Hindistan Milli Fond Birjası ( NSE ) Dalal Street -də çoxdan gözlənilən debütünü etməyə hazırlaşarkən, investorlar artıq siyahıya alınmış BSE və Hindistan Çoxsaylı Əmtəə Birjası ( MCX ) ilə müqayisə aparacaqlar. NSE ilk səhm satışından 22 561,57 kror rupi toplamağı hədəfləyir. Bu satış sentyabrın 17-də abunə üçün açılacaq və mövcud səhmdarlar tərəfindən 12,64 kror səhm in təklifini əhatə edəcək. Müqayisə sərvət yaradılmasında diqqətəlayiq fərqlilik ortaya qoyur. "Unlisted Arena"nın məlumatına görə, son beş ildə NSE -nin siyahıya alınmamış səhmləri 191,2% artıb. "ACE Equities"in məlumatına görə isə, BSE səhmləri 2 353%, MCX isə 886% yüksəlib. Lakin investorlar üçün sual artıq kimin ən çox sərvət yaratması deyil, hazırkı qiymətləndirmələrdən hansı birjanın daha güclü potensiala malik olmasıdır. Həmçinin oxuyun: NSE -yə NSE -də ticarət etməyə icazə veriləcəkmi? Fond birjası siyahıya alındıqdan sonra Sebi -nin razılığını istəyə bilər. BSE ən böyük sərvət yaradıcısı kimi. Beş illik dövr ərzində BSE üç birja arasında açıq şəkildə sərvət yaratma qalibi olub. Onun səhmləri 2 353% artmışdır, MCX üçün 886%, NSE üçün isə 191,2% artım qeydə alınıb. Lakin tarixi gəlirlər gələcək performans üçün ən yaxşı bələdçi olmaya bilər. "Wealth Wisdom India Pvt Ltd (WWIPL.com)" şirkətinin direktoru Ratiş Qupta bildirib ki, investorlar keçmiş gəlirləri sadəcə ekstrapolyasiya etmək əvəzinə, qazancların davamlılığını, qiymətləndirmələri və bazar payı qazanclarını qiymətləndirməlidirlər. Qupta deyib: " NSE hələ siyahıya alınmayıb, lakin 2026-cı maliyyə ilinin qazanclarının təxminən 43 qatı və təxminən 12% GMP ilə qiymətləndirmə artıq onun miqyasını və dominant bazar mövqeyini əks etdirir." O, həmçinin investorları güclü IPO tələbinin mütləq siyahıya alınma qazanclarına çevriləcəyini güman etməkdən çəkindirib. O bildirib: "İnvestorlar həmçinin xatırlamalıdırlar ki, Hyundai , LIC , Paytm və Tata Capital daxil olmaqla bir neçə son böyük IPO , yalnız siyahıya alınma qazancları üçün IPO -ları təqib etmə riskini vurğulayaraq, buraxılış qiymətlərində və ya ondan aşağı səviyyədə siyahıya alınıb." BSE -nin möhtəşəm yüksəlişi daha çətin müqayisə ilə üzləşir. BSE -nin kəskin yenidən qiymətləndirilməsi onun törəmə alətlər bazarındakı uğuru, xüsusilə də NSE -dən bazar payı qazanması ilə sıx bağlıdır. Əsas sual indi bu impulsun eyni sürətlə davam edib-etməyəcəyidir. Qupta deyib: " BSE -nin müstəsna böyüməsi əhəmiyyətli dərəcədə NSE -dən törəmə alətlər bazar payı qazanması, eləcə də güclü ticarət həcmləri ilə əlaqədar olub. Lakin bazar payı qazancları yetkinləşdikcə, bu böyümə mənbəyi yavaşlayacaq." Əksinə, MCX daha uzun bir potensiala malik ola bilər, çünki əmtəə törəmə alətlərində iştirak hələ erkən mərhələdədir. O bildirib: " MCX -in böyüməsi daha uzun bir potensiala malik görünür, çünki əmtəə törəmə alətlərində iştirak hələ erkən mərhələdədir, güclü müqavilə artımı və daha geniş iştirak, eləcə də səhm törəmə alətlərindən çarpaz tozlanma imkanları var." NSE üçün son maliyyə performansı həmçinin birja qazanclarının dövri xarakterini vurğulayır. Qupta deyib: " NSE -nin 2026-cı maliyyə ilinin rəqəmləri vacib bir reallıq yoxlaması təqdim edir: gəlir və mənfəət 2025-ci maliyyə ilindən azalıb, bu da birja qazanclarının dövri xarakterini və ticarət həcmlərinin, eləcə də tənzimləyici dəyişikliklərin əhəmiyyətini vurğulayır." Buna görə də, əsas sual ən yüksək keçmiş gəlirləri kimin təmin etməsi deyil, hansı birjanın buradan ən davamlı həcm və qazanc artımına malik olmasıdır. NSE struktur üstünlüyünü qoruyur. Son beş ildə BSE ən böyük sərvət yaradıcısı olsa da, NSE Hindistan ın kapital bazarlarındakı dominant mövqeyi sayəsində əhəmiyyətli əməliyyat üstünlüyünə malikdir. "Avinash Mentor Research Services"in təsisçisi və tədqiqat rəhbəri Avinaş Qorakşakar bildirib ki, BSE ilə müqayisədə NSE daha güclü fundamental təklif olaraq qalır. Qorakşakar deyib: " Milli Fond Birjası ( NSE ) BSE ilə müqayisə edildikdə, NSE əməliyyat üstünlüyü və pul yaratma gücü səbəbindən fundamental analitiklər, institusional investorlar və yüksək tezlikli treyderlər üçün tez-tez 'daha yaxşı görünür'." Miqyasdakı fərq birjaların maliyyə performansında özünü göstərir. O bildirib: " NSE BSE ilə müqayisədə əhəmiyyətli dərəcədə daha yüksək gəlir və xalis mənfəət əldə edir. Məsələn, NSE -nin illik mənfəəti, böyük əməliyyat həcmləri sayəsində, tarixi olaraq BSE -nin təxminən 4 qatı olub." NSE -nin Hindistan ın yüksək ticarət həcmlərini idarə etmək qabiliyyəti də əhəmiyyətli əməliyyat rıçaqı təmin edir. Qorakşakar deyib: "Onun infrastrukturu Hindistan ın yüksək ticarət axınının böyük əksəriyyətini aşağı əlavə xərclərlə idarə etdiyi üçün, NSE sənayedə lider EBITDA marjalarına (adətən 67% ətrafında) malikdir." Qorakşakar həmçinin inanır ki, NSE -nin əsas məhsullardakı dominantlığı əsas struktur üstünlüyü olaraq qalır. O bildirib: " BSE son vaxtlar bəzi alternativ törəmə alətlər bazar payını uğurla ələ keçirsə də, NSE indeks törəmə alətlərində (məsələn, Nifty müqavilələri) və səhm fyuçerslərində mübahisəsiz nəhəng olaraq qalır ki, bunlar da birja üçün ən yüksək marjalı məhsullardır." Qorakşakar a görə, bu, BSE -nin son illərdəki üstün fond bazarı performansına baxmayaraq, orta müddətdə NSE -yə daha güclü qazanc bazası verə bilər. O deyib: "Buna görə də, uzunmüddətli perspektivdə NSE növbəti 2-3 ildə sağlam gəlirlər əldə edə bilər." " BSE -nin əvvəllər yaxşı performans göstərməsinin səbəbi yalnız bir birjanın mövcud olması və buna görə də bazarlar tərəfindən qıtlıq mükafatından faydalanması idi." Bəs kimin potensialı daha böyükdür? Üç birja fərqli investisiya təkliflərini təmsil edir. Qupta böyümə potensialına görə MCX -ə üstünlük verir, Qorakşakar isə NSE -ni daha güclü uzunmüddətli fürsət kimi görür. Qupta ya görə, MCX güclü əmtəə həcmi artımı və əmtəə törəmə alətlərində daha geniş iştirak imkanları ilə dəstəklənərək, hazırkı səviyyələrdən ən cəlbedici potensialı təklif edir. O bildirib: " MCX güclü əmtəə həcmi artımı və potensial tənzimləyici katalizatorla dəstəklənərək, ən balanslı risk-mükafat nisbətini təklif edir. NSE miqyas və bazar dominantlığı təklif edir, lakin 2026-cı maliyyə ilinin tələbkar ~43 qat qiymətləndirməsi ilə, BSE isə müstəsna bazar payı və qazanc artımı normallaşmağa başladığı üçün daha böyük qeyri-müəyyənliklə üzləşir." Bu arada, NSE miqyas, bazar dominantlığı və güclü pul yaratma qabiliyyəti təklif edir, lakin investorlardan bu struktur üstünlüyü üçün yüksək qiymətləndirmə ödəmələri tələb olunur. BSE , son beş ilin ən böyük sərvət yaradıcısı olmasına baxmayaraq, üç birja arasında ən çətin sualla üzləşir: onun qeyri-adi bazar payı və qazanc artımı eyni sürətlə davam edə biləcəkmi? İmtina: Bu məqalə Kumar Qaurav tərəfindən yazılmışdır, o, SEBI -də qeydiyyatdan keçmiş Tədqiqat Analitiki və ya İnvestisiya Məsləhətçisi deyil. Qaurav və onun 'qohumları' (2013-cü il Şirkətlər Qanununun 2(77) bölməsinə əsasən müəyyən edildiyi kimi) nəşr olunduğu tarixə bu məqalədə adı çəkilən şirkətlərdə heç bir maliyyə marağına malik deyillər. Bu məqalədə qeyd olunan fikirlər/tövsiyələr, tətbiq olunduğu yerlərdə, müvafiq SEBI -də qeydiyyatdan keçmiş Tədqiqat Analitiki/broker şirkətinə aiddir və müvafiq istinadla təkrarlanmış/bildirilmişdir. Onlar "The Economic Times Digital" və ya jurnalistin fikirləri və ya tövsiyələri kimi şərh edilməməlidir. Oxuculara orijinal tədqiqat hesabatını nəzərdən keçirmələri və investisiya qərarlarını öz qiymətləndirmələrinə əsasən vermələri tövsiyə olunur.