İstiqraz bazarı veteranı Harley Bassman -ın Simplify Asset Management ilə artan hüquqi mübahisəsi, sürətlə inkişaf edən ETF sənayesi üçün daha geniş bir sual doğurur: fərdi bir şəxs investisiya strategiyası ideyasını yaratdıqda, lakin aktiv meneceri onu fonda çevirdikdə, bu investisiya strategiyasının iqtisadiyyatı kimə məxsusdur? Mübahisə xüsusilə diqqətəlayiqdir, çünki Bassman Simplify -da sadəcə portfel meneceri deyildi. Şirkət onu 2021-ci ildə törəmə alətlər, strukturlaşdırılmış məhsullar və sabit gəlirli strategiyalar üzrə təcrübəsini vurğulayaraq idarəedici tərəfdaş kimi işə götürmüşdü. Bassman iddia edir ki, müqaviləsi ona Simplify Interest Rate Hedge ETF (NYSE:PFIX) xalis gəlirinin 60%-ni Simplify -da işlədiyi müddətdə, ayrıldıqdan sonra isə 25%-ni almaq hüququ verirdi. O, həmçinin iddia edir ki, ayrı bir müqavilə ona Simplify MBS ETF (NYSE:MTBA) gəlirinin 20%-ni almaq hüququ verirdi. Bu, Simplify -ın strategiyasını açıq şəkildə Bassman tərəfindən yaradıldığını təsvir etdiyi ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızlar ETF -idir. Simplify -ın Interest Rate Hedge ETF -i olan PFIX hazırda təxminən 184 milyon dollar aktivə malikdir, MTBA isə təxminən 1,4 milyard dollara çataraq şirkətin ən böyük ETF -lərindən birinə çevrilib. Bu artım, razılaşmaların iqtisadiyyatının niyə vacib olduğunu göstərir. Təkcə MTBA 2023-cü ilin noyabrında istifadəyə verildiyi gündən bəri təxminən 1,4 milyard dollar toplayıb. Hazırkı 0,15% xalis xərc nisbəti ilə bu, ildə təxminən 2,1 milyon dollar fond haqqına bərabərdir. Mübahisənin diqqətəlayiq bir zaman qrafiki də var. Bassman bildirir ki, onun vəkilləri 2025-ci ilin noyabrında ödəniş məsələsini həll etmək üçün Simplify -a müraciət ediblər. Bir neçə gün sonra Simplify , SEC sənədlərini təqdim edərək onu MTBA və PFIX daxil olmaqla beş fonddan portfel meneceri vəzifəsindən çıxarıb. Bu iş, ETF emitentlərinin getdikcə sadə indeks izləmədən kənara çıxaraq opsionlar, törəmə alətlər, aktiv idarəetmə və alternativ strategiyalara keçdiyi bir dövrdə baş verir. Bu dəyişiklik investisiya intellektual mülkiyyətini daha dəyərli edir. Fondun rəqabət üstünlüyü getdikcə ETF qablaşdırmasının özündən daha çox, müəyyən bir şəxs tərəfindən hazırlanmış xüsusi model, ticarət çərçivəsi və ya portfel quruluşu metodologiyasından gələ bilər. Sual bir məsələyə gəlir: əgər bir strategiya milyard dollarlıq bir ETF -ə çevrilirsə, orijinal ideya tərəfindən yaradılan dəyər kimə məxsusdur? Cavab Bassman və Simplify -dan kənarda da təsirlərə malik ola bilər. Aktiv menecerləri getdikcə hedcinq fondu menecerlərini, törəmə alətlər mütəxəssislərini və digər investisiya ekspertlərini fərqli ETF -lər yaratmaq üçün işə götürdükcə, strategiya mülkiyyəti, gəlir bölgüsü və işdən ayrıldıqdan sonrakı hüquqlarla bağlı müqavilələr daha vacib ola bilər. ETF -lər getdikcə daha çox əmtəəyə çevrildikcə, onların strategiyalarına daxil edilmiş intellektual mülkiyyət getdikcə əsl fərqləndirici amilə çevrilə bilər. Sam Altman -ın Süni İntellekt Kabusu ETF Ticarətini Bölür: Qurmaq vs. Nəzarət