Goldman Sachs bu həftə Federal Ehtiyat Sisteminin (Fed) qısamüddətli faiz dərəcələrini 25 baza bəndi artıracağını gözləyir, lakin Wall Street bankı bu addım üçün iqtisadi əsasların zəif olduğunu və əlavə artımların əsas ssenari olmadığını bildirir. Goldman sentyabr proqnozunu Fed-in fasilə verməsindən dörddəbir faiz artımına qaldıraraq, siyasətçilərin faiz artımını yüksək qiymətləndirən bazarları təəccübləndirmək istəməyəcəklərini qeyd etdi. Lakin bankın iqtisadçıları bu addımın ABŞ iqtisadiyyatına yalnız mülayim təsir göstərəcəyini və oktyabr və ya dekabr aylarında başqa bir artımın onların əsas ssenarisi olmadığını bildirirlər. Goldman qeydində deyilir: "Fond dərəcəsini artırmağın zəruri olduğunu düşünməsək də, tək bir 25 baza bəndlik faiz artımının iqtisadiyyata yalnız mülayim təsir göstərəcəyini gözləyirik." "Bəzi FOMC iştirakçılarının bu qiymətləndirmə ilə razılaşacağından şübhələnirik və bu səbəbdən Fed-in qərarını, bazarların təxminən 90% faiz artımı ehtimalını qiymətləndirməsindən daha az birmənalı hesab edirik." TheStreet tərəfindən əldə edilən qeyddə Goldman Sachs-ın Baş İqtisadçısı David Mericle bildirib ki, bu həftədən sonra baza Federal Fondlar Dərəcəsini artırmaq üçün "güclü iqtisadi əsas" yoxdur. Qeyddə əlavə olunub: "Sonrakı iclaslarda əlavə artımlar mümkündür, lakin bu, bizim əsas ssenarimiz deyil", "dekabr ayına qədər inflyasiya tendensiyasında irəliləyişə dair əlavə sübutların və yüksək inflyasiyanın bəzi əsas səbəblərindən, xüsusilə də tariflərdən və İran müharibəsindən daha çox uzaqlaşmanın başqa bir artımı lazımsız edəcəyini düşünürük." CME Group FedWatch Tool sentyabrın 15-də 25 baza bəndlik artım ehtimalını 94,5%-ə qaldırdı. Federal Açıq Bazar Komitəsi sentyabrın 16-da qərarını açıqlayanda 25 baza bəndlik artım ehtimalı 94,5%-ə çatdı. Treydlər avqust ayının İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) hesabatı əsas CPI-nin aylıq 0,4%, illik 3,4% və əsas CPI-nin aylıq 0,3% artdığını göstərdikdən sonra faiz artımı gözləntilərini artırdılar. Fed-in illik 2% inflyasiya hədəfinə 5,5 ildir ki, çatılmayıb. Goldman faiz artımı üçün əsasları "zəif" hesab edir. Fed sədri Kevin Warsh-ın avqustun sonunda Jackson Hole-da etdiyi sərt çıxışları, xüsusilə də yeni sədrin iyun və iyul aylarında keçirilən ilk FOMC iclaslarından irəli bələdçiliyi ləğv etməsindən sonra bir çoxlarının diqqətini çəkdi. Warsh mərkəzi bankı mandatının qiymət sabitliyi tərəfinə bağladı və yapışqan inflyasiyanın qiymət təzyiqlərini göstərməyə davam edərsə, "görəcəyimiz işlər var" dedi. Goldman buna əmin deyil. Goldman qeydində deyilir: "Biz həmçinin faiz artımı üçün əsasları zəif hesab edirik, çünki iqtisadiyyat həddindən artıq qızmayıb, inflyasiya gözləntiləri ən yaxşı halda mülayim şəkildə yüksəkdir və dərhal sabitliyini itirmək riski altında deyil, məhdud faiz artımları təchizat şoklarının inflyasiya təsirini əhəmiyyətli dərəcədə kompensasiya edə bilməz, buna görə də fond dərəcəsini bir qədər artırsa da, artırmasa da, FOMC əsasən keçmiş şokların təsirinin zamanla təbii şəkildə azalmasını gözləyəcək." Fed-in faiz artımının borclanma xərclərinə necə təsir etdiyi barədə konsensus proqnozları sentyabrda hazırkı 3,50%-dən 3,75%-ə 25 baza bəndlik artım və dekabrda ən azı bir başqa artım gözləyir. Sentyabrın 16-da faiz artımı. Sentyabrın 16-da baş verəcək artım Fed-in 2023-cü ilin iyulundan bəri ilk artımı olacaq, lakin investorlar əlavə artımlar üçün "dot plot" və ya rüblük İqtisadi Proqnozlar Xülasəsinin nə göstərdiyinə və Warsh-ın inflyasiyanı mərkəzi bankın 2% hədəfinə qaytarmaq üçün faizləri nə qədər aqressiv şəkildə artırmağı planlaşdırdığına daha çox əhəmiyyət verə bilərlər. Baza 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi sentyabrın 15-də qısa müddətə 5% həddini keçdikdən sonra 5,04%-ə yüksələrək 2007-ci ilin iyulundan bəri ən yüksək səviyyəsinə çatdı. 10 illik gəlirlilik Fed-in qısamüddətli hədəf dərəcəsindən birbaşa təsirlənən uzunmüddətli iqtisadi artım və inflyasiya proqnozlarını əks etdirir. Qısamüddətli baza fondlar dərəcəsində artım adətən 10 illik gəlirliliyə təzyiq göstərir və uzunmüddətli borclanmanı daha bahalı edir. Fed-in ikili mandatı çətin bir rəqs tələb edir. Konqresdən gələn Fed-in ikili mandatı maksimum məşğulluq və sabit qiymətlər tələb edir. Aşağı faiz dərəcələri işə qəbulu dəstəkləyir, lakin inflyasiyanı artıra bilər. Bu, inflyasiyanın daha da artmasına səbəb ola bilər ki, bu da potensial olaraq inflyasiya spiralına gətirib çıxarar. Yüksək faiz dərəcələri qiymətləri aşağı salır, lakin iş bazarını zəiflədə bilər. Bu, borclanma xərclərini artırır və iqtisadi fəaliyyəti daha da boğur. Əlaqəli: Fed-in faiz artımı yalnız hekayənin yarısıdır, çünki Warsh "dot-plot" sınağı ilə üzləşir. Faiz dərəcələrini müəyyən edən Federal Açıq Bazar Komitəsi keçən ay baza Federal Fondlar Dərəcəsi hədəfini 3,5%-dən 3,75%-ə qədər saxlamaq üçün 9-3 səsvermə ilə qərar verdi. Fərqli fikirdə olanlar 25 baza bəndlik artımın tərəfdarı idilər. Siyasətçilər 2025-ci ilin son üç iclasında zəifləyən əmək bazarını dəstəkləmək üçün faiz dərəcələrini 25 baza bəndi azaltmışdılar. Tariflər , İran müharibəsi təchizat şokları qiymət təzyiqlərini bulandırır. Tariflər və İran müharibəsindən yaranan enerji qiymətlərinin ardıcıl təchizat şokları FOMC üzvlərinin ehtiyatla müşahidə etdiyi davamlı inflyasiya göstəricilərini bulandırdı. Goldman , sentyabrın 11-də müştərilərə göndərdiyi qeyddə "bir dəfə və bitdi" nəzəriyyəsinə sadiq qalır. "Neft qiymətlərindəki son artımlar əvvəllər tərəddüd edən FOMC səsverməçilərini faiz artımına bir qədər daha açıq edə bilər." Goldman bildirib: "Və hətta inflyasiya baxışlarımızı bölüşənlərin bəziləri davamlı yüksək inflyasiyanın həddindən artıq qızmanın sübutu olmadığını və öz-özünə azalacağını izah etməkdən yorulduqlarını bildiriblər ki, bu da onları məqsədinə şübhə ilə yanaşsalar belə, artıma qarşı çıxmamağa vadar edə bilər." Əlaqəli: UBS 2026-cı il üçün Fed-in faiz artımı proqnozunu ikiqat artırır. Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il sentyabrın 16-da TheStreet tərəfindən Fed bölməsində dərc edilmişdir. Buraya klikləyərək TheStreet-i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.