İstiqraz ticarətçiləri , Hindistan Mərkəzi Bankının (RBI) artıq likvidliyi azaltması, yüksək neft qiymətləri , artan inflyasiya və hökumətin ağır borc təklifi fonunda gəlirliliyin artacağını gözləyirlər. Mərkəzi bank, maliyyə ilinin ikinci yarısı üçün hökumət borclanması başlayarkən satıcı kimi çıxış edir ki, bu da bazardakı onsuz da ağır borc təklifinə əlavə yük yaradır. Bloomberg -in məlumatına görə, Subhadip Sircar və Bhaskar Dutta tərəfindən hazırlanan bu məqalədə, Hindistanın istiqraz ticarətçiləri arasında narahatlıq hissiyyatı hökm sürür, çünki onlar mərkəzi bankın maliyyə sistemindən artıq nağd pulu çıxarmaq cəhdinin, inflyasiyanın sürətlənməsi və qlobal borc satışının intensivləşməsi ilə birlikdə, uzunmüddətli enişə səbəb olacağından ehtiyat edirlər. Ölkənin ən böyük hökumət borcu anderrayterlərindən biri olan ICICI Securities Primary Dealership Ltd. və IDFC First Bank Ltd. , etalon 10 illik gəlirliliyin may ayında əldə edilmiş 2026-cı il zirvəsini keçərək 31 dekabr tarixinə qədər 7,25%-ə qədər yüksələ biləcəyini proqnozlaşdıranlar arasındadır. Bu, son üç ilin ən yüksək səviyyəsi olardı. Citigroup Inc. , Hindistan Mərkəzi Bankının faiz dərəcələrini artırma gözləntisini dekabrdan oktyabra çəkib. Bu, əhval-ruhiyyədə kəskin bir dəyişiklikdir. Hələ keçən ay, mərkəzi bank xarici valyuta ehtiyatlarını gücləndirmək və rupini müdafiə etmək məqsədilə xüsusi depozitlər vasitəsilə Hindistan diasporasından rekord həcmdə 127 milyard dollar cəlb etmişdi. RBI -nin öz proqnozlarını belə üstələyən bu axınlar, bank sisteminin nağd pul artıqlığını təxminən 11 trilyon rupini (115 milyard dollar ) təşkil edən bütün zamanların ən yüksək səviyyəsinə çatdırmışdı ki, bu da əsas bazarlarda gəlirliliyin çoxillik zirvələrə qalxmasına baxmayaraq yerli istiqrazları qorumağa kömək etmişdi. Lakin likvidlik bolluğu və neft qiymətlərində yenidən baş verən artım inflyasiya risklərini gücləndirdiyi üçün RBI hərəkətə keçib. Onun açıq bazar istiqraz satışları vasitəsilə kredit təşkilatlarından 1 trilyon rupini çıxarmaq planı çərşənbə axşamı bütün gəlirlilik əyrisi boyunca kəskin artıma səbəb oldu, hazırda 10 illik dərəcə 7,08%-dir. Bazarlar yaxın həftələr və aylarda daha çox belə tədbirlərə hazırlaşır. Mumbaydakı DBS Bank Ltd. -nin xəzinədarlıq rəhbəri Ashhish Vaidya bildirib: “Görünüş qarışıqdır və gəlirlilik üçün zirvəni müəyyən etmək çətindir. Vəziyyət açıq şəkildə dəyişib, ticarətçilər indi daha çətin təklif vəziyyətinə, eləcə də daha yüksək inflyasiyaya görə mövqelərini yenidən müəyyənləşdirirlər.” RBI -nin bu addımı, artıq nağd pulun banklararası borclanma dərəcələrinin onun siyasət etalonundan xeyli aşağı düşməsinə səbəb olmasından sonra atıldı. Maliyyə şərtlərinin yumşalması, siyasətçilərin inflyasiyanı cilovlamaq üçün dərəcələrin artırılmasına ehtiyac ola biləcəyi barədə son siqnalları ilə ziddiyyət təşkil edirdi. İstiqraz ticarətçiləri üçün bu vaxt xüsusilə ağrılıdır. Mərkəzi bank, maliyyə ilinin ikinci yarısı üçün hökumət borclanması başlayarkən satıcı kimi çıxış edir ki, bu da bazardakı onsuz da ağır borc təklifinə əlavə yük yaradır. MUFG Bank Ltd. -nin baş valyuta analitiki Michael Wan qeydində yazıb: “Çox yaxşı bir şeyin problemli bir məsələ ola biləcəyi fikri, Hindistanın hazırda üzləşdiyi vəziyyətə tamamilə tətbiq oluna bilər.” “ RBI -nin ən yaxın problemi, bu artıq likvidliyi yığmaq üçün alətlər dəstini işə salmaqdır.” QuantEco Research -ə görə, mərkəzi bank bank sistemindən daha 2 trilyon rupini artıq likvidliyi tez bir zamanda çıxarmalıdır ki, bu da qısamüddətli xarici valyuta svopları və ya Bazar Sabitləşdirmə Sxemi qiymətli kağızlarının və nağd pul idarəetmə veksellərinin buraxılması vasitəsilə ola bilər. RBI , planları ilə bağlı şərh istəyən elektron məktuba dərhal cavab vermədi. BNP Paribas SA -nın EM Asia dərəcələri və FX strateqi Chandresh Jain , üç ildən 10 ilə qədər müddətli istiqrazların daha çox satış təzyiqi altına düşəcəyini gözləyir. Yerli banklar artıq nağd pul səbəbindən üç-beş illik istiqrazları saxlayırdılar və artıqlıq azaldıqca, bu istiqrazların gəlirliliyi 10 illik borcun gəlirliliyindən daha sürətli arta bilər, dedi. 'Ödəyə bilməz' Bazar ertəsi açıqlanan məlumatlar Hindistanın inflyasiyasının avqust ayında sürətləndiyini göstərdi ki, bu da RBI -nin 2%-6% hədəf diapazonunun yuxarı həddinə yaxınlaşır və onun uzun müddət sabit qalma imkanlarını məhdudlaşdırır. Bazar müşahidəçiləri indi mərkəzi bankın 7 oktyabr tarixindəki siyasət qərarında etalon dərəcəni 25 baza bəndi artıracağını gözləyirlər ki, bu da gəlirliliyə yuxarı istiqamətdə təzyiqi artıracaq. Deutsche Bank AG -nin baş Hindistan iqtisadçısı Kaushik Das -a görə: “Növbəti təbii addım oktyabr siyasətində siyasət dərəcəsini 25 baza bəndi, ardınca dekabrda daha 25 baza bəndi artırmaq olacaq.” Bazarlar RBI -nin açıq bazar istiqraz satışları elanına reaksiya verdikcə, qısamüddətli borclarda satış daha qabarıq oldu. Beş illik notların gəlirliliyi çərşənbə axşamı 21 baza bəndi sıçradı ki, bu da 2022-ci ilin may ayından bəri ən böyük artım idi və 10 illik gəlirlilikdəki 6 baza bəndi artımını üstələdi. Eyni müddətli ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi həmin gün daha sonra 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə qalxdı. Xarici investorlar çərşənbə axşamı indeksə uyğun Hindistan istiqrazlarındakı paylarını 2 470 kror azaltdılar. Bu, keçən ilin aprel ayından bəri ən böyük olan cümə günü 4 730 kror axınından sonra baş verdi. Hindistan bazarları bazar ertəsi bağlı idi. UCO Bank -ın xəzinədarlıq və investisiya üzrə baş dileri Naveen Ramnani dedi: “İstiqraz bazarı RBI -nin açıq OMO satışlarına doğru aqressiv dönüşünün birbaşa nəticəsini daşıyır. Nağd pul artıqlığını idarə etmək kritikdir, çünki davam edən inflyasiya riskləri o deməkdir ki, sərbəst gecəlik dərəcələr mərkəzi bankın ödəyə bilməyəcəyi bir lüksdür.” Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin İlk dərc edilib: 16 sentyabr 2026 | 11:34 IST