Bu məqalə ilk dəfə GuruFocus -da dərc edilib. Macro Risk Advisors -ın təsisçisi Dean Curnutt -a görə, Federal Ehtiyat Sistemi potensial yeni faiz artımı dövrünə hazırlaşdığı üçün S&P 500 8%-dən 10%-ə qədər korreksiya riski ilə üzləşir. O, yüksək borclanma xərclərinin korporativ marjaları sıxışdıracağını və sərtləşən siyasətə hazır olmayan bazara volatillik şoku verəcəyini xəbərdar edir. Xəbərdarlıq! GuruFocus RKLB ilə bağlı 2 Xəbərdarlıq İşarəsi aşkar edib. SPY ədalətli qiymətləndirilibmi? Pulsuz DCF kalkulyatorumuzla tezisinizi yoxlayın. Bloomberg -in məlumatına görə, Curnutt bazar ertəsi müştərilərə göndərdiyi qeyddə deyib: “Biz S&P -də 8-10% geriləmə, dekabr ayında isə potensial ikinci dalğa gözləyirik”. Xəbərdarlıq həssas bir anda gəlir. Yüksək enerji qiymətləri və davamlı inflyasiya 10 illik Xəzinədarlıq gəlirliliyini son iyirmi ilin ən yüksək səviyyəsinə çatdırdığı üçün S&P 500 sentyabr ayında indiyədək təxminən 1% geriləyib. Bazarlar indi Fed -in dörddə bir faiz artımını demək olar ki, tamamilə qiymətləndirir, halbuki bir həftə əvvəl bu ehtimal təxminən 60% idi. Fed -in 15-16 sentyabr iclası çərşənbə günü başa çatır, siyasət bəyanatı isə saat 14:00-a planlaşdırılıb. ET . Curnutt iddia edir ki, yüksək faiz dərəcələri xərcləri ötürə bilməyən şirkətlərin marjalarını sıxışdıracaq, eyni zamanda investorlar yenilənmiş sərtləşmə dövrünə uyğunlaşdıqca volatillik şoku yaradacaq. Onun yol xəritəsi əsasən 2018-ci il ə əsaslanır. Həmin il S&P 500 sentyabrda zirvəyə çatdı, sonra oktyabr və noyabr aylarında təxminən 10% düşdü, dekabrda isə başqa bir satış dalğası enişi zirvədən 20%-ə yaxınlaşdırdı. Curnutt dedi: “Şaxta baba rallisi gəlmədi”. O, bu dekabrda oxşar ikinci dalğanın yarana biləcəyinə inanır, çünki çoxsaylı faiz artımları K-şəkilli , aşağı dövriyyəli iqtisadiyyata təsir edir. S&P 500 investorlarının növbəti çərşənbə günü izləməli olduğu Fed qərarı yalnız ilk katalizatordur. İnvestorlar siyasətçilərin əlavə artımlara işarə edib-etmədiyinə, 10 illik Xəzinədarlıq gəlirliliyinin necə reaksiya verdiyinə və şirkətlərin marja və ya gəlir gözləntilərini azaltmağa başlayıb-başlamadığına diqqət yetirməlidirlər. Bu siqnallar xüsusilə yüksək qiymətləndirilən böyümə səhmləri üçün vacibdir, burada yüksək diskont dərəcələri gəlirlər sağlam qalsa belə, qiymətləndirmələrə təzyiq göstərə bilər. Curnutt-un 2018-ci il müqayisəsi tarixin təkrarlanacağı proqnozu deyil, lakin güclü bazar yürüşündən sonra 8%-dən 10%-ə qədər eniş əhəmiyyətli olardı. Əgər gəlirliliklər yüksəlməyə davam edərsə və gəlir reviziyaları eyni zamanda zəifləyərsə, onun bədbin ssenarisi etibarlılıq qazanacaq. Hələlik, Curnutt-un nəticəsi aydındır: müdafiə mövqeyi düzgün yanaşmadır.