Spot Bitcoin ETF-ləri yenilənmiş ABŞ-İran münaqişəsi neftin qiymətini 100 dollar dan yuxarı, xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyini isə 5% -ə çatdırdığı üçün daha çətin sınaqla üzləşir, bu da institusional kapital üçün daha cəlbedici alternativ yaradır. Fondlar ötən həftə təxminən 463 milyon dollar xalis vəsait çıxarışı qeydə alıb və bununla da ardıcıl üç həftəlik vəsait axınına son qoyub. Lakin dePIN blokçeyn XYO -nun həmtəsisçisi Markus Levin bildirib ki, bu geri çəkilmə Bitcoin -dən tamamilə imtina etməkdən daha çox, makro-idarə olunan riskin azaldılmasına bənzəyir. Levin Benzinga -ya deyib: “Vəsait axınının geri çəkilməsi neftin 100 dollar dan yuxarı qalxması, xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinin 5% -ə yaxınlaşması və Fed -in sərtləşdirmə gözləntilərinin artması ilə baş verdi. Bu, Bitcoin -in rallisindən sonra sadəcə qazanc götürməkdən daha çox, daha geniş makro şoka cavab olaraq investorların riski azaltmasına bənzəyir”. Bitcoin üçün əsas təzyiq nöqtəsi kriptovalyutanın özündən daha çox istiqraz bazarı ola bilər. 10 illik xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi çərşənbə axşamı 5% -i keçərək 2023-cü il dən bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb və Bitcoin kimi gəlir gətirməyən aktivləri saxlamağın fürsət xərcini artırıb. Levin deyib: “ 10 illik xəzinədarlıq istiqrazları üzrə 5% artıq mühüm həddir. Əgər gəlirlilik 5% -dən yuxarı qalarsa, neft 100 dollar dan yuxarıda qalar və inflyasiya gözləntiləri artmağa davam edərsə, Bitcoin institusional kapital üçün daha sərt rəqabətlə üzləşəcək”. Buna görə də, Bitcoin ETF-ləri ndən çıxan bəzi pullar nağd pula və ya xəzinədarlıq istiqrazlarına yönələ bilər, digər investorlar isə sadəcə kənarda gözləyə bilərlər. Bu dəyişiklik vacibdir, çünki daha yüksək xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi qurumlara Bitcoin -in dəyişkənlik riskini götürmədən nisbətən cəlbedici gəlir mənbəyi verir. Kəskin geri çəkilməyə baxmayaraq, Levin həftəlik vəsait çıxarışını institusional investorların Bitcoin -dən imtina etməsinin sübutu kimi şərh etməkdən çəkinməyə çağırıb. ETF-lər əvvəlki üç həftə ərzində təxminən 3,8 milyard dollar cəlb etmişdi, yəni ötən həftəki çıxarışlar bu qazancların yalnız kiçik bir hissəsini silib. Levin -in sözlərinə görə, spot Bitcoin ETF-ləri cümə gününə qədər təxminən 307 milyon dollar xalis vəsait axını ilə ay ərzində müsbət ərazidə qalıb. O deyib: “Bunu tamamilə çıxış adlandırmaq hələ çox tezdir. Qurumların uzunmüddətli Bitcoin ayırmalarından imtina etdiyi qənaətinə gəlmək üçün mən daha uzun müddət davamlı geri çəkilmələr görməliyəm”. Bu hadisə həm də Bitcoin -in ən davamlı investisiya hekayələrindən birinə meydan oxuyur. Levin bildirib ki, Bitcoin pulun dəyərsizləşməsinə və valyuta riskinə qarşı uzunmüddətli bir hedge kimi xidmət edə bilər, lakin bu, onu geosiyasi şoklara qarşı qısamüddətli bir hedge etmir. O deyib: “Neft şoku eyni zamanda inflyasiya, daha yüksək gəlirlilik və daha sərt likvidlik yaratdıqda, Bitcoin əvvəlcə risk aktivi kimi ticarət edə bilər”. Yaxın Şərq münaqişəsi enerji qiymətlərini yüksək səviyyədə saxlasa, bu fərq getdikcə daha vacib ola bilər. Levin bildirib ki, institusional Bitcoin tələbatında əsl pisləşmə bir neçə həftə və ya ay davamlı ETF vəsait çıxarışlarını tələb edəcək, xüsusilə də Bitcoin qiymətləri sabitləşsə və ya bərpa olunsa, lakin investorlar pul çıxarmağa davam etsələr. O, həmçinin Bitcoin və digər kripto ETF-ləri arasında potensial olaraq mühüm fərq görür. O qeyd edib ki, Bitcoin məhsulları vəsait çıxarışları ilə üzləşsə də, Ether ETF-ləri ötən həftə vəsait cəlb edib: “Əgər Bitcoin pul itirməyə davam edərsə, investorlar isə kripto sahəsində başqa yerlərə vəsait ayırmağa hazır olsalar, bu, Bitcoin tələbatında daha spesifik bir dəyişikliyə işarə edər”. Növbəti altı ay ərzində Levin uzunmüddətli yüksək enerji qiymətlərini Bitcoin üçün ən böyük risk kimi görür. “Struktur olaraq daha yüksək enerji qiymətləri inflyasiyaya səbəb olaraq real gəlirliliyi yüksək səviyyədə saxlaya” bilər ki, bu da ənənəvi aktivləri institusional pul üçün getdikcə daha rəqabətli edə bilər. Əksinə, Yaxın Şərq də gərginliyin azalması, neft qiymətlərinin düşməsi və xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinin azalması müdafiə mövqeyini tez bir zamanda dəyişdirə və Bitcoin ETF -lərinə vəsait axınını yenidən alovlandıra bilər. BlackRock -un icraçı direktoru deyir ki, Bitcoin -in etiketi yoxdur, lakin onun ən yaxın rəqibi Qızıl dır.