Federal Ehtiyat Sistemi bu həftə yaxından izlənilən pul siyasəti iclası keçirir, çünki bazar inadkar inflyasiya ilə bağlı narahatlıqlar fonunda mərkəzi bankın faiz dərəcələrini artıracağını gözləyir. Siyasətçilər bu il Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) tərəfindən keçirilən beş iclasın hamısında faiz dərəcələrini sabit saxlayıblar, baza federal fondlar dərəcəsi 3,5% ilə 3,75% hədəf diapazonunda qalıb. Fed-in 2% uzunmüddətli hədəfindən yuxarı davamlı inflyasiya siyasətçilər arasında narahatlıq doğurub və bazarın bu həftə dərəcə artımını gözləməsinə səbəb olub. CME FedWatch aləti 25 baza bəndi artım ehtimalını 92,5% , dərəcələrin hazırkı səviyyədə qalma ehtimalını isə 7,5% göstərir. Fed-in üstünlük verdiyi inflyasiya göstəricisi, fərdi istehlak xərcləri (PCE) indeksi, iyul ayında illik əsasda 3,7% artmışdı, dəyişkən qida və enerji qiymətlərini istisna edən əsas PCE isə 3,3% artmışdı. Digər yaxından izlənilən inflyasiya ölçüsü, istehlak qiymətləri indeksi (CPI), avqust ayında illik əsasda 3,4% artmışdı, əsas CPI isə 2,4% artmışdı. WARSH-IN JACKSON HOLE ÇIXIŞI FAİZ DƏRƏCƏLƏRİNİN HARA YÖNƏLDİYİNİ SİQNAL EDİR Gözlənilən dərəcə artımı, ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinin artdığı bir vaxta təsadüf edir, xarici suveren borc və korporativ borc emissiyalarından sabit gəlirli bazarda rəqabət fonunda illərin ən yüksək səviyyəsinə çatır. Baza 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi 5% ətrafında dəyişir ki, bu da 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədir. Xəzinədarlıq istiqrazları üzrə daha yüksək faiz dərəcələri federal hökumətin borcuna xidmət xərclərini artırır ki, bu da artan büdcə kəsirlərinin əsas səbəblərindən biridir. Vanguard-ın baş iqtisadçısı Josh Hirt cümə günü FOX Business-ə verdiyi müsahibədə bildirdi ki, “son bir həftə ərzindəki inkişaflar, o cümlədən bugünkü inflyasiya hesabatı, düşünürəm ki, Fed [çərşənbə günü] hərəkət etməsə, daha əlverişsiz reaksiya verə biləcəyiniz halı demək olar ki, yaradır, əgər bunun arxasındakı əsaslandırma ilə bağlı ünsiyyət bu iclasda həqiqətən hərəkət etmələrinə nisbətən son dərəcə güclü olmasa.” WARSH DEYİR Kİ, FED-İN ƏSAS DİQQƏTİ MƏRKƏZİ BANKIN DƏRƏCƏ SİYASƏTİ DİQQƏTDƏ OLDUĞU HALDA QİYMƏTLƏR ÜZƏRİNDƏ OLMALIDIR Hirt dedi ki, “əgər hərəkət etsələr, bunun hər hansı bir qiymətləndirməni həqiqətən genişləndirməsi üçün dərhal bir səbəb görməzdim,” əlavə edərək, “Əslində, bu, Fed-in hərəkət etməsi, bazarın bunu etməyə hazır olacaqlarından rahat olması səbəbindən təzyiqin bir hissəsini azalda bilər.” “Düşünürəm ki, əslində bu, alternativdən – yəni hərəkət etməmək və bazarın etibarlılıq məsələləri haqqında düşünməsi və daha da genişlənməsi – daha çox belə ola bilər.” “Əsas hal, əgər [çərşənbə günü] hərəkət etsələr, bazarın buna əsaslanaraq daha yüksəyə qalxması üçün heç bir zəruri şərt görməzdim. Əslində, bu, bugünkü vəziyyətimizdən bir qədər geri çəkilə bilər,” Hirt əlavə etdi. FED-İN HAMMACK DEYİR Kİ, İNFLYASİYANI YATIŞDIRMAQ ÜÇÜN BİR NEÇƏ DƏRƏCƏ ARTIMI LAZIM OLA BİLƏR Çərşənbə günkü FOMC elanı, Fed siyasətçilərinin faiz dərəcələrinin gələcək yolunu necə gördüklərini əks etdirən “nöqtə qrafiki”ni də əhatə edəcək. Fed sədri Kevin Warsh irəliyə dönük rəhbərlik verməyə qarşı olduğu üçün öz proqnozunu təqdim etməkdən imtina etdi, “Əgər [çərşənbə günü] hərəkət etsələr və siz, məsələn, nöqtələrdə ən azı onları təqdim edən iştirakçılar tərəfindən bir səviyyə dəyişikliyi görsəniz, o zaman bu, bazarın hərəkət edə biləcəyi bir göstərici olardı,” Hirt dedi. “Mənim əsas fikrim belə bir səviyyə dəyişikliyi görəcəyiniz deyil,” o əlavə etdi. “Ən azı iyun rəqəmlərinə əsasən, ən yüksək və ya ən sərt iştirakçının təxminən üç faiz artımı var idi. Mənə aydın deyil ki, bir çox üzvün bundan daha yüksəyə qalxmasına ehtiyac olacaq, əgər ümumiyyətlə olarsa, lakin bəlkə də heç bir artımı olmayan və ya yalnız bir faiz artımı olanların daha çox hərəkəti.” Bazar bu həftəki FOMC iclasından sonra gələcəkdə daha çox faiz dərəcəsi artımı ehtimalını daha yüksək görür, çünki siyasətçilər bu ili başa vurmaq üçün oktyabr və dekabr aylarında yenidən görüşəcəklər, 2027-ci il iclaslarına isə yanvarın sonunda başlayacaqlar. BURAYA KLİKLƏYƏRƏK FOX BUSINESS-İ İZLƏYİN CME FedWatch aləti ilin sonuna qədər 4% ilə 4,25% diapazonuna iki 25 baza bəndi faiz artımı ehtimalını 49,7% , bu ölçüdə üç artım ehtimalını isə 28,9% göstərir ki, bu da hədəfi 4,25% ilə 4,5% edir. O, həmçinin ilin sonuna qədər yalnız bir faiz artımı ehtimalını 20% göstərir.