NSE IPO : BSE -nin əməliyyat rıçaqının yaxşılaşması və NSE -nin hələ də ~93 faiz paya sahib olduğu nağd səhmlər bazarında genişlənmək üçün qalan yeri, listinqdə olan birja üçün qıtlıq və impuls premiumunu əsaslandırıb. NSE IPO -ya abunəlik sentyabrın 17-də açılacaq və sentyabrın 21-də bağlanacaq. Saloni Goel Yeni Dehli Bu məqaləyə qulaq asın. Hindistan səhm bazarı NSE -nin listinqə hazırlaşması ilə maraqlı bir qiymətləndirmə paradoksuna şahidlik edir. Adətən, bir sektorun mübahisəsiz lideri ən yüksək premiumu əldə edir, lakin birja duopoliyası bu qaydanı alt-üst edir. SBI Securities -in hesablamalarına əsasən, National Stock Exchange (NSE) təxminən 42.9x P/E qiymətləndirməsi ilə çoxdan gözlənilən IPO -ya hazırlaşarkən, daha kiçik BSE daha yüksək qiymətləndirmə ilə rahat ticarət edir. NSE -nin RHP -si BSE -nin P/E-sini 54.28x olaraq göstərir. Bəs dünyanın ən böyük derivativlər birjası olan NSE -yə qarşı BSE -nin daha yüksək qiymətləndirməsini nə izah edir? Cavab ölçüdə və aşağı baza effektindədir. Swastika Investmart -ın tədqiqat rəhbəri Santosh Meena bildirdi ki, BSE hazırda NSE -yə nisbətən açıq bir qiymətləndirmə premiumu ilə ticarət edir (təxminən 50-60x FY26 PE , NSE -nin IPO qiyməti isə təxminən 40-43x-dir). Bu, əsasən, daha kiçik bazadan daha sürətli qazanc artımı ilə əlaqədardır. O qeyd etdi ki, BSE səhm derivativlərində — xüsusilə opsionlarda — aqressiv şəkildə pay qazanıb, opsion premium dövriyyəsini və əməliyyat gəlirlərini kəskin şəkildə artırıb, NSE -nin isə bəzi göstəricilərdə artımı tənzimləyici dəyişikliklər və daha yüksək baza səbəbindən yavaşlayıb və ya hətta mənfiyə çevrilib. Həmçinin oxuyun | NSE IPO “gözlənilməz dərəcədə böyük” tələbat cəlb edir. DRChoksey FinServ -in idarəedici direktoru Deven Choksey bunu “likvidlik premiumu” adlandırır. O bildirdi ki, daha böyük şirkətin artımı nisbətən mülayim olacaq, kiçik şirkətlərin isə baza effekti səbəbindən nisbətən daha yüksək artım tempi olacaq. O dedi ki, bu gün BSE -də artım üçün daha çox yer var, çünki NSE derivativlər seqmentində praktiki olaraq 100 faiz bazar payına sahibdir və BSE -nin əldə etdiyi hər hansı bir bazar payı onun üçün üstünlük olacaq, bu da premiumu əsaslandırır. NSE -nin RHP -sinə görə, FY26 -da gəliri 16 601 crore rupi təşkil edib, BSE -nin isə 4834 crore rupi olub. NSE -nin nağd seqmentində gündəlik orta dövriyyə həcmi BSE -dən təxminən 13 dəfə çoxdur, səhm fyuçerslərində isə fərq daha kəskindir. Meena bildirdi ki, BSE -nin əməliyyat rıçaqının yaxşılaşması və NSE -nin hələ də ~93 faiz paya sahib olduğu nağd səhmlər bazarında genişlənmək üçün qalan yeri, listinqdə olan birja üçün qıtlıq və impuls premiumunu əsaslandırıb. Lakin o əlavə etdi ki, NSE -nin qiymətləndirməsi onun ticarət edilən müqavilələrə görə dünyanın ən böyük derivativlər birjası statusunu və struktur üstünlüyünü tam əks etdirmir. NSE hələ də gəlirlərin əksəriyyətini təmin edən opsion premium dövriyyəsinin ~70 faizindən çoxuna, fyuçers və nağd pullarda isə demək olar ki, 100 faizə və fəaliyyət vahidi başına daha yüksək gəlir gətirən gəlirlərə malikdir. Həmçinin oxuyun | NSE IPO : Hype-dan kənar, nəzərə alınmalı 10 güclü tərəf və 10 risk. “Onun mütləq miqyası — BSE -nin gəlir və mənfəətinin təxminən 3-4 qatı, daha yüksək marjalar və daha dərin likvidlik — zamanla premium tələb etməlidir, lakin bazar daha yavaş qısamüddətli artımı, daha böyük oyunçuya daha çox təsir edən tənzimləyici maneələri və IPO başa çatdıqdan sonra listinqdə olan qıtlıq premiumunun olmamasını qiymətləndirir”, – Meena qeyd etdi. Gələcəkdə iki birjanı qiymətləndirməyin doğru yolu sırf PE əmsalları və ya şərti həcmlər əvəzinə, mütləq qazanc gücü, davamlı artım tempi və bazar payı trayektoriyalarının kombinasiyasıdır, analitiklər hesab edirlər. Choksey dedi ki, birja biznesi adi bir biznes deyil və həm BSE , həm də NSE öz sahələrində eksklüzivdir. “Şübhəsiz ki, bazarlarda hər iki birjaya ehtiyac var. Məncə, onları bir-birinə qarşı qiymətləndirməyə ehtiyac yoxdur.” NSE IPO -ya abunəlik sentyabrın 17-də açılacaq və sentyabrın 21-də bağlanacaq. Qiymət diapazonu səhm başına 1 700-1 785 rupi olaraq müəyyən edilib. Buraxılış tamamilə mövcud səhmdarlar tərəfindən satılan 12.64 crore səhmə qədər satış təklifidir ( OFS ). NSE tərəfindən yeni səhmlər buraxılmır. İmtina: Paylaşılan fikirlər və perspektivlər müvafiq brokerlərə/analitiklərə aiddir və Business Standard tərəfindən təsdiqlənmir. Oxucuların ehtiyatlı olması tövsiyə olunur. Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin. İlk dəfə dərc edilib: 16 sentyabr 2026 | 9:26 AM IST