Alphabet (GOOGL) son bir ildə təxminən 46% gəlir gətirib. İyun rübündə şirkət süni intellekt imkanlarına əməliyyatlarından əldə etdiyi puldan daha çox vəsait xərcləyib və sərbəst pul axını mənfi 5,9 milyard dollar olub. Son on iki ay ərzində sərbəst pul axını hələ də müsbət idi, 53,3 milyard dollar təşkil edirdi və rəhbərlik iyul ayında təzyiqin davam edəcəyini bildirmişdi. Bəs bir mənfi rüb mənfi bir ilə çevrilərsə, səhmlərlə nə baş verər? Alphabet mənfi sərbəst pul axını ilə tam bir ilə nə qədər yaxındır? Rəhbərlik aprel ayından bəri 2026-cı il üçün kapital xərcləri diapazonunu iki dəfə artırıb, ən son 195 milyard dollardan 205 milyard dollara çatdırıb və 2027-ci ildə yenidən əhəmiyyətli dərəcədə artacağını gözləyir. Bu pul serverlərə, məlumat mərkəzlərinə və şəbəkə avadanlıqlarına sərf olunur. Bundan əlavə, Alphabet TPU sistemlərini müştərilərin məlumat mərkəzlərinə çatdırmazdan əvvəl qurur və rəhbərlik bunun gəlirdən əvvəl əməliyyat pul axınına təsir etdiyini bildirir. İki fərqli dövr üzrə təxmini bir illüstrasiya olaraq, 2026-cı il diapazonu Alphabet -in son on iki ay ərzində əldə etdiyi 185,7 milyard dollarlıq əməliyyat pul axınından daha çoxdur. Bu pul axını ilə tam bir il, bütün vəsaiti və daha artığını istifadə edərdi. Alphabet pulu haradan tapacaqdı? Artıq tapdığı yerdən: balans hesabatından. Alphabet -in borcundan daha çox nağd pulu var və hələ də borc götürüb: rəhbərlik bildirir ki, onun borcu iyul ayına qədər bir ildə təxminən 16 milyard dollardan 100 milyard dollara qədər artıb və yeni səhmlər də satıb. Şirkət səhm əsaslı kompensasiya üzrə vergini əhatə edən bazar proqramından başqa daha çox səhm satmağı planlaşdırmır. Növbəti xərc mənfəətə təsir edəcək. Rəhbərlik bildirir ki, tikinti daha yüksək amortizasiya və enerji xərcləri vasitəsilə onlara təzyiq göstərməyə davam edəcək. Şirkət həmçinin sentyabr rübündə öz imkanlarını qurarkən üçüncü tərəf imkanlarına arxalanmağı planlaşdırır və bunun 2026-cı ilin ikinci rübündə 35,6% -ə çatan Google Cloud -un əməliyyat marjasına mülayim təzyiq göstərəcəyini bildirir. Xərclərin problemə çevrildiyini necə bilmək olar? Alphabet -in hələ də borcundan 129,7 milyard dollar daha çox nağd pulu var və son on iki ay ərzində əməliyyat gəliri faiz xərclərini təxminən 66 dəfə ödəyir, baxmayaraq ki, bu faiz xərcləri əsasən yeni borcdan əvvələ aiddir. Xərclərin arxasındakı tələbatın bir hissəsi artıq müqavilə ilə təmin edilib: Google Cloud -un yığılmış sifarişləri iyun rübündə 514 milyard dollara çatıb və rəhbərlik bunun yarıdan çoxunun, yəni 250 milyard dollardan çoxunun 24 ay ərzində gəlirə çevriləcəyini gözləyir. Növbəti hesabat sentyabr rübü üçün olacaq və təxminən 27 oktyabr tarixində açıqlanacaq. 2026-cı il diapazonuna, rəhbərliyin qeyd etdiyi mülayim təzyiqə qarşı Cloud -un marjasına və 2027-ci il üçün hər hansı bir rəqəmə diqqət yetirin. Alphabet balans hesabatında mənfi sərbəst pul axını ilini rahatlıqla qarşılaya bilər, lakin investorlar daha uzun pul geri ödəmə müddətlərinə və daha yüksək səhm dəyişkənliyinə hazır olmalıdırlar. Hətta mənfi bir il belə Alphabet -i risk altına qoymaz. Bu, sahiblərin yığılmış sifarişlərin pula çevrilməsini nə qədər gözləyəcəyini və bu gözləməni nə qədər borc və yeni səhm maliyyələşdirəcəyini dəyişdirəcək. Bu dövrdə səhmlərə sahib olmaq, son on ildə təxminən 44% -lik zirvədən dibə düşüş kimi dalğalanmaları qəbul etmək deməkdir. Bizim eniş müdafiəçiləri reytinqimiz bazarlar düşəndə ən yaxşı dayanan səhmləri müəyyən edir. Bəs Alphabet bu şəkildə xərcləyərkən nə qədər səhmə sahib olmalısınız? Əmin olmamaq doğru reaksiyadır. Əgər keçmişdəki kimi bir düşüşə dözə bilsəniz, ona sahib olun, əks halda daha azına sahib olun. Onu keçmişdəki satışlarda ən yaxşı dayanan səhmlərlə müqayisə edin. Və əgər bir şirkətin xərcləmə planını qiymətləndirmək istəmirsinizsə, Trefis High Quality Portfolio bu qiymətləndirməni bir çox keyfiyyətli biznes arasında yayır. Bu portfelin üç əsas indeksi üstələmə tarixi var.