments-in Sabit Gəlirlər üzrə rəhbəri Mike Sanders bildirib. “Əgər Warsh faiz artımı etməsə, investorlar Fed-in inflyasiyanı aşağı salmaq öhdəliyini şübhə altına aldıqları üçün gəlir əyrisinin çirkin şəkildə dikləşdiyini görə bilərik”, – o, TheStreet-ə göndərdiyi e-poçtda deyib. Və o, faiz artımının inflyasiyanın əsas sürücülərini, xüsusilə enerji təchizatını həll etmək üçün az şey edəcəyi ilə bağlı arqumentlərin olduğunu etiraf edib. “Lakin Warsh vəzifəyə gəldikdən bəri sərt ritorikası ilə özünü çətin vəziyyətə salıb. Faiz artımı, gəlir əyrisinin son yüksəlişindən sonra uzunmüddətli hissəsini sabitləşdirməyə kömək etməlidir”, – o bildirib. Fed-in inflyasiyaya sadiqliyi bazarların, istehlakçıların diqqət mərkəzindədir. Əsas sual: Fed-in – Warsh-ın keçən ay Jackson Hole-da yenidən vurğuladığı – 2%-lik hədəfinə nə qədər sadiqdir, hansı ki, bu göstəricini 5 ildən çoxdur ki, əldə edə bilməyib? Avqust CPI hesabatı göstərdi ki, əsas qiymətlər 0,3% artıb və enerji xərcləri, davam edən ABŞ-İran geosiyasi gərginlikləri səbəbindən artan xam neft qiymətləri ilə birlikdə yüksələrək əvvəlki proqnozları alt-üst edib. Yenilənmiş qiymət təzyiqləri siyasətçilərə inflyasiyanı yenidən 2%-lik hədəfə doğru itələmək üçün pul siyasətini sərtləşdirməyə davam etmək üçün kifayət qədər dəlil verib. TD Securities , sentyabr ayından sonra ikidən çox faiz artımı proqnozlarını artıran böyük banklar arasındadır. 11 avqust CPI hesabatı gözləniləndən daha çox yüksəldi. TD Securities , 15-16 sentyabr FOMC iclası zamanı cari 3,50%-dən 3,75%-ə rüblük faiz artımı gözlədiyini, lakin bununla kifayətlənmədiyini bildirdi. “Biz bu dövrdə ümumilikdə üç faiz artımı gözləyirik. Növbəti iki artımın gələn ilin oktyabr və yanvar aylarında baş verəcəyini gözləyirik”, – müştərilərə göndərilən qeyddə deyilir. İqtisadçı Bessent , istiqrazlar, uzunmüddətli gəlirlər haqqında danışır. Yardeni Research-dən iqtisadçı Ed Yardeni , 2 illik və 10 illik gəlirlərin açıq şəkildə faiz artımı tələb etdiyini bildirdi. “Əgər Warsh-ın mətbuat konfransından sonra yüksəlməyə davam etsələr… onun hələ də etibarlılıq problemi olacaq”, – o, qeydində bildirib və əlavə edib ki, Warsh sərt mətbuat konfransı ilə Fed-in inflyasiya ilə mübarizə etibarlılığını bərpa edə bilər. “Ritorikasını siyasət hərəkətləri ilə dəstəkləyərək, o, maliyyə bazarlarını Fed-ə daha çox etibar etməyə inandıra bilər. Bu, Xəzinədarlıq Katibi Scott Bessent-in Bond Vigilantes qarşısında etibarlılığını gücləndirmək yükünü azalda bilər”, – o deyib. Əlaqəli: Citi deyir ki, Fed-in faiz artımı səhm bazarına şok verə bilər. Bu hekayə ilk olaraq 15 sentyabr 2026-cı ildə TheStreet tərəfindən, Fed bölməsində dərc edilmişdir. Buraya klikləyərək TheStreet-i Üstünlük verilən Mənbə kimi əlavə edin.