Hindistanın kiçik və orta kapitallı səhm bazarı bu il 85 multibagger istehsal edib, bir səhm 1 600%-dən çox artıb. Lakin peşəkar investorlar getdikcə daha çox yeni pulu böyük kapitallı səhmlərə yönəldirlər, xəbərdarlıq edirlər ki, geniş bazarın möhtəşəm yüksəlişi qiymətləndirmələri şişirdib və risk-mükafat nisbətini daha az cəlbedici edib. ACE Equity -nin məlumatlarına görə, bazar kapitallaşması 1 000 ₹ -dən yuxarı olan şirkətlərin araşdırılması göstərib ki, 2026-cı ildə 85 səhm iki dəfədən çox artıb, onlardan 21-i 200%-dən çox yüksəlib. Mrugesh Trading 1 648% artımla ən böyük qalib olub, ardınca Sterlite Technologies 768% və Axis Solution 577% artım göstərib. Sigma Advanced Systems , Bliss GVS Pharma və Ind-Swift Laboratories də 300%-dən çox qazanc əldə edib. Bu artımlar Nifty -nin 2026-cı ilin əvvəlindən bəri 11,5% azalmasına baxmayaraq baş verib. Nifty Smallcap 250 Index 7% artıb, Nifty Midcap 150 Index isə əsasən sabit qalıb ki, bu da fərdi qaliblər və geniş göstəricilər arasında kəskin fərqi vurğulayır. Multibagger siyahısı da kiçik şirkətlərə doğru meyllidir. Məlumatlara əsasən, 85 səhmin altmışının bazar kapitallaşması 10 000 ₹ -dən aşağı olub. Bu, performansı təsirli edir, lakin həm də fond menecerlərinin geniş bazarın iki-üç illik güclü üstün performansından sonra niyə daha seçici olduqlarını vurğulayır. Bajaj Life -ın baş investisiya direktoru Srinivas Rao Ravuri ET Markets -ə bildirib: “Bu nöqtədə biz böyük kapitallı səhmlərə açıq üstünlük veririk”. O deyib: “Performans fərqi olduqca həddi aşıb, bu maliyyə ilinin əvvəlindən Nifty 50 cəmi 5% artıb, orta kapitallı səhmlərdə təxminən 18%, kiçik kapitallı səhmlərdə isə 31% kəskin artımlar müşahidə olunur”. Geniş bazarın yüksəlişi güclü qazanc artımı ilə dəstəklənib, lakin çoxsaylı genişlənmə də rol oynayıb, deyə Ravuri bildirib. Nifty 50 hazırda uzunmüddətli orta bir illik irəli qiymət-qazanc nisbətinə yaxın ticarət edir, orta və kiçik kapitallı səhmlər isə müvafiq uzunmüddətli ortalamalarına nisbətən təxminən 25%-dən 50%-ə qədər premiumla ticarət edirlər. O deyib: “Biz geniş bazardan güclü qazanc artımı gözləyirik, lakin düşünürük ki, bunun çoxu artıq qiymətləndirmələrdə əks olunub”. “Beləliklə, bu gün əlavə pul üçün böyük kapitallı səhmlərdə risk-mükafat nisbətini daha cəlbedici hesab edirik.” Bu dəyişiklik kiçik şirkətləri tamamilə tərk etmək çağırışı deyil. Axis Mutual Fund bildirib ki, böyük kapitallı səhmlər ağlabatan qiymətləndirmələr, daha güclü qazanc görünürlüyü və sağlam balans hesabatları ilə dəstəklənən daha balanslı risk-mükafat profili təklif edir. Fond qeydində deyib: “Orta və kiçik kapitallı səhm bazarının bəzi hissələri son düzəlişlərə baxmayaraq yüksək qiymətləndirmələrlə ticarət etməyə davam etsə də, böyük kapitallı səhmlər nisbətən daha balanslı risk-mükafat profili təklif edir”. Axis həmçinin bildirib ki, bazarı yalnız böyük kapitallı səhmlər üçün bir fürsət kimi görmür. İnvestorlar hələ də bazar seqmentlərində fürsətlər tapa bilərlər, lakin diqqət davamlı qazanc artımı, davamlı rəqabət üstünlükləri və ağlabatan qiymətləndirmələrə malik bizneslərə yönəldilməli, eyni zamanda böyük, orta və kiçik kapitallı səhmlər arasında şaxələndirmə qorunmalıdır. BofA Securities də kiçik şirkətlərə əvvəlki üstünlüyünü dəyişib. Brokerin Hindistan üzrə idarəedici direktoru və tədqiqat rəhbəri Amish Shah bildirib ki, iki seqmentin Nifty -ni ilin əvvəlindən 13%-dən 20%-ə qədər üstələməsindən sonra kiçik və orta kapitallı indekslərin Nifty üzərindəki qiymətləndirmə premiumu 53%-lik zirvədən 43%-ə qədər daralıb. Shah deyib: “SMID kapitalları daxilində seçilmiş fürsətləri görməyə davam etsək də, SMID-lərə üstünlüyümüzü dəyişdirir və böyük kapitallı səhmlərə keçməyi təklif edirik”, əlavə edərək ki, investorlar üstün performans əldə etmək üçün çevik qalmalı olacaqlar. BofA iki illik ehtiyatlılıqdan sonra Nifty -yə konstruktiv yanaşır və baza ssenarisində indeksin 2026-cı ilin dekabrına qədər 26 200-ə çatması potensialını görür ki, bu da təxminən 12% artım deməkdir. Firma bildirib ki, əvvəllər müəyyən etdiyi səkkiz riskdən beşi ya baş verib, ya da qiymətlərə daxil edilib. Qalan risklərə Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artımları və Hindistanın qeyri-bərabər ilkin bazar emissiyaları daxildir ki, BofA bunun 2026-cı ilin oktyabrına qədər zirvəyə çatacağını və noyabr ayından etibarən potensial Nifty yüksəlişi üçün yer yaradacağını düşünür. Bir neçə yüksək tezlikli makro göstərici güclü iqtisadiyyata işarə edir, BofA -nın iqtisadiyyat komandası isə makro proqnozlarını yüksəldib. Bu il FY27 üçün konsensus qazanc kəsimlərinin 230 baza bəndi olmasından sonra, firma qazanc endirimlərinin zirvəyə çatdığına inanır. O, Nifty qazancının FY27 və FY28 -də müvafiq olaraq 10% və 15% artacağını gözləyir ki, bu da Street -in 12% və 15% proqnozları ilə müqayisə edilir. Nuvama Institutional Equities də böyük kapitallı səhmlərə “əks tendensiya” adlandırdığı bir keçidi müdafiə edir. Broker bildirib ki, son beş ildə böyük kapitallı səhmlərin illik təxminən 6% zəif performansı kiçik və orta kapitallı səhmlərə nisbətən görünməmiş zəif performansa və onların qiymətləndirmə premiumlarında əhəmiyyətli azalmaya səbəb olub. Lakin o, böyük kapitallı səhmlərə qarşı struktur bir arqument irəli sürməkdən çəkindirib. Nuvama deyib: “Bu həddlər dövrlər boyu oynayır və biz birinin ortasında ola bilərik”, qeyd edərək ki, 2019-cu ildə kiçik və orta kapitallı səhmlərin əhəmiyyətli dərəcədə zəif performans göstərdiyi zaman tendensiya tamamilə əks idi. Nuvama -nın üstünlük verdiyi sahələrə böyük kapitallı səhmlər və müdafiə sektorları daxildir. Böyük kapitallı səhmlər daxilində o, qiymətləndirmələr və Süni İntellekt tətbiqlərindən potensial faydalar səbəbindən informasiya texnologiyalarına, dərin dəyər səbəbindən özəl banklara, aşağıdan yuxarı ideyalar vasitəsilə istehlakçı şirkətlərinə, əczaçılıq, sement, rupi devalvasiyasından faydalana biləcək kimyəvi maddələrə və böyümə potensialı olan internet şirkətlərinə üstünlük verir. O, kiçik və orta kapitallı səhmlər, eləcə də bir neçə dövriyyəli sektorda az çəkidə qalır. Sənaye şirkətləri yüksək qiymətləndirmələr və marja riskləri ilə üzləşir, metallar yüksək qiymətləndirmələrə və sərt Federal Ehtiyat Sisteminin siyasətinə həssasdır, enerji səhmləri isə yüksək qiymətləndirmələr və tələbatın yavaşlaması riskləri ilə qarşılaşır. Nuvama həmçinin dövlət sektor bankları üzrə kapitalın gəlirliliyinin zirvəyə çatması və avtomobillər üzrə GST kəsimi faydalarının azalması və marja problemləri səbəbindən ehtiyatlı qalır. Hələlik, fond menecerlərindən gələn mesaj aydındır: kiçik və orta kapitallı səhmlərin yüksəlişi fürsətləri aradan qaldırmayıb, lakin sübut yükü artıb. Böyük kapitallı səhmlər daha güclü qazanc görünürlüyü və daha ağlabatan qiymətləndirmə profili təklif etdiyi üçün bazarın üstün performansının növbəti mərhələsi investorların son bir neçə ildə gözardı etdiyi seqmentdən gələ bilər. (Məlumat: Ritesh Presswala ) (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)